NVIDIA czy Planet Labs: która spółka lepsza na 2026 rok?

NVIDIA

NVIDIA projektuje sprzęt i oprogramowanie do przyspieszonego przetwarzania i grafiki. W czerwcu 2026 r. przejęła Kumo AI za niemal 400 mln USD. Dwóch bezpośrednich klientów odpowiada łącznie za około 22% i 14% przychodów, co zwiększa ryzyko związane z koncentracją klientów. Firma poinformowała także, że nie prowadzi negocjacji w sprawie przejęcia producentów komputerów PC.

W roku fiskalnym 2026 NVIDIA osiągnęła przychody w wysokości 215,9 mld USD, co oznacza wzrost o 65,5% rok do roku. Zysk netto wyniósł 120,1 mld USD, a marża netto sięgnęła 55,6%. Na bilansie ze stycznia 2026 r. stosunek długu do kapitału własnego (debt-to-equity) wynosił 0,1x — wskaźnik pokazujący, jak działalność jest finansowana przez dług w stosunku do kapitału własnego. Wskaźnik bieżący (current ratio — zdolność do pokrycia krótkoterminowych zobowiązań aktywami obrotowymi) wynosił 3,9x. Wolne przepływy pieniężne (operacyjne minus wydatki kapitałowe) osiągnęły 96,7 mld USD.

Planet Labs PBC

Planet Labs dostarcza codzienne zdjęcia Ziemi w modelu subskrypcyjnym i rozwija możliwości analityczne przez strategiczne partnerstwa. Firma rozszerza globalną obecność, otwierając biuro w Londynie skoncentrowane na partnerstwach napędzanych sztuczną inteligencją w sektorze obronnym i komercyjnym. Duża część przychodów pochodzi z wieloletnich umów licencyjnych z dużymi przedsiębiorstwami i instytucjami rządowymi.

W roku fiskalnym 2026 Planet Labs osiągnęła przychody w wysokości 307,7 mln USD, czyli wzrost o 25,9% rok do roku. Spółka zamknęła ten okres ze stratą netto 246,9 mln USD, co dało marżę netto -80,2%, ponieważ firma inwestuje w konstelację satelitów i oprogramowanie analityczne. Na bilansie ze stycznia 2026 r. stosunek długu do kapitału własnego wynosił 2,5x, a wskaźnik bieżący 1,7x, co wskazuje na płynność pozwalającą na pokrycie bieżących zobowiązań. Wynagrodzenia w akcjach (stock-based compensation, SBC) stanowiły 40,9% przepływów operacyjnych, co zawyża raportowane przepływy pieniężne, ponieważ SBC jest kosztem niepieniężnym dodawanym z powrotem w zestawieniu przepływów.

W pierwszym kwartale fiskalnym zakończonym 30 kwietnia Planet Labs zanotowała rekordowe przychody 94 mln USD (wzrost 42% rok do roku) oraz stratę operacyjną 34,9 mln USD, wobec straty operacyjnej 22,8 mln USD rok wcześniej. Kurs akcji osiągnął 52-tygodniowe maksimum 51,76 USD w maju, napędzany entuzjazmem inwestorów wobec rozwijającej się gospodarki kosmicznej i historycznego IPO SpaceX w czerwcu.

Porównanie ryzyk

NVIDIA stoi przed istotnymi wyzwaniami geopolitycznymi: amerykańskie ograniczenia eksportowe do Chin redukują całkowity adresowalny rynek. Spółka zmaga się też z procesami sądowymi dotyczącymi historycznych przychodów z koparek kryptowalut oraz z silną konkurencją ze strony Advanced Micro Devices, Intel i dużych dostawców chmury, takich jak Amazon, którzy rozwijają własne układy AI. Dodatkowo zależność od ograniczonej liczby międzynarodowych fabryk półprzewodników zwiększa podatność na regionalne napięcia polityczne i nagłe zaburzenia popytu lub podaży.

Planet Labs niesie ryzyko wynikające z historii strat operacyjnych i stałej potrzeby znacznego kapitału, by utrzymać i rozbudowywać konstelację satelitów. Firma jest narażona na awarie techniczne na orbicie, opóźnienia startów czy przerwy w działaniu stacji naziemnych, które mogłyby przerwać usługi dla tysięcy klientów. Ponadto musi poruszać się w ramach regulacji, m.in. FCC, i konkurować z subsydiowanymi programami obrazowania satelitarnego, takimi jak Landsat, co może wywierać presję na ceny.

Porównanie wyceny

Na podstawie wskaźników forward P/E i P/S NVIDIA wygląda korzystniej. Forward P/E dla NVIDIA wynosi 23,0x, a dla Planet Labs 202,2x. Wskaźnik P/S to odpowiednio 23,3x dla NVIDIA i 25,0x dla Planet Labs.

Moja decyzja inwestycyjna na 2026

Obie spółki działają w atrakcyjnych sektorach: NVIDIA jako lider układów dla AI, Planet Labs w rozwijającej się gospodarce kosmicznej. NVIDIA ma jednak znacznie mocniejsze wyniki finansowe, wysokie marże i większą skalę działalności. Z tego powodu wybrałbym NVIDIA jako lepszą spółkę do posiadania w portfelu w 2026 roku.