MPS szykuje dwie oferty przejęcia Banco BPM i Banca Generali

Monte dei Paschi di Siena (MPS) przygotowuje dwie odrębne oferty przejęcia Banco BPM SpA (BIT:BAMI) i Banca Generali (BIT:BGN). Wynagrodzenie w obu transakcjach miałoby mieć formę akcji MPS, bez wypłaty gotówki. Większość członków zarządu toskańskiego banku poparła plan, którego celem jest stworzenie większej grupy finansowej o łącznej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 70 mld EUR.

MPS miałby złożyć osobną ofertę na Banca Generali, wycenianą na niemal 8 mld EUR, oraz ofertę na Banco BPM, którego wartość rynkowa przekracza 25 mld EUR. Plan zakłada również możliwość wypłaty dywidendy w gotówce, aby zwiększyć poparcie obecnych akcjonariuszy MPS.

Dwie równoległe transakcje oznaczałyby wyraźne przyspieszenie konsolidacji włoskiego sektora bankowego. W czerwcu Intesa Sanpaolo złożyła nieuzgodnioną ofertę przejęcia MPS o wartości 36 mld EUR.

Jeśli Intesa odniesie sukces, jej plan restrukturyzacji przewiduje likwidację historycznego banku z Sieny. Centralna infrastruktura MPS oraz około połowa jego 1 260 oddziałów miałyby zostać przekazane ubezpieczycielowi Unipol. Intesa przejęłaby także kontrolny pakiet MPS w Mediobanca.

Prezes MPS Luigi Lovaglio stanąłby przed trudnym zadaniem przeprowadzenia obu transakcji jednocześnie. Bank nadal zmaga się z podziałami w zarządzie i wśród akcjonariuszy. W ubiegłym miesiącu upadły wcześniejsze rozmowy z Banco BPM dotyczące nieformalnego połączenia dwóch banków na równych zasadach. Kluczowego poparcia nie udzielił wówczas główny inwestor Banco BPM, Crédit Agricole.

Obecny plan również powstał bez wcześniejszego poparcia Crédit Agricole i Generali. Udział obu podmiotów pozostaje kluczowy dla przeprowadzenia całej transakcji. Generali musiałoby przekazać kontrolny pakiet Banca Generali w zamian za akcje MPS. Taki krok podlegałby szczegółowej kontroli niezależnych członków zarządu zgodnie z zasadami dotyczącymi transakcji z podmiotami powiązanymi.

Mimo wysokiego ryzyka związanego z realizacją planu posunięcie Lovaglia wpisuje się w strategiczny cel włoskiego rządu. Chodzi o stworzenie silnego trzeciego filaru krajowego sektora bankowego, który mógłby konkurować z Intesa Sanpaolo i UniCredit.

Włoski rząd nadal posiada mniejszościowy udział w MPS. Dwa lata temu rozpoczął proces prywatyzacji banku, po tym jak w 2017 roku państwo przeprowadziło jego ratunek. Konsolidacja kilku włoskich instytucji finansowych wciąż pozostaje w toku.