Netflix mocno traci. Dlaczego warto kupować akcje Netflixa

Akcje Netflixu (NFLX) są wyraźnie pod presją. Zamknęły na poziomie 67,68 USD, co oznacza spadek 27,9% od początku roku i 44,1% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Kurs znajduje się blisko 52‑tygodniowego minimum 65,08 USD; maksimum w tym okresie wynosiło 126,71 USD.

Spółka jest wyceniona poniżej swojego potencjału. Cel cenowy wynosi 161,40 USD, dając 138,47% przestrzeni do wzrostu. Rekomendacja: kupuj. Poziom ufności w tej ocenie wynosi 90%.

Wyniki za II kwartał 2026 roku wykazały zysk na akcję (EPS) 0,80 USD przy przychodach 12,559 mld USD, czyli wzroście 13,37% rok do roku. Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) spadły o 32,73%, co przypisano wyższym płatnościom podatkowym w tym okresie.

W II kwartale spółka przeprowadziła największy w historii skup akcji własnych o wartości 4,7 mld USD; wciąż pozostaje upoważnienie do skupu na 27,1 mld USD. Zaangażowanie insiderów potwierdził założyciel Reed Hastings, który kupił 794 250 akcji w maju i czerwcu po obniżonych cenach.

Główny filar scenariusza wzrostowego to reklama. Netflix prognozuje przychody z reklam na rok finansowy 2026 na około 3 mld USD, czyli praktycznie podwojenie wobec 1,5 mld USD w 2025 r. Liczba reklamodawców wzrosła o 70% rok do roku i przekroczyła 4 000.

Zarząd zakłada na pełny rok 2026 przychody na poziomie 51–51,4 mld USD, marżę operacyjną 31,5% oraz wolne przepływy pieniężne zbliżone do 12,5 mld USD. W scenariuszu optymistycznym cel cenowy sięga 173,18 USD.

Ryzyka są jednak realne. Amortyzacja kosztów treści została skoncentrowana w pierwszej połowie 2026 r., co obciąża krótkoterminowe marże. Ponadto 1 mld USD długu zapada później w 2026 r. Rynkowe przewidywania na Polymarket dają tylko 18% szans, że NFLX zakończy ten tydzień powyżej 70 USD, a złożony wskaźnik sentymentu spadł o 21,79 pkt w ciągu 30 dni.

Argumenty strony niedźwiedziej obejmują ryzyko, że przepływy pieniężne i przychody okażą się niższe niż prognozy. W pesymistycznym scenariuszu cena docelowa to 130,55 USD, czyli nadal powyżej obecnego poziomu.

W porównaniu z konkurencją Netflix wypada korzystnie pod względem marż. Marża operacyjna Netflixu wynosi około 33,4%, co jest znacznie wyższe niż marże segmentu subskrypcyjnego (SVOD) Walt Disney (Disney+ i Hulu). Spotify (SPOT) jest wyceniony znacznie wyżej względem prognozowanych zysków, co sprawia, że obecne dyskonto Netflixa względem skali, marż i zdolności do skupu akcji wygląda na przesadne.

Na kolejne lata przewidziano następujące cele cenowe: 2026 — 95 USD, 2027 — 161 USD, 2028 — 245 USD, 2029 — 390 USD, 2030 — 560 USD. Te prognozy zakładają, że Netflix rozwinie segment reklamowy i utrzyma marże operacyjne. Znaczące zmiany mogą wynikać z ekonomiki transmisji sportu na żywo oraz tempa adopcji treści generowanych przez sztuczną inteligencję.

Podsumowując, obecne spadki można traktować jako okazję do kupna: kurs handluje blisko dołka, wyniki operacyjne i skala skupu akcji własnych dają wsparcie, a zakup akcji przez założyciela potwierdza przekonanie insiderów. Kluczowe ryzyka to ewentualne nietrafienie prognoz przychodów w III kwartale do założonych 12,86 mld USD oraz koszt refinansowania wspomnianego 1 mld USD długu po niekorzystnych stawkach.