Morgan Stanley podnosi rekomendację dla HOOD i ustala cel na 150 USD

Morgan Stanley podniósł we wtorek rekomendację dla Robinhood Markets Inc. (NASDAQ: HOOD) z „równoważ” do „przeważaj”. Bank zwiększył także cenę docelową akcji z 124 USD do 150 USD, co oznacza około 43% potencjalnego wzrostu względem poniedziałkowego kursu zamknięcia.

Analityk Michael Cyprys ocenił, że Robinhood uzyskuje coraz większe przychody od obecnych klientów. Jako jeden z najważniejszych przykładów wskazał rynki predykcyjne, na których inwestorzy handlują kontraktami zależnymi od wyniku przyszłych wydarzeń.

W drugim kwartale Robinhood wygenerował 156 mln USD przychodów z rynków predykcyjnych — według notatki analitycznej z produktu, z którego korzystało wówczas mniej niż 2 mln klientów. Przychody z tego produktu przewyższyły 129 mln USD uzyskane z handlu akcjami oraz 100 mln USD z handlu kryptowalutami.

Morgan Stanley podjął tę decyzję, jednocześnie obniżając prognozy dotyczące kryptowalut. Mimo to podniósł szacunki zysków Robinhooda na lata 2026–2028 o 12–15%.

Rynki predykcyjne stają się ważną działalnością Robinhooda

W drugim kwartale użytkownicy Robinhooda zawarli 13,6 mld kontraktów dotyczących wydarzeń. To ponad 10 razy więcej niż rok wcześniej. Przychody z tego produktu rosły w podobnym tempie.

W lipcu użytkownicy zawarli kolejne 6,1 mld kontraktów, czyli około 20 razy więcej niż w lipcu 2025 r. Dyrektor finansowy Shiv Verma powiedział analitykom podczas telekonferencji po publikacji wyników, że z produktu skorzystało już blisko 2 mln klientów.

Verma dodał, że klienci korzystający z rynków predykcyjnych częściej mają również konto emerytalne w Robinhood. Wspiera to argument Cyprysa, zgodnie z którym nowe produkty zwiększają aktywa i aktywność pojedynczego klienta, zamiast jedynie dodawać kolejną pozycję przychodów z opłat.

Morgan Stanley oczekuje obecnie, że przychody Robinhooda będą rosły średnio o 23% rocznie i do 2028 r. osiągną 8 mld USD. To około 6% więcej, niż przewiduje konsensus analityków.

Robinhood chce zatrzymywać większą część przychodów z transakcji

W przeszłości Robinhood oferował kontrakty za pośrednictwem zewnętrznych giełd — najpierw ForecastEx, a później Kalshi.

Rothera, niezależnie zarządzane przedsięwzięcie giełdowe Robinhooda i Susquehanny, rozpoczęło działalność w czerwcu. Dzięki niemu Robinhood może kierować transakcje na rynkach predykcyjnych przez powiązaną giełdę, zamiast w pełni polegać na zewnętrznych operatorach.

Do chwili ogłoszenia wyników za drugi kwartał Rothera przetworzyła ponad 3,5 mld kontraktów. Dyrektor generalny Robinhooda Vlad Tenev określił korzyści ekonomiczne z tego rozwiązania jako „świetne”. Verma powiedział natomiast, że w krótkim i średnim terminie przez Rotherę może przepływać coraz większa część transakcji na rynkach predykcyjnych, potencjalnie nawet większość całego obrotu.

Problem regulacyjny w Nevadzie pozostaje nierozwiązany

W piątek Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych dla Dziewiątego Okręgu uznał, że objęte sprawą kontrakty dotyczące wydarzeń sportowych nie są swapami w rozumieniu ustawy Commodity Exchange Act. Otwiera to Nevadzie drogę do zastosowania stanowych przepisów dotyczących gier hazardowych wobec Robinhooda, Kalshi i Crypto.com.

Robinhood zapowiedział odwołanie od tego rozstrzygnięcia. Decyzja sądu oznacza jednak, że nad najszybciej rozwijającym się produktem spółki nadal pozostaje widmo niepewności regulacyjnej.

Cyprys wskazał Rotherę oraz konferencję HOOD Summit, zaplanowaną na 29–30 września, jako kolejne potencjalne katalizatory. Podwyższenie rekomendacji pokazuje, że analitycy z Wall Street coraz chętniej uwzględniają rynki predykcyjne jako część podstawowego źródła zysków Robinhooda, nawet przy słabszych oczekiwaniach wobec działalności kryptowalutowej.