nVent prognozuje wzrost sprzedaży organicznej o 32–34% w 2026 r. i otworzy Blaine 2 w 2027 r.

nVent Electric plc (NVT) zakończyła drugi kwartał 2026 r. rekordowymi wynikami. Sprzedaż wzrosła o 53%, a wzrost organiczny, czyli po wyłączeniu wpływu przejęć, sprzedaży aktywów i zmian kursów walut, wyniósł 47%.

„Mieliśmy kolejny znakomity kwartał, z rekordową sprzedażą i wynikami znacznie powyżej naszych prognoz” – powiedziała Beth Wozniak, prezes i przewodnicząca rady dyrektorów nVent.

Organiczny wzrost zamówień obejmował większość działalności i wyniósł kilkanaście procent. Portfel zamówień pozostał wysoki i miał wartość 2,5 mld USD, co zapewnia spółce dobrą widoczność wyników do końca roku oraz w 2027 r.

Najważniejszym źródłem wzrostu był segment infrastruktury. Sprzedaż wzrosła o 53%, a organicznie o 47%. Infrastruktura odpowiadała za 12% sprzedaży w momencie wydzielenia działalności, za 45% w ubiegłym roku i za niemal 60% sprzedaży w pierwszej połowie 2026 r.

Przychody nVent wyniosły 1,471 mld USD, co oznacza wzrost o 53% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję (EPS), czyli zysk przypadający na jedną akcję po wyłączeniu wybranych jednorazowych pozycji, zwiększył się o 69%, do 1,45 USD.

Spółka ogłosiła również trzecią rozbudowę zakładu w Minnesocie. Nowy obiekt będzie miał podobną powierzchnię do zakładu Blaine i będzie znajdował się w jego pobliżu. Otrzymał nazwę Blaine 2, a jego otwarcie zaplanowano na pierwszą połowę 2027 r.

Podwyższone prognozy na 2026 r.

nVent podniosła prognozę wzrostu raportowanej sprzedaży do 37–39%, z wcześniej zakładanych 26–28%. Prognoza wzrostu sprzedaży organicznej wzrosła do 32–34%, wobec wcześniejszych 21–23%.

Zarząd podniósł również przedział prognozowanego skorygowanego zysku na akcję do 5–5,10 USD. Wcześniejsza prognoza wynosiła 4,45–4,55 USD.

Wpływ ceł na wyniki spółki ma wynieść około 100 mln USD, w porównaniu z wcześniejszym szacunkiem na poziomie 80 mln USD. nVent zamierza ograniczać ten koszt przez podwyżki cen, poprawę produktywności w łańcuchu dostaw oraz działania operacyjne.

W trzecim kwartale spółka prognozuje wzrost raportowanej i organicznej sprzedaży o 32–35%. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść od 1,35 do 1,38 USD.

Wyniki finansowe drugiego kwartału

Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 323 mln USD i był o 61% wyższy niż rok wcześniej. Rentowność sprzedaży, czyli relacja zysku operacyjnego do przychodów, wyniosła 21,9% i była o 110 punktów bazowych wyższa niż przed rokiem. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Podwyżki cen oraz poprawa produktywności zrekompensowały wpływ inflacji przekraczający 50 mln USD, w tym ponad 30 mln USD kosztów związanych z cłami.

Spółka wygenerowała bardzo silne przepływy pieniężne w wysokości 167 mln USD, co oznacza wzrost o 125% rok do roku.

W jednym z segmentów sprzedaż zwiększyła się do 1,072 mld USD, czyli o 70%. Wzrost organiczny wyniósł 62%, a zysk segmentu w drugim kwartale sięgnął 248 mln USD, rosnąc o 81%.

W drugim segmencie sprzedaż wyniosła 399 mln USD, co oznacza wzrost o 21%. Organicznie sprzedaż zwiększyła się o 18%. Rentowność sprzedaży wyniosła 27,3% i była o 140 punktów bazowych niższa niż rok wcześniej. Jednocześnie marże poprawiły się w ujęciu kwartalnym i powróciły do górnej części przedziału 20%.

Pytania analityków i odpowiedzi zarządu

Deane Dray z RBC Capital Markets zapytał, czy spółka obserwuje wyraźny punkt zwrotny w działalności. Beth Wozniak odpowiedziała, że w miarę trwania kwartału nVent obserwowała silny napływ zamówień, również za pośrednictwem partnerów dystrybucyjnych. Jej zdaniem był to wyraźny moment poprawy.

Dray pytał także o możliwości dalszej rozbudowy mocy produkcyjnych i jej wpływ na marże. Wozniak oceniła, że obecne inwestycje powinny zapewnić spółce możliwości rozwoju do 2027 r. i 2028 r. Gary Corona, wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy, powiedział, że założenia te są już uwzględnione w prognozach. Spółka zakłada w drugiej połowie roku marże przyrostowe na poziomie około 25%.

Jeffrey Sprague z Vertical Research pytał o ostrożność w prognozach, sezonowość oraz łańcuch dostaw. Corona przypomniał, że nVent prognozuje w trzecim kwartale wzrost sprzedaży o 32–35% i mierzy się z wyższą bazą porównawczą. Wozniak podkreśliła, że spółka działa ostrożnie, ponieważ przy zwiększaniu mocy produkcyjnych musi odpowiednio zaplanować inwestycje i zapewnić właściwą reakcję dostawców.

