Notowania zakończyły się mieszanie: Dow rośnie, Nasdaq spada pod presją spółek AI

W USA poniedziałkowa sesja zakończyła się mieszanie. S&P 500 wzrósł o +0,02%. Dow Jones Industrial Average zyskał +0,51%. Nasdaq 100 spadł o -0,32%.

Kontrakty terminowe na indeksy wypadły podobnie. Wrześniowe E-mini S&P wzrosły o +0,02%, a wrześniowe E-mini Nasdaq spadły o -0,33%.

Na giełdzie dało się widać rotację kapitału. Spółki z sektora półprzewodników i infrastruktury dla AI traciły na wartości, co ciążyło Nasdaq 100 i ograniczało wzrost szerszego rynku. Jednocześnie inwestorzy przesuwali środki do branż, które wcześniej wyraźnie spadały, w tym do software’u.

Początek sesji był jednak optymistyczny. Kursy podskoczyły po tym, jak USA i Iran wstrzymały ataki już trzeci dzień z rzędu, co obniżyło ryzyko geopolityczne. Równolegle ropa wyraźnie taniała, co wsparło zarówno rynki akcji, jak i rynki obligacji na świecie.

Wypowiedź dyplomatyczna także trafiła na pierwsze strony. W niedzielę Mike Waltz, amerykański ambasador przy ONZ, powiedział, że USA dają dyplomacji „trochę przestrzeni”.

Spadek cen ropy uderzył w rentowności. W poniedziałek rentowność amerykańskich 10-letnich T-notes spadła o -4 pb do 4,64%.

W kalendarzu danych makro pojawiły się informacje, które inwestorzy odebrali jako wsparcie dla akcji. Odczyt dotyczący amerykańskich zamówień na dobra kapitałowe (bez komponentu obronnego i bez samolotów), będący w praktyce wskaźnikiem planów inwestycyjnych firm, wzrósł o +0,9% m/m. To wynik lepszy niż oczekiwano na poziomie +0,7% m/m.

### Ropa: mocny spadek mimo utrzymującego się napięcia

Notowania wrześniowej ropy WTI (CLU26) spadły w poniedziałek o ponad -7%. Taki ruch wiązano z uspokojeniem sytuacji na Bliskim Wschodzie po tym, jak USA wstrzymały kolejne uderzenia wymierzone w Iran już trzeci dzień z rzędu. Iran sygnalizował też, że nie podejmuje działań odwetowych, prowadząc negocjacje z Omanem w sprawie Cieśniny Ormuz.

Mimo to napięcie w regionie pozostaje podwyższone. USA utrzymują blokadę irańskich dostaw ropy na Perskim Zatoki. Prezydent Trump podnosił także możliwość intensyfikacji działań wobec Iranu.

Do tego dochodzą doniesienia z Jemenu. Bojownicy Huti w sobotę twierdzili, że uderzyli w obiekty powiązane z Saudi Aramco w portowych miastach Jizan i Yanbu na Morzu Czerwonym. Yanbu to zachodni koniec rurociągu Wschód–Zachód i kluczowe miejsce eksportu ropy z Arabii Saudyjskiej od czasu, gdy wojna w praktyce ograniczyła przepływ przez Cieśninę Ormuz. Jizan jest z kolei domem dla rafinerii i terminala eksportowego przy Morzu Czerwonym.

### Sezon wyników: rynki czekają na megacapy i szacują wzrost zysków

W tle rynku znajduje się też perspektywa wyników kwartalnych. W tym tygodniu inwestorzy czekają na raporty dużych spółek technologicznych. Na liście znalazły się m.in. Amazon.com, Meta Platforms i Microsoft.

Szacunki opracowane przez Bloomberg Intelligence wskazują, że wyniki za II kwartał mogą wzrosnąć o +23%. To zbliżone do bardzo dobrego startu roku: w I kwartale zyski wzrosły o +30%, czyli ponad dwukrotnie wobec oczekiwanego wcześniej wzrostu na poziomie +12%.

W przewidywaniach podkreśla się rolę inwestycji w AI. Spodziewane jest, że największa część zysków będzie pochodziła z wydatków na sztuczną inteligencję. Według prognoz spółki z obszaru infrastruktury AI mają odpowiadać za prawie 60% wzrostu zysku na akcję (EPS) w S&P 500 w II kwartale.

Dotychczas część spółek już opublikowała wyniki. Według danych zebranych przez Bloomberga 86% z 135 firm z S&P 500, które raportowały wyniki za II kwartał, osiągnęło wyniki lepsze niż zakładano.

### Stopy procentowe: rynek rozlicza szansę podwyżki Fed

Rynek wycenia posiedzenie FOMC (amerykańskiego banku centralnego). W notowaniach uwzględniono 38% szans na podwyżkę stóp o 25 pb na kolejnym posiedzeniu, które wypada we wtorek i w środę.

