Morgan Stanley: rekordowe przychody 21,3 mld USD w II kw. 2026

Komunikat z 15 lipca 2026 r.

Morgan Stanley osiągnął przychody w II kwartale na poziomie 21,3 mld USD. Zysk na akcję (EPS), bez uwzględnienia DVA (korekty wyceny zobowiązań), wyniósł 3,46 USD.

Przychody w segmencie Institutional Securities sięgnęły 11 mld USD. Przychody z investment bankingu wyniosły 2,4 mld USD, co oznacza wzrost o 58% w porównaniu z rokiem poprzednim. Przychody z rynku akcji (equities) osiągnęły 6,3 mld USD, co było rekordowym kwartałem. Przychody z rynku instrumentów dłużnych (fixed income) wyniosły 2,5 mld USD.

Wealth Management (obsługa majątku klientów) wygenerował przychody w wysokości 8,9 mld USD. Łączne aktywa klientów w Wealth Management sięgnęły 8 bln USD. Netto nowe aktywa (NNA, Net New Assets) w segmencie Wealth Management wyniosły 148 mld USD, napędzane m.in. dużymi ofertami publicznymi (IPO) klientów z kanału workplace (kanał pracowniczy).

Zarządzanie aktywami (Investment Management) osiągnęło rekordowy poziom aktywów pod zarządzaniem (AUM) na poziomie 2 bln USD, ze szczególnym popytem na alternatywy i rozwiązania inwestycyjne.

Zwrot z namacalnego kapitału własnego (ROTCE) wyniósł 26,6% (w prezentacji podano także zaokrąglone 27%). Wskaźnik efektywności (efficiency ratio) od początku roku wyniósł 65%.

Skup akcji własnych wyniósł 1,5 mld USD. Kwartalna dywidenda została podniesiona o 15% do 1,15 USD na akcję. Standaryzowany współczynnik CET1 wyniósł 14,8%. Stopa podatkowa za kwartał wyniosła 23,1%.

W sesji pytań i odpowiedzi CFO Sharon Yeshaya wskazała, że Morgan Stanley znacząco inwestował w kanał workplace (kanał pracowniczy) przez ostatnie lata. Firma ma w portfelu potencjalnych klientów tego kanału około 70% z top 100 unicornów według kapitalizacji. Strategia koncentruje się na utrzymaniu klientów i przejściu do relacji doradczych, z inwestycjami w możliwości produktowe i modele poleceń. To podejście ma charakter długoterminowy i firma nadal w nie inwestuje.

CEO Edward Pick powiedział, że celowanie w marżę przed opodatkowaniem na poziomie 30% jest punktem odniesienia, ale priorytetem pozostaje dalsze zwiększanie zysku przed opodatkowaniem (PBT) przez zdobywanie udziału w portfelach klientów i reinwestowanie w rozwój. W razie potrzeby firma rozważy korektę celu marżowego.

W kwestii składu NNA Sharon Yeshaya wyjaśniła, że to mieszanka nowych i istniejących klientów, zarówno w workplace, jak i w kontach indywidualnych. IPO znacząco przyczyniają się do NNA, ale rozpoznanie środków zależy od harmonogramów vestingu (terminów nabywania praw do akcji). Firma raportuje około 20 mln relacji klientów, co wskazuje na możliwość dalszego wzrostu.

Odnośnie bazy kapitałowej Edward Pick zaznaczył, że w ciągu ostatnich 10 kwartałów firma zwiększyła kapitał CET1 o 18 mld USD. Istnieje zapotrzebowanie na kapitał ze strony klientów w różnych segmentach, a firma koncentruje się na wzroście organicznym, pozostając otwartą na możliwości akwizycyjne zgodne ze strategią.

W kontekście spodziewanego cyklu nakładów inwestycyjnych związanych z AI (CapEx) Edward Pick ocenił, że oczekiwania wobec wydatków na AI rosną i będą istotne przez kolejne lata. Rola Morgan Stanley polega na pozyskiwaniu, zarządzaniu i alokacji kapitału, wykorzystując globalny zasięg i doświadczenie. To wczesny etap cyklu, co wiąże się z niepewnością co do skali i terminów wydatków.

Firma sygnalizuje także ryzyka: niepewność dotycząca trwałości aktywności handlowej oraz miksu pomiędzy finansowaniem a pośrednictwem, rosnąca konkurencja w kanale workplace ze strony mniejszych niezależnych doradców (RIA) stosujących agresywne strategie cenowe, a także możliwe skutki geopolityczne i regulacyjne dla działalności.