Joseph Ritchie z Goldman Sachs zapytał o poziom portfela zamówień i dalszy kierunek marż w segmencie infrastruktury. Wozniak oceniła, że portfel zamówień o wartości 2,5 mld USD znajduje się na właściwym poziomie. Corona dodał, że marże powinny nadal się poprawiać wraz z pełnym efektem działań dotyczących cen i produktywności.

Jeffrey Hammond z KeyBanc pytał o popyt na rozwiązania modułowe oraz strukturę planowanej sprzedaży związanej z centrami danych, która ma przekroczyć 2 mld USD. Wozniak powiedziała, że zainteresowanie tymi rozwiązaniami jest bardzo duże. Znaczącą część wzrostu ma zapewnić chłodzenie cieczą, czyli technologia odprowadzania ciepła z wykorzystaniem cieczy zamiast samego powietrza.

Brian Drab z William Blair zapytał o trwałość wzrostu po 2027 r. Wozniak poinformowała, że nVent współpracuje z firmą NVIDIA i innymi firmami nad planami rozwoju sięgającymi 2030 r. Dodała, że chłodzenie cieczą może obecnie odpowiadać za 10–15% chłodzenia stosowanego w centrach danych.

Nastroje i ton wypowiedzi

• Ton analityków był lekko negatywny i naciskający. Pytania koncentrowały się na trwałości wzrostu, tempie napływu zamówień i zmianach portfela zamówień oraz przełożeniu wzrostu sprzedaży na marże. Analitycy pytali również o ewentualne wewnętrzne lub zewnętrzne problemy w łańcuchu dostaw oraz o perspektywy popytu w kolejnych latach.
• Ton zarządu był lekko pozytywny. Przedstawiciele spółki wielokrotnie podkreślali utrzymującą się dynamikę oraz ostrożność w planowaniu. Beth Wozniak zaznaczyła, że nVent znacząco podnosi całoroczne prognozy sprzedaży i skorygowanego zysku na akcję, a przy planowaniu i zwiększaniu mocy produkcyjnych spółka postępuje bardzo ostrożnie.
• W porównaniu z pierwszym kwartałem język zarządu pozostał pewny siebie, ale akcent przesunął się z rekordowych zamówień i portfela zamówień oraz wzrostu zamówień organicznych o około 40% na nieregularność napływu zamówień i realizację planów. Jednocześnie w drugim kwartale spółka ponownie podniosła prognozy.

Zmiana założeń względem pierwszego kwartału

W drugim kwartale nVent podniosła całoroczną prognozę wzrostu raportowanej sprzedaży do 37–39%, wobec 26–28% zakładanych po pierwszym kwartale. Przedział prognozowanego skorygowanego zysku na akcję zwiększył się z 4,45–4,55 USD do 5–5,10 USD.

Komunikaty dotyczące mocy produkcyjnych dla centrów danych również stały się bardziej konkretne. Po uruchomieniu i zwiększaniu produkcji w zakładzie Blaine spółka zapowiedziała kolejną rozbudowę, czyli zakład Blaine 2, który ma rozpocząć działalność w pierwszej połowie 2027 r.

Zmienił się także sposób opisywania zamówień i portfela zleceń. Po pierwszym kwartale nVent informowała o portfelu zamówień wartym 2,6 mld USD oraz wzroście zamówień organicznych o około 40%. Po drugim kwartale portfel miał wartość 2,5 mld USD, a wzrost zamówień organicznych wyniósł kilkanaście procent. Zarząd podkreślał, że zamówienia związane z centrami danych są zwykle duże i nieregularne, dlatego tempo wzrostu może mocno zmieniać się między kwartałami.

Ryzyka dla wyników

Nieregularny charakter dużych zamówień z centrów danych może wpływać na kwartalne tempo wzrostu. Kolejnym obciążeniem pozostają cła, których wpływ na wyniki nVent szacuje obecnie na około 100 mln USD. Spółka zamierza ograniczać ich skutki przez działania dotyczące cen, produktywności w łańcuchu dostaw oraz operacji.

Spółka wskazuje również na ryzyko związane z rozbudową mocy produkcyjnych i realizacją planów w łańcuchu dostaw. Przy zwiększaniu skali działalności nVent musi dodawać wyposażenie i pracowników oraz upewnić się, że dostawcy będą w stanie odpowiednio szybko zwiększyć dostawy.

Podsumowanie

Zarząd określił drugi kwartał jako rekordowy, a głównym motorem wzrostu była infrastruktura, zwłaszcza centra danych. Spółka przedstawiła również rozszerzony plan zwiększania mocy produkcyjnych w zakresie chłodzenia cieczą, obejmujący zakład Blaine 2, który ma zostać otwarty w pierwszej połowie 2027 r., oraz podniosła całoroczne prognozy wzrostu sprzedaży raportowanej i organicznej oraz skorygowanego zysku na akcję.

Podczas sesji pytań analitycy wielokrotnie sprawdzali trwałość popytu związanego z centrami danych, znaczenie krótkiego cyklu sprzedaży napędzanej przez dystrybucję, normalizację portfela zamówień oraz dalszy rozwój marż. Zarząd podkreślał ostrożność w planowaniu, trwające inwestycje oraz widoczność wyników sięgającą 2027 r., a w przypadku niektórych planów rozwoju – nawet 2030 r.