New Hope (NHPEF): rekordowa produkcja i wysoka gotówka w 2026 roku

Data publikacji: 17 sierpnia 2026 roku

### Pozytywne informacje

New Hope Corp Ltd (NHPEF) zakończyła rok obrotowy 2026 z produkcją węgla handlowego na poziomie 11,5 mln ton. To o 8% więcej niż rok wcześniej i wynik powyżej prognoz zarządu. Spółka wypracowała 514 mln USD bazowej EBITDA (zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją) oraz 564 mln USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. EBITDA w czwartym kwartale wzrosła o 30% kwartał do kwartału.

Kopalnia New Acland skutecznie zwiększyła skalę działalności. Wyprodukowała 3,3 mln ton węgla handlowego, o 17% więcej niż rok wcześniej, a sprzedaż sięgnęła 3,6 mln ton i przekroczyła prognozy.

Kopalnia Bengalla zakończyła rok mocnym wynikiem. Produkcja przekroczyła prognozy, a gotówkowy koszt produkcji na bazie FOB wyniósł 81,30 USD za tonę, czyli znalazł się przy dolnej granicy prognozowanego przedziału.

Zarząd poinformował, że spółka ma znacznie więcej gotówki, niż wymaga tego ustalone minimum. New Hope ma również wysokie saldo konta frankingowego, czyli zgromadzonych kredytów podatkowych związanych z wypłatą dywidend. Z tego powodu akcjonariusze mogą oczekiwać dywidendy na rozsądnym poziomie.

### Negatywne informacje

Wskaźnik częstości zdarzeń o wysokim potencjale skutków, czyli incydentów, które mogły doprowadzić do poważnego wypadku, wyraźnie się pogorszył. Wzrósł w kwartale z 1,21 do 4,65, co skłoniło spółkę do ponownego skoncentrowania się na zarządzaniu ryzykiem wypadków śmiertelnych.

Sprzedaż węgla z kopalni New Appen spadła o 7% kwartał do kwartału. Przyczyną były odwołania przewozów kolejowych związane z chronioną prawem akcją protestacyjną pracowników Queensland Rail.

New Hope nadal musi działać w warunkach dużej zmienności na rynkach energii. Konflikt na Bliskim Wschodzie może wpływać na ceny i popyt na węgiel.

Gotówkowe koszty FOB w kopalni Bengalla mocno zmieniały się w ciągu roku. W czwartym kwartale wzrosły do 84,50 USD za tonę z powodu niższej od planowanej sprzedaży oraz presji inflacyjnej.

Ważnym zadaniem pozostają przyszłe nakłady inwestycyjne, szczególnie związane z zachodnią częścią odkrywki Manning Vale. Spółka utrzymuje wyższy poziom gotówki niż w przeszłości, ponieważ producenci węgla energetycznego mają obecnie mniejszy dostęp do tradycyjnego finansowania bankowego.

### Najważniejsze informacje z sesji pytań i odpowiedzi

Gotówka i nakłady inwestycyjne New Acland

Przy saldzie gotówki wynoszącym obecnie blisko 800 mln USD zarząd został zapytany o właściwy poziom środków utrzymywanych w bilansie, szczególnie w kontekście pozostałych nakładów inwestycyjnych w New Acland.

Prezes Rob Bishop wyjaśnił, że saldo gotówki jest obecnie wyższe od docelowego poziomu długoterminowego. New Hope musi jednak utrzymywać więcej środków niż 5–10 lat temu z powodu trudniejszego dostępu do tradycyjnego finansowania bankowego dla producentów węgla energetycznego. Do zakończenia budowy zachodniej części odkrywki Manning Vale potrzeba jeszcze około 130 mln USD. Po zakończeniu tych prac nakłady inwestycyjne powinny się zmniejszyć, co poprawi zdolność spółki do generowania gotówki. Wysokie saldo konta frankingowego przemawia za wypłatą dywidendy na rozsądnym poziomie.

Przepływy pieniężne w czwartym kwartale

Bardzo mocne przepływy pieniężne w czwartym kwartale wynikały przede wszystkim z wyższych cen węgla i większej produkcji w drugiej połowie roku. Niewielkie zmniejszenie zapasów węgla miało tylko drugorzędne znaczenie. Dyrektor finansowa Rebecca Arnaldi zwróciła uwagę, że w trzecim kwartale spółka poniosła znaczne wypływy gotówki, w tym związane z wypłatą dywidendy i skupem obligacji zamiennych. To sprawiło, że przepływy z czwartego kwartału wyglądały szczególnie dobrze na ich tle.

