Nvidia rozmawia o inwestycji do 10 mld USD w debiut Anthropic

Nvidia (NVDA) prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie zainwestowania do 10 mld USD w planowany debiut giełdowy (IPO) Anthropic. Producent układów scalonych rozważa także przejęcie platformy AI Hugging Face za maksymalnie 14 mld USD. Transakcja rozszerzyłaby obecność Nvidii w obszarze oprogramowania.

Oba posunięcia zwiększyłyby zaangażowanie Nvidii poza segmentem sprzętu AI. Spółka stałaby się ważniejszym partnerem kapitałowym i udziałowcem kluczowych dostawców modeli sztucznej inteligencji oraz narzędzi.

Nvidia rozwija wielkoskalową infrastrukturę AI w centrach danych w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. Bliższa współpraca z Anthropic i Hugging Face bezpośrednio połączyłaby producenta sprzętu z warstwą modeli i narzędzi, które korzystają z jego układów. Nvidia działa już na taką skalę, że ekosystemy oprogramowania mogą wpływać na to, jak skutecznie klienci wykorzystują jej platformy obliczeniowe.

Nvidia buduje strategię opartą na stworzeniu kompletnej platformy infrastruktury AI, a nie tylko na sprzedaży układów scalonych. Szeroki zakres oferty ma utrzymywać klientów w jej ekosystemie. Inwestycja w debiut Anthropic i potencjalne przejęcie Hugging Face pasowałyby do tego planu, ponieważ łączyłyby kapitał Nvidii z warstwą oprogramowania i modeli działających na jej sprzęcie.

Model biznesowy Nvidii obejmuje coraz większą część rozwijającego się łańcucha wartości. Spółka robi to przez oferowanie kompletnej infrastruktury AI, zwiększanie zależności klientów od jej ekosystemu, rozwijanie powtarzalnych przychodów z oprogramowania oraz utrzymywanie wysokiej marży brutto, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu bezpośrednich kosztów sprzedaży.

Wartość godziwa Nvidii w tym ujęciu została oszacowana na 303 USD.

Rozmowy z Anthropic są zgodne z planem budowy kompletnej platformy AI. Finansowanie dużego dostawcy modeli, przy jednoczesnym dostarczaniu mu mocy obliczeniowej, rozszerzyłoby rolę Nvidii z dostawcy do partnera finansowego. Wzmocniłoby to zależność klientów od spółki i zwiększyło udział przychodów z oprogramowania, które mogą mieć bardziej powtarzalny charakter. Posunięcie to wpisuje się także w inwestycje w infrastrukturę AI, które analitycy uznają za czynnik wspierający popyt na centra danych przez wiele lat.

Potencjalne przejęcie Hugging Face może działać w dwóch kierunkach. Kontrola nad szeroko wykorzystywanym centrum projektów open source, czyli oprogramowania rozwijanego publicznie, mogłaby wzmocnić procesy pracy oparte na CUDA i jeszcze bardziej odróżnić Nvidię od AMD oraz Intela.

Jednocześnie transakcja zwiększyłaby znaczenie już istniejących ryzyk. Należą do nich presja regulacyjna, pionowa integracja klientów oraz energochłonny rozwój fabryk AI. Pionowa integracja oznacza, że klienci coraz częściej mogą samodzielnie tworzyć większą część potrzebnej infrastruktury i oprogramowania.

Znaczenie potencjalnych transakcji z Anthropic i Hugging Face zależy więc od tego, jaką rolę Nvidii przyjmie rynek. Spółka może być postrzegana jako twórca długoterminowej platformy infrastruktury AI albo jako producent sprzętu, który rozszerza profil ryzyka, aby utrzymać przewagę.