Morgan Stanley (MS) wyniki II kwartału 2026: przychody 21,3 mld USD, EPS 3,46 USD

Data i uczestnicy: 15 lipca 2026 r., godz. 8:30 ET. W prezentacji wzięli udział Ted Pick (Chairman i CEO) oraz Sharon Yeshaya (CFO).

Morgan Stanley odnotował w II kw. 2026 r. przychody netto 21,3 mld USD, co oznacza wzrost o 27% rok do roku (z 16,8 mld USD). Zysk na rozwodnioną akcję (EPS) wyniósł 3,46 USD, wzrost o 62% z 2,13 USD.

Za pierwsze półrocze 2026 r. firma osiągnęła łączne przychody 42 mld USD i EPS 6,90 USD. Zwrot na przeciętnym namacalnym kapitale własnym (ROTCE — Return on tangible common equity) za kwartał wyniósł 26,6% wobec 18,2% rok wcześniej.

W segmencie Institutional Securities przychody netto sięgnęły 11,0 mld USD — wynik rekordowy, napędzany mocną koniunkturą na rynku akcji i rosnącą aktywnością bankowości inwestycyjnej. Przychody z działalności na rynku akcji wyniosły 6,3 mld USD, co oznacza wzrost o 69% r/r.

Przychody z bankowości inwestycyjnej (investment banking) sięgnęły 2,4 mld USD, czyli wzrosły o 58% rok do roku. Przychody z działalności związanej z rynkiem długu (fixed income) wyniosły 2,5 mld USD, wzrost o 13% r/r, wspierane przez wzrost w obszarze kredytów i finansowania zabezpieczonego.

Wealth Management osiągnął rekordowe przychody netto 8,9 mld USD. W segmencie odnotowano organiczne, netto napływy aktywów (organic net new assets) w wysokości 148,1 mld USD, kwartalny rekord; nieco ponad połowę napływów przypisano IPO późnoetapowych, prywatnych klientów z kanału workplace.

Wynik odsetkowy netto (NII) w Wealth Management wyniósł 2,3 mld USD, korzystając z wyższych sald typu sweep i silnego wzrostu portfela kredytowego. Przychody z zarządzania aktywami w ramach Wealth Management sięgnęły 5,3 mld USD, wspierane przez wyższe poziomy rynkowe i skumulowany wpływ przepływów opartych na opłatach.

Investment Management osiągnął poziom aktywów pod zarządzaniem (AUM) 2,0 bln USD, co stanowi ważny kamień milowy dla segmentu. Platforma Parametric zarządza 760 mld USD AUM i jest wyróżnikiem oferty zarządzania aktywami firmy.

Firma raportuje 20 milionów punktów kontaktu z klientami na całej platformie, wzrost z poprzedniego zakresu 10–14 milionów. Wskaźnik efektywności (efficiency ratio) za pierwsze półrocze 2026 r. wyniósł 65%, co odzwierciedla efekt dźwigni operacyjnej przy wyższych kosztach związanych z realizacją transakcji.

Przychody z gwarantowania emisji akcji (equity underwriting) osiągnęły 851 mln USD wobec 500 mln USD rok wcześniej. Przychody z gwarantowania emisji długu (fixed income underwriting) wyniosły rekordowe 788 mln USD, napędzane emisjami obligacji o ratingach inwestycyjnych i subinwestycyjnych.

Spółka zwiększyła kwartalną dywidendę do 1,15 USD na akcję, co oznacza wzrost o 15% z poprzedniego poziomu 1,00 USD. Współczynnik Common Equity Tier 1 (CET1) wyniósł 14,8% w ujęciu standardowym, co daje bufor kapitałowy około 300 punktów bazowych powyżej wymogów regulacyjnych.

W II kw. zrealizowano skup akcji własnych na kwotę 1,5 mld USD, a zarząd zatwierdził nową, wieloletnią autoryzację skupu do 20 mld USD.

Wejścia i perspektywy: zarząd zgłosił zdrowe portfele transakcji w bankowości inwestycyjnej oraz szeroką dialogę z klientami w wielu sektorach. Kierownictwo podkreśliło, że zintegrowany model firmy przyczynia się do wzrostu udziału portfela klientów w globalnym bankowości inwestycyjnej i działaniach rynkowych.

Ryzyka i uwagi kierownictwa: CEO Ted Pick ostrzegł, że „drugim jest powrót geopolityki jako siły definiującej gospodarkę światową, ponieważ odnowiona konkurencja między państwami i mocarstwami regionalnymi przekształca łańcuchy dostaw, alokację kapitału i perspektywy gospodarcze wśród naszych klientów”, wskazując na możliwość, że geopolityczne zawirowania wpłyną na otoczenie rynkowe.

CFO Sharon Yeshaya zaznaczyła, że „utworzenie rezerw na straty kredytowe w kwartale było napędzane przez wzrost portfela kredytów korporacyjnych i zabezpieczonych linii finansowania oraz indywidualne oceny niektórych kredytów korporacyjnych i kredytów na nieruchomości komercyjne”, co oznacza trwające monitorowanie ekspozycji na rynek nieruchomości komercyjnych.

Inne strategiczne punkty: CEO Pick ocenił, że cykl inwestycji w moc obliczeniową dla sztucznej inteligencji jest dopiero w 10–15% i może wygenerować do 10 bln USD wydatków w ciągu następnej dekady. Pick opisał też potencjalny dziesięciokrotny wzrost mocy obliczeniowej w obecnym cyklu AI, z poziomu około 1 bln USD wydatków chmurowych do 10 bln USD wydatków na moc obliczeniową dla AI.

Kierownictwo wskazało na „normalizację cyklu regulacyjnego”, która ma sprzyjać bardziej racjonalnym i przemyślanym transakcjom fuzji i przejęć. CFO Yeshaya podała, że 70% ze 100 największych „unicornów” według kapitalizacji rynkowej znajduje się obecnie w pipeline'ie workplace firmy.

Partnerstwo z MUFG w Japonii, określane jako 2.0, rozszerzyło zakres działań poza badania i akcje (equity) o integrację na rynku walutowym. Zarząd przypomniał o 15-letnim rekordzie udanych integracji przejęć i kontynuuje ocenę możliwości akwizycyjnych zgodnie z kryteriami strategicznymi i kulturowymi.

Kierownictwo zauważyło, że duże korporacje coraz aktywniej realizują cele strategiczne, a selektywna monetyzacja przez sponsorów zyskuje na dynamice. Firma kontynuuje akumulację kapitału, inwestycje w technologie i zwroty kapitału dla akcjonariuszy.