Nvidia największą spółką na świecie. Czy wciąż jest tania?

Nvidia (NASDAQ: NVDA) jest obecnie największą spółką na świecie, i to z dużą przewagą. Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) zajmuje drugie miejsce, a jej kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 4,5 bln USD. W przypadku Nvidii jest to około 5,1 bln USD, a różnica sięga ok. 600 mld USD — czyli skali porównywalnej z wielkością Visa.

W takiej sytuacji część inwestorów może postrzegać akcje Nvidii jako drogie. Kluczowe jest jednak, co rynek wycenia w kontekście tempa wzrostu — oraz czy ten wzrost ma szansę utrzymać się w kolejnych latach. Spółka już dziś jest liderem branży, ale według prognoz może dalej zwiększać skalę.

Nadal rośnie tempo inwestycji w infrastrukturę AI

Sukces Nvidii idzie w parze z budową zaplecza do sztucznej inteligencji. Karty graficzne Nvidii pozostają najczęściej wybieranym rozwiązaniem do obciążeń AI, nawet mimo pojawienia się na rynku własnych, wyspecjalizowanych układów tworzonych przez duże firmy technologiczne. Uniwersalność produktów Nvidii sprawia, że jest to częsty wybór w projektach AI, a wysoka wydajność umacnia pozycję w całym ekosystemie.

Pytanie brzmi, jak długo jeszcze może rosnąć skala wydatków na AI. W 2026 r. tzw. hyperscalers (najwięksi gracze chmurowi) zaskoczyli rynek rekordowymi nakładami inwestycyjnymi na centra danych — 650 mld USD. Nvidia wskazuje, że w przyszłym roku ma to być 1 bln USD lub więcej.

Istotne jest też, że spółka spodziewa się mieć wgląd w to, jak hyperscalers planują wydatki w 2027 r., co wspiera te prognozy. Jeśli tempo rozbudowy infrastruktury ma utrzymać się również w 2027 r., dzisiejsza wycena Nvidii może wyglądać na bardziej atrakcyjną.

Wycena: około 23,5x zysku na akcję (forward) vs. 22x dla S&P 500

Na obecnym etapie Nvidia notuje się przy 23,5x zyskach wyliczanych na podstawie prognoz (forward earnings). To poziom zaledwie nieznacznie wyższy niż dla szerokiego rynku mierzonego przez S&P 500, gdzie wskaźnik forward wynosi ok. 22x.

W praktyce oznacza to, że rynek nie zakłada już wyraźnie ponadprzeciętnego tempa wzrostu po 2026 r. Jednocześnie prognozy analityków sugerują, że takiego scenariusza rynek mógł nie uwzględnić.

Według oczekiwań Wall Street przychody Nvidii mają rosnąć w przyszłym roku o 41%. Jeśli notowania akcji będą podążać za dynamiką wyników spółki, przed Nvidią może pojawić się istotny potencjał wzrostu w kolejnych kwartałach.

Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych inwestorzy biorą pod uwagę również alternatywy: z listy 10 rekomendowanych spółek, którą przedstawiono jako propozycję dla kupujących, Nvidia nie została wskazana jako jedna z wybranych pozycji. Wcześniej z podobnych list wynikały przykłady inwestycji, gdy spółki takie jak Netflix (ujęty 17 grudnia 2004 r.) czy Nvidia (ujęta 15 kwietnia 2005 r.) miały zapewniać inwestorom bardzo wysokie zwroty.

W przypadku takich zestawów podawany jest też średni wynik łączny, który ma wyraźnie przewyższać wyniki indeksu S&P 500. Zgodnie z podanym stanem na 23 czerwca 2026 rozliczenia dotyczące Stock Advisor obejmują konkretne stopy zwrotu, które odnoszą się do rekomendacji w przeszłości.

Wzrostowy plan na 2027 r. opiera się na inwestycjach w AI

Jeśli wydatki na centra danych i wdrożenia AI utrzymają się na wysokim poziomie, a przychody Nvidii rzeczywiście będą rosły w tempie prognoz, spółka ma szansę dalej zwiększać dystans do konkurencji. W centrum tej historii pozostaje wątek wysokiej dynamiki inwestycji po stronie hyperscalers oraz ich planów na lata 2026–2027.