### Giełdy za granicą

Poza USA poniedziałek również przyniósł wzrosty. Euro Stoxx 50 wzrósł do 2,5-tygodniowego maksimum i zamknął sesję na poziomie +0,02%. Indeks Shanghai Composite w Chinach zakończył piątkową sesję na poziomie +1,15%. Japoński Nikkei 225 wzrósł o +0,50%.

## Oprocentowanie obligacji i posiedzenia banków centralnych

### USA: T-notes

W poniedziałek 10-letnie amerykańskie T-notes (ZNU6) zamknęły sesję wyżej o +8 ticków. Rentowność spadła o -3,6 pb do 4,641%.

Ruch był powiązany z przeceną ropy. Poniedziałkowy spadek cen surowca o -7% ograniczył oczekiwania inflacyjne. W efekcie 10-letni wskaźnik „breakeven inflation rate” (czyli różnica rentowności, która w uproszczeniu wskazuje, jakiej inflacji rynek oczekuje w długim okresie) spadł do 2,201%, czyli najniższego poziomu od miesiąca.

Jednocześnie popyt na aukcję skarbową był słabszy. W przypadku aukcji amerykańskich 5-letnich T-notes o wartości 70 mld USD notowano wskaźnik bid-to-cover na poziomie 2,28. To poniżej średniej z ostatnich 10 aukcji (2,35) i najniżej od 3,75 roku.

### Europa: bundy i obligacje brytyjskie

Europejskie rentowności w poniedziałek spadały. Niemiecki bund (10 lat) zniżkował o -3,9 pb do 3,133%. Brytyjski gilt (10 lat) spadł o -3,5 pb do 4,997%.

W Niemczech poprawił się wskaźnik nastrojów firm IFO. Indeks wzrósł o +0,9 do 86,6, wobec oczekiwań 86,0.

Peter Kazimir z Rady Prezesów EBC powiedział, że „pozostaje przy stanowisku, iż EBC będzie musiał podnieść stopy procentowe co najmniej jeszcze jeden raz”, aby ryzyka dla inflacji nie wymknęły się spod kontroli.

Rynek wycenia kolejne posiedzenie polityki pieniężnej EBC. Uczestnicy notowań dali 88% szans na podwyżkę o 25 pb 10 września.

## Co pchało akcje w USA: półprzewodniki, software i energia

### Spółki półprzewodnikowe i AI

W poniedziałek spółki z branży chipów oraz infrastruktury dla AI cofały się, co obciążało cały rynek. iShares Semiconductor ETF (SOXX) spadł do jednotygodniowego minimum i zamknął sesję ponad -2%.

Wśród przegranych w S&P 500 i Nasdaq 100 znalazł się Sandisk (SNDK), który spadł ponad -12%. Do mocnych spadków należały też Advanced Micro Devices (AMD) oraz ASML Holding NV (ASML), które traciły ponad -5%.

Western Digital (WDC), Lam Research (LRCX) i Seagate Technology Holdings Plc (STX) spadały ponad -4%. Micron Technology (MU), Applied Materials (AMAT) i KLA Corp (KLAC) zniżkowały ponad -3%. Marvell Technology (MRVL) spadł ponad -2%.

### Energia po przecenie ropy

Producenci energii i firmy usługowe również schodziły w dół wraz z przeceną ropy o -7%. Devon Energy (DVN), Diamondback Energy (FANG) i Occidental Petroleum (OXY) spadły ponad -4%. APA Corp (APA), ConocoPhillips (COP) i Haliburton (HAL) traciły ponad -3%.

Chevron (CVX) spadł ponad -2%, a ExxonMobil Holdings (XOM) i SLB Ltd (SLB) zniżkowały ponad -1%.

### Software wspierał rynek

Po drugiej stronie rynku software radził sobie lepiej. Atlassian (TEAM) zyskał ponad +10%. Workday (WDAY) wzrósł ponad +9% i prowadził wśród zwycięzców w S&P 500.

W górę szły też Thomson Reuters (TRI) ponad +8%, a także Autodesk (ADSK) i Palantir Technologies (PLTR) ponad +7%. ServiceNow (NOW) rósł ponad +6%, a Salesforce (CRM) również ponad +6% i razem prowadziły wśród zwycięzców w Dow Jones Industrials.

Poniżej poziomu kilkunastu procent były mniejsze zwyżki. Adobe (ADBE) zyskał ponad +5%, Oracle (ORCL) ponad +4%, Intuit (INTU) i Datadog (DDOG) ponad +2%. Microsoft (MSFT) rósł ponad +1%.

### Linie lotnicze i rejsy morskie w górę

Akcje linii lotniczych i operatorów rejsów wzrosły w poniedziałek po tym, jak ropa potaniała o ponad -7%. American Airlines Group (AAL), Carnival (CCL), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) i Royal Caribbean Cruises (RCL) zyskały ponad +3%, a Alaska Air Group (ALK) wzrosła ponad +2%.

United Airlines Holdings (UAL) i Delta Air Lines (DAL) rosły ponad +1%, a Southwest Airlines (LUV) dodał +0,67%.

