Neurocrine: postęp badań nad lekiem na Alzheimera

Nxera Pharma poinformowała, że jej partner, Neurocrine Biosciences, otrzymał od amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA) akceptację zgłoszenia IND (wniosku dotyczącego rozpoczęcia badań klinicznych) dla badania fazy 2 kandydata na lek NBI-1117567. To eksperymentalny doustny agonista preferencyjnie aktywujący receptor muskarynowy M1, opracowywany z myślą o leczeniu zaburzeń poznawczych związanych z chorobą Alzheimera.

Decyzja FDA uruchomiła płatność za kamień milowy w wysokości 10 mln USD na rzecz Nxera w III kwartale roku fiskalnego 2026. Przejście NBI-1117567 do fazy 2 rozwija szerszą współpracę Neurocrine i Nxera dotyczącą receptorów muskarynowych. Jednocześnie pokazuje, że Neurocrine chce wejść w obszar zaburzeń poznawczych związanych z chorobą Alzheimera, obok już prowadzonych programów neurologicznych i psychiatrycznych.

Aby inwestować w Neurocrine, trzeba przede wszystkim zakładać, że kluczowe obszary działalności spółki — leczenie późnych dyskinez (TD), czyli mimowolnych ruchów, oraz wrodzonego przerostu nadnerczy (CAH) — zdołają zrekompensować presję cenową na lek INGREZZA. Istotne jest także to, czy projekty znajdujące się w fazie badań poszerzą przychody spółki poza kilka najważniejszych leków.

Akceptacja zgłoszenia IND dla NBI-1117567 jest korzystna dla współpracy dotyczącej receptorów muskarynowych, ale nie zmienia najważniejszego krótkoterminowego tematu dla Neurocrine. Nadal są nim presja na ceny leku INGREZZA oraz dostęp płatników i pacjentów do terapii. To obecnie najważniejszy czynnik, który może wpłynąć na wyniki spółki, a zarazem jedno z głównych ryzyk.

Wśród ostatnich wydarzeń szczególne znaczenie mają dane z badania KINECT PRO fazy 4 dotyczącego leku INGREZZA, które opublikowano w sierpniu 2026 roku. Potwierdziły one poprawę jakości życia i zmniejszenie nasilenia objawów u pacjentów z późnymi dyskinezami. Wspiera to działania Neurocrine mające na celu ochronę i dalszy rozwój najważniejszych produktów spółki, podczas gdy nowsze projekty, takie jak NBI-1117567, pozostają na wcześniejszych etapach rozwoju.

Prognozy dla Neurocrine Biosciences zakładają osiągnięcie 5,2 mld USD przychodów i 1,4 mld USD zysku w 2029 roku. Oznaczałoby to wzrost przychodów o 15,6% rocznie oraz mniej więcej podwojenie zysku względem poziomu 705,5 mln USD.

Na podstawie tych prognoz szacowana wartość godziwa akcji Neurocrine wynosi 213,13 USD. Oznacza to potencjalny wzrost o 36% względem bieżącej ceny akcji.

Najbardziej optymistyczni analitycy już wcześniej zakładali, że Neurocrine osiągnie około 6,4 mld USD przychodów i 2,7 mld USD zysku w 2029 roku. Nowy program dotyczący choroby Alzheimera może więc wzmocnić ich pozytywne nastawienie do spółki. Z drugiej strony wysokie wydatki na badania i rozwój, między innymi na NBI-1117567, mogą okazać się problemem, jeśli późne fazy badań klinicznych przyniosą rozczarowujące wyniki.