Novo Nordisk uruchamia program badań o otyłości w Europie, gdy Pfizer zacieśnia działania

Novo Nordisk (NYSE:NVO) ogłosił uruchomienie szerokiego, pan-europejskiego programu badawczego ukierunkowanego na otyłość oraz choroby kardiometaboliczne. Inicjatywa ma przyspieszyć prace naukowe, wesprzeć startupy i kierować do dalszego rozwoju kandydatów, którzy potencjalnie mogliby zasilić przyszłą listę programów lekowych w Grupie Novo Nordisk.

Program ma również zwiększać dostęp do zewnętrznych pomysłów i projektów badawczych w momencie, gdy konkurencja o terapie związane z otyłością wyraźnie rośnie. W tym samym czasie Pfizer zacieśnia działania w obszarze leczenia otyłości, zapowiadając m.in. plany dotyczące pierwszej w klasie miesięcznej terapii opartej na GLP-1 oraz szersze badania kliniczne.

Jednym z elementów programu Novo Nordisk jest CardioMetabolic Bridge. Spółka wskazuje, że projekt ma znaczenie strategiczne w długim horyzoncie, ponieważ dotyczy zarówno otyłości, jak i leczenia kardiometabolicznego. W jego ramach Novo Nordisk Foundation przeznacza DKK 450 mln w ciągu sześciu lat na wsparcie badań akademickich i tworzenie nowych firm w Europie. W pierwszej kolejności mają powstać huby w Londynie, we Włoszech oraz w Niemczech.

Ważne jest, że program realizowany przez fundację pozostaje oddzielny od spółki notowanej na giełdzie. Oznacza to, że nie zmienia on obowiązujących prognoz ani nie odpowiada bezpośrednio na presję na wyniki w krótkim terminie, na którą zwracali uwagę analitycy. Wśród sygnalizowanych tematów były oczekiwane spadki zarobków rok do roku oraz pytania o tempo wzrostu w dłuższym okresie.

Znaczenie programu wiąże się bardziej z budowaniem „dopływu” pomysłów i zwiększaniem elastyczności na przyszłe projekty lekowe. Ma to pomóc w reagowaniu na wyzwania, które w perspektywie pojawiają się w otoczeniu biznesowym, w tym na prognozowany trend wyników oraz tzw. patent cliff z 2031 r. wskazywany w kontekście ziltivekimabu.

Równolegle na rynku toczy się silna rywalizacja o uwagę pacjentów i płatników. Pfizer planuje ponad 20 badań dotyczących otyłości i dąży do wzmocnienia pozycji w obszarze miesięcznej terapii GLP-1. W takim układzie szerszy dostęp do zewnętrznych projektów oraz zwiększenie bazy naukowej może stać się ważnym elementem odporności modelu biznesowego Novo Nordisk.

Dla inwestorów kluczowe będzie obserwowanie, czy z sieci CardioMetabolic Bridge wypłyną konkretne współprace i transakcje ze startupami oraz czy jakiekolwiek projekty będą wprost identyfikowane jako przyszli kandydaci w pipeline Novo Nordisk. Warto też śledzić, jak firma porównuje swoje podejście do terapii otyłości i kardiometabolizmu z planami Pfizera w zakresie miesięcznego GLP-1 oraz z działaniami Eli Lilly, szczególnie pod kątem wygody dawkowania, profilu bezpieczeństwa i rozmów z płatnikami.

Na dalszym etapie istotne pozostaje także to, jak szerszy program badawczy wpisuje się w pozostałe elementy argumentacji inwestycyjnej — w tym obserwowane trendy w wynikach, ryzyka sygnalizowane w obszarze pokrycia dywidendy i zadłużenia oraz komentarze dotyczące patent cliff w 2031 r.