Jak Nvidia i Micron kształtują wyniki sektora technologicznego S&P 500

Sezon wyników za drugi kwartał (Q2) zaczął się mocno. W tym tygodniu ponad 300 spółek opublikuje wyniki, w tym 85 członków S&P 500; wśród nich są kluczowe firmy ze wszystkich sektorów oraz dwóch znaczących członków "Magnificent Seven": Tesla i Alphabet. Do piątku będziemy mieli wyniki z ponad ćwierci całego indeksu, co da wyraźniejszy obraz kondycji firm.

Wczesne wyniki wskazują na utrzymującą się siłę i dobrą dynamikę. Ponadprzeciętna liczba spółek pobija prognozy, a kierownictwa przekazują uspokajające komentarze dotyczące perspektyw na bieżący i nadchodzący okres. To wciąż początek cyklu raportowania — dane pochodzą od około 10% członków S&P 500 — ale wstępne wyniki wyglądają bardzo pozytywnie.

Oczekuje się, że całkowite zyski S&P 500 za Q2 2026 wzrosną o +25,3% rok do roku przy +11,9% wyższych przychodach.

Spośród 16 sektorów 11 ma prognozowany pozytywny wzrost wyników w Q2. Główne siły napędowe to:

• sektor energetyczny: +129,5% wzrostu wyników,
• sektor technologiczny: +48,8% wzrostu wyników,
• materiały podstawowe: +45,2%,
• sektor finansowy: +23,5%.

Po wyłączeniu sektora technologicznego wzrost wyników Q2 spada do +14,1%. Wzrost +129,5% w sektorze energetycznym jest istotny, ale nawet po jego wyłączeniu skumulowany wzrost wyniósłby +20,7%.

Dla grupy Magnificent Seven — z dwojgiem członków raportujących w tym tygodniu — całkowite wyniki Q2 oczekiwane są na poziomie +28,7% rok do roku przy +25,1% wyższych przychodach. Wyłączenie całej grupy Magnificent Seven z indeksu dałoby wzrost wyników dla reszty S&P 500 na poziomie solidnych +24,3%.

Sektor technologiczny był filarem wzrostu wyników w ostatnich dwóch latach i ma duże znaczenie także w Q2. Sektor ten odpowiada za 41% wszystkich zysków S&P 500 i stanowi 45,6% łącznej kapitalizacji indeksu. W segmencie półprzewodników kluczową rolę odgrywają dwie spółki: Micron Technology (MU) i Nvidia (NVDA).

Micron już opublikował wyniki za Q2. Zysk spółki wzrósł o +1350,1% przy +345,7% wyższych przychodach. Po wyłączeniu wkładu Micronu i Nvidii, wyniki Q2 dla reszty sektora technologicznego wyniosłyby +25,3% (zamiast +48,8%).

W ujęciu rocznym oczekuje się, że całkowite wyniki sektora technologicznego wzrosną +40,1% rok do roku przy +18,3% wyższych przychodach. Po wyłączeniu sektora technologicznego całkowite wyniki dla roku wyniosłyby +12,7% (zamiast prognozowanych +22%). Jeśli wyłączymy tylko Nvidię i Micron, oczekiwany wzrost całorocznych wyników spada z +22% do +15,5%.

Podsumowanie dotychczasowych raportów za Q2 (stan na piątek, 17 lipca 2026 r.): 49 członków S&P 500 opublikowało już wyniki. Łączne wyniki tych 49 spółek wzrosły o +48,7% rok do roku przy +15,1% wyższych przychodach. 91,8% tych spółek pobiło prognozy zysku na akcję (EPS), a 79,6% pobiło prognozy przychodów.

Odsetek spółek bijących prognozy EPS to nowy 5-letni rekord, a odsetek bijących prognozy przychodów jest bardzo bliski 5-letniego maksimum. Nadzwyczaj silne tempo wzrostu wynika w dużej mierze z rekordowego kwartału Micronu; po wyłączeniu MU tempo wzrostu jest odpowiednio mniejsze.