Micron i SanDisk rosną mimo mocnego raportu pracy; szanse na podwyżkę Fed na krótko przekroczyły 50%

Akcje Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) zyskiwały w piątek 5%, a SanDisk Corp. (NASDAQ: SNDK) rosły o 8% na początku sesji. Obie spółki wyraźnie radziły sobie lepiej niż szeroki rynek, podczas gdy indeks S&P 500 tracił 0,2%.

Amerykańska gospodarka utworzyła w sierpniu 162 tys. miejsc pracy, niemal trzy razy więcej niż oczekiwane 56 tys. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%. Dane za lipiec zrewidowano z początkowo raportowanej straty 23 tys. miejsc pracy do wzrostu o 21 tys.

Raport wpłynął także na rynki predykcyjne, na których inwestorzy handlują kontraktami opartymi na prawdopodobieństwie określonych wydarzeń. Przed publikacją danych kontrakt dotyczący podwyżki stóp Fed o 0,25 pkt proc. we wrześniu wskazywał na około 41% prawdopodobieństwa takiego ruchu. Po publikacji odsetek ten przekroczył 50%. Rano wzrósł nawet do 53%, a następnie ustabilizował się na poziomie 51%. Wartość transakcji na tym rynku przekroczyła 93 mln USD.

Akcje spółek pamięci ignorują obawy o stopy

Po publikacji raportu rentowność dwuletnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła z 4,34% do maksymalnie 4,425%, a kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq zaczęły tracić.

Akcje spółek z rynku pamięci nadal rosły, mimo że oczekiwania dotyczące stóp procentowych przesunęły się w kierunku bardziej restrykcyjnej polityki Fed.

Inne aktywa wrażliwe na poziom stóp zachowywały się odwrotnie. Akcje spółek wydobywających złoto mocno spadły. Cena złota na rynku kasowym obniżyła się o około 1,4%, a fundusz VanEck Gold Miners ETF tracił około 1,9%. Pokazuje to, jak nietypowa była siła Micron i SanDisk po publikacji raportu.

Jeff Clarke, dyrektor operacyjny Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL), podsumował w tym tygodniu problem z dostawami podczas telekonferencji poświęconej wynikom spółki: „DRAM, DRAM, DRAM, a następnie NAND, NAND, NAND”.

Clarke powiedział, że podaż nadal jest niewystarczająca, a niedobory obejmują dużą część łańcucha dostaw półprzewodników. Popyt na serwery firmy Dell wciąż przewyższa możliwości dostaw.

Niedobór przekłada się na wyższe ceny. Susquehanna oczekuje, że kontraktowe ceny pamięci DRAM wzrosną w tym kwartale o ponad 50%, a ceny NAND mogą zwiększyć się o około 60%. DRAM odpowiada za około trzy czwarte przychodów Micron, natomiast SanDisk jest w dużym stopniu zależny od pamięci flash NAND.

Chris Zaccarelli, dyrektor inwestycyjny Northlight Asset Management, powiedział w piątek, że jeśli akcje zdołają zignorować wpływ raportu z rynku pracy, może to oznaczać, iż dla nastrojów inwestorów ważniejsze od zmian polityki Fed są optymizm związany z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji oraz dobre wyniki przedsiębiorstw.

Niedobór pamięci ważniejszy niż obawy dotyczące Chin

Piątkowy wzrost nastąpił po spokojniejszej sesji w czwartek. Micron zyskał wtedy zaledwie 0,22%, a SanDisk 0,10%, mimo że Nasdaq wzrósł o 1,4%.

Akcje obu spółek pozostawały w tyle za rynkiem, gdy chińscy konkurenci zwiększali swoje udziały w rynku pamięci. Udział CXMT w przychodach z DRAM podwoił się do 10% z 4% rok wcześniej. Udział YMTC w rynku NAND wzrósł natomiast do 14% z 9%.

Kolejnymi ważnymi testami będą dane o inflacji CPI za sierpień, które zostaną opublikowane 11 września, oraz decyzja Fed zaplanowana na 16 września. Kolejny wysoki odczyt inflacji może jeszcze bardziej podbić oczekiwania na podwyżkę stóp i pokaże, czy akcje spółek pamięci nadal będą odporne na presję ze strony stóp procentowych.