### Transport i spedycja: spadki po werdykcie w Dallas

CH Robinson Worldwide (CHRW) spadł ponad -6%. Dołożył tym samym do mocnego spadku z poprzedniego piątku (-9%). Firma znalazła się wśród przegranych po tym, jak w Dallas ława przysięgłych przyznała 604 mln USD odszkodowania kompensacyjnego przeciwko CH Robinson oraz dwóm innym podmiotom w sprawie werdyktu dotyczącego wypadku ciężarówki.

FedEx Freight Holding Company (FDXF) i Marten Transport (MRTN) traciły ponad -4%. Arcbest (ARCB) spadł ponad -3%.

Old Dominion Freight Line (ODFL), Knight-Swift Transportation (KNX), JB Hunt Transport (JBHT) i XPO Inc (XPO) zniżkowały ponad -2%.

## Najmocniejsze ruchy na pojedynczych spółkach

MapLight Therapeutics (MPLT) spadł ponad -71% po opublikowaniu wyników z mid-stage trial dla eksperymentalnej terapii na schizofrenię. Stifel uznał, że badanie nie spełniło scenariusza „upside case”.

Nvidia (NVDA) zakończyła dzień ponad -4% i prowadziła wśród przegranych w Dow Jones Industrials po ogłoszeniu, że spółka zainwestowała „znacząco” w startup AI Safe Superintelligence.

Forte Biosciences (FBRX) wzrósł ponad +39% po tym, jak Argenx SE zgodził się kupić spółkę za ok. 2,2 mld USD, czyli 77 USD za akcję.

D-Wave Quantum (QBTS) zyskał ponad +20% po tym, jak Benchmark Company LLC wznowiła zasięg, wydając rekomendację kupuj i ustalając cenę docelową na 30 USD.

IonQ (IONQ) poszedł w górę ponad +9% po wznowieniu zasięgu przez Benchmark Company LLC. Rekomendacja była „buy”, a cena docelowa wyniosła 60 USD.

Baker Hughes (BKR) rósł ponad +6% po raporcie, że przychody w II kwartale wyniosły 6,74 mld USD, wobec konsensusu 6,51 mld USD.

Rocket Lab Corp. (RKLB) zyskał ponad +4% po tym, jak KGI Securities podniosło rekomendację do „outperform” z neutralnej i ustaliło cenę docelową na 107 USD.

## Raporty wyników (7/28/2026)

Tego dnia raporty wyników publikowały m.in. American Tower Corp (AMT), Arch Capital Group Ltd (ACGL), Armstrong World Industries Inc (AWI), Avis Budget Group Inc (CAR), Axalta Coating Systems Ltd (AXTA), Axis Capital Holdings Ltd (AXS), Bloom Energy Corp (BE), Boeing Co/The (BA), BXP Inc (BXP), Caesars Entertainment Inc (CZR), Carrier Global Corp (CARR), Centene Corp (CNC), CenterPoint Energy Inc (CNP), Chemed Corp (CHE), CMS Energy Corp (CMS), Coca-Cola Co/The (KO), Corning Inc (GLW), CoStar Group Inc (CSGP), Crane Co (CR), DTE Energy Co (DTE), Ecolab Inc (ECL), Enphase Energy Inc (ENPH), ExlService Holdings Inc (EXLS), Expand Energy Corp (EXE), Extra Space Storage Inc (EXR), FirstEnergy Corp (FE), Ford Motor Co (F), HF Sinclair Corp (DINO), Hilton Worldwide Holdings Inc (HLT), Hubbell Inc (HUBB), Illinois Tool Works Inc (ITW), Incyte Corp (INCY), Invesco Ltd (IVZ), IQVIA Holdings Inc (IQV), KLA Corp (KLAC), Landstar System Inc (LSTR), Liberty Live Holdings Inc (LLYVA), Manhattan Associates Inc (MANH), Mondelez International Inc (MDLZ), NOV Inc (NOV), NXP Semiconductors NV (NXPI), Omnicom Group Inc (OMC), Oshkosh Corp (OSK), PACCAR Inc (PCAR), PayPal Holdings Inc (PYPL), Pentair PLC (PNR), PPG Industries Inc (PPG), Qorvo Inc (QRVO), Repligen Corp (RGEN), Rithm Capital Corp (RITM), Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL), S&P Global Inc (SPGI), Seagate Technology Holdings PL (STX), Sherwin-Williams Co/The (SHW), Skyworks Solutions Inc (SWKS), STAG Industrial Inc (STAG), Teradyne Inc (TER), Textron Inc (TXT), TransUnion (TRU), United Parcel Service Inc (UPS), Unum Group (UNM), Veralto Corp (VLTO), Visa Inc (V), WP Carey Inc (WPC) oraz Xylem Inc/NY (XYL). Podobne raporty obejmowały także kolejne spółki wymienione w kalendarzu na ten dzień.