ASML zyskuje. Produkcja ponad 110 maszyn wyznaczy limit na 2028 r.

Akcje ASML Holding (NASDAQ: ASML), lidera rynku zaawansowanych urządzeń dla przemysłu półprzewodnikowego, zyskały we wtorkowym handlu w Stanach Zjednoczonych około 0,5% i kosztowały 1 582,91 USD. Inwestorzy oceniali możliwość kolejnego dużego zwiększenia produkcji przez spółkę.

Reuters poinformował, że ASML analizuje sposoby wyprodukowania w 2028 r. ponad 110 systemów litografii wykorzystujących światło ultrafioletowe o ekstremalnie krótkiej długości fali (EUV). Moce produkcyjne na 2027 r. są już niemal w pełni zarezerwowane. Oznacza to, że klienci nie tylko zapowiadają zwiększanie produkcji układów nowej generacji, lecz także rezerwują urządzenia potrzebne do ich wytwarzania.

Wyniki ASML za drugi kwartał przyniosły 9,3 mld EUR przychodów oraz marżę brutto na poziomie 54%. Marża brutto pokazuje, jaka część przychodów pozostaje spółce po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji. Zarząd podniósł całoroczną prognozę przychodów do 43–45 mld EUR.

ASML oczekuje, że w 2027 r. będzie dysponować mocami pozwalającymi na produkcję co najmniej 80 systemów EUV. Oznacza to, że kolejnym ograniczeniem może stać się tempo montażu, a nie dostępność komponentów. Zwiększenie produkcji z 80 systemów do ponad 110 oznaczałoby wzrost o co najmniej 37,5%. ASML może na tym skorzystać, jeśli producenci półprzewodników nadal będą przyspieszać rozbudowę mocy dla najbardziej zaawansowanych układów.

Wycena akcji pozostawia jednak znacznie mniej miejsca na rozczarowanie. Przy cenie 1 582,91 USD akcje ASML są wyceniane o 25,29% powyżej szacowanej wartości godziwej GF Value, która wynosi około 1 260 USD. Wartość godziwa to oszacowanie poziomu ceny uzasadnionego prognozowanymi wynikami spółki.

Systemy High-NA EUV, czyli bardziej zaawansowana odmiana technologii EUV, kosztują około 400 mln USD za sztukę. Nawet kilka dodatkowych dostaw może więc znacząco zwiększyć przychody ASML. Przy obecnej wycenie inwestorzy już jednak płacą wysoką cenę za oczekiwany wzrost. Popyt nie jest obecnie głównym problemem. Najważniejsze pytania dotyczą tempa realizacji zamówień oraz ceny, jaką inwestorzy są gotowi zapłacić za dominującą pozycję ASML.