Wskaźnik nakładu usuwania nadkładu w Bengalla

Wskaźnik nakładu usuwania nadkładu do ilości wydobywanego węgla w kopalni Bengalla spadł w kwartale do około 4. Rob Bishop ocenił, że średni wskaźnik na poziomie około 4 jest właściwym przybliżeniem dla całego okresu eksploatacji kopalni, choć poszczególne kwartały mogą wyraźnie się różnić. Bardziej szczegółowe prognozy dotyczące Bengalla i New Acland przedstawiono w prezentacji wynikowej za poprzedni rok.

Uzysk węgla

Uzysk węgla nieco spadł. Zarząd wyjaśnił, że strategia wzbogacania węgla zależy od warunków rynkowych. Zmodernizowany zakład przeróbki pozwala elastycznie zmieniać proporcje sprzedaży węgla o wysokiej i niskiej zawartości popiołu, aby maksymalizować rentowność. Kwartalne wyniki mogą się zmieniać w zależności od eksploatowanego pokładu, ale w ujęciu rocznym uzysk powinien pozostać stabilny rok do roku.

Nakłady na utrzymanie majątku

Prognoza nakładów na utrzymanie majątku została obniżona w połowie roku, a faktyczne wydatki były jeszcze niższe. Według Roba Bishopa wynikało to z dobrego zarządzania remontami oraz maksymalizowania produktywności aktywów przy jednoczesnym kontrolowaniu ryzyka nieplanowanych awarii. Część nakładów odroczono, a z części całkowicie zrezygnowano, aby ograniczyć wypływy gotówki.

Ograniczenia sieci kolejowej w Brisbane

W czwartym kwartale na przewozy kolejowe wpłynęły chroniona prawem akcja protestacyjna Queensland Rail oraz dodatkowe komplikacje związane z przerwami w działaniu Cross River Rail. New Hope współpracuje z Queensland Rail nad ograniczeniem skutków tych problemów, ale w kwartale dostępna liczba tras kolejowych była niższa.

Bezpieczeństwo w kopalniach

W związku z tragicznymi wypadkami śmiertelnymi, do których niedawno doszło na wschodnim wybrzeżu Australii, New Hope przeprowadziła w całej grupie przerwy poświęcone bezpieczeństwu. Spółka koncentrowała się na wysłuchaniu pracowników pierwszej linii i poznaniu ich doświadczeń. Priorytetem pozostają zagrożenia mogące prowadzić do śmierci lub poważnych obrażeń, a także dzielenie się wiedzą i doświadczeniami między wszystkimi częściami grupy.

Udział w Malabar

New Hope ma 26% udziałów w Malabar. Spółka ta znajduje się obecnie w fazie zwiększania skali działalności. Ściana wydobywcza pracuje, a produktywność powinna nadal rosnąć. Rob Bishop ocenił, że Malabar w niedalekiej przyszłości powinna zacząć generować gotówkę, co stanowi korzystny rozwój tej inwestycji.

Malabar przejęła niedawno od BHP koncesje związane z aktywem Mount Arthur. Transakcja daje jej możliwości rozwoju w przyszłości. Stanowisko rządu Nowej Południowej Walii sprzyja takim transakcjom, ponieważ te koncesje nie byłyby traktowane jako projekty na terenach dotychczas niezagospodarowanych. Otwiera to drogę do ich potencjalnego zagospodarowania w przyszłości, mimo obowiązującego w stanie zakazu nowych projektów typu greenfield.

Koszty w kopalni Bengalla

Dyrektor finansowa Rebecca Arnaldi stwierdziła, że wynik kosztowy z czwartego kwartału lepiej pokazuje profil kosztów kopalni Bengalla niż wcześniejsze okresy. Kontrola kosztów pozostaje jednak ważnym zadaniem. W kwartale sprzedano mniej węgla, niż planowano, co podniosło koszt jednostkowy. Spółka ściśle kontroluje również wpływ inflacji na koszty w całej branży. Nowy układ zbiorowy dla pracowników ma zostać wynegocjowany w sierpniu lub wrześniu 2026 roku.