Nvidia traci impet, gdy Google rozwija własne układy AI za 12,2 mld USD

Akcje Nvidii (NASDAQ:NVDA), lidera rynku akceleratorów AI, utrzymywały się w środę rano w pobliżu 219,31 USD. W tym samym czasie Apple (NASDAQ:AAPL), Tesla (NASDAQ:TSLA), Amazon (NASDAQ:AMZN) i Meta (NASDAQ:META) mocniej odbiły. Inwestorzy wrócili do dużych spółek technologicznych, ale Nvidia niemal się nie poruszyła. Akcje producentów układów scalonych pozostawały pod presją, a rywalizacja o rynek sprzętu dla AI zyskała kolejny ważny element.

Google zwiększa presję na Nvidię. Nowa umowa z Marvell (NASDAQ:MRVL) obejmuje specjalistyczne akceleratory do wnioskowania AI, czyli wykonywania zadań przez już wytrenowane modele, a także szerszy zestaw układów wspierających ekosystem procesorów TPU Google.

Porozumienie daje również Google warranty uprawniające do zakupu maksymalnie 58,97 mln akcji Marvell po 206,58 USD za sztukę. Ich potencjalna wartość wynosi około 12,18 mld USD. To coś więcej niż kolejny kontrakt z dostawcą. Google buduje kolejne sposoby obsługi zadań AI bez konieczności automatycznego sięgania po procesory graficzne Nvidii. Każde zadanie przeniesione na układ zaprojektowany do konkretnego celu to zadanie, o którego utrzymanie Nvidia musi mocniej walczyć.

Nvidia nadal ma jednak bardzo silną pozycję. W pierwszym kwartale roku obrotowego spółka zwiększyła przychody o 85%, do rekordowych 81,6 mld USD. Przychody segmentu Data Center wzrosły o 92%, do 75,2 mld USD. Wyniki te pokazują, że Nvidia wciąż znajduje się w centrum wyjątkowo silnego cyklu wydatków na sztuczną inteligencję.

Wskaźnik GF Score dla Nvidii wynosi 95/100. Rentowność i wzrost spółki znajdują się niemal na szczycie zestawienia, a siła finansowa zajmuje niewiele niższą pozycję. Dynamika kursu również pozostaje mocna. Najsłabszym elementem jest wskaźnik GF Value, który służy do oceny relacji między wartością spółki a jej rynkową wyceną.

Oznacza to, że Nvidia jest wyjątkowo dobrze działającą spółką, ale jednocześnie jej wycena jest bardzo wysoka. Inwestorzy nie płacą za przedsiębiorstwo, które jest po prostu dobre. Płacą za utrzymanie dominującej pozycji na rynku.

Właśnie dlatego działania Google i Marvell mają znaczenie. Specjalistyczne układy nie muszą całkowicie wyprzeć Nvidii, aby stać się dla niej problemem. Wystarczy, że przejmą większą część wydatków na wnioskowanie AI. Najwięksi dostawcy chmury przeznaczają ogromne kwoty na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Mają więc silną motywację, aby tworzyć tańsze i bardziej wyspecjalizowane rozwiązania zamiast kierować każdą dodatkową kwotę do Nvidii.

Nvidia nadal ma skalę działalności, wzrost i wysoką rentowność. Wynik 95/100 w GF Score pokazuje siłę jej podstawowego biznesu. Rynek układów AI szybko staje się jednak coraz bardziej konkurencyjny. Nvidia wciąż pozostaje liderem, ale coraz więcej firm próbuje przejąć część tego rynku.