Popyt na infrastrukturę AI nadal bardzo silny: HPE, Broadcom i Dell z mocnymi wynikami

Zainteresowanie inwestorów sztuczną inteligencją nadal jest bardzo duże. Hewlett Packard Enterprise (HPE), Broadcom (AVGO) i Dell Technologies (DELL) opublikowały ostatnio mocne wyniki kwartalne.

We wszystkich trzech przypadkach kluczowym tematem były wydatki na infrastrukturę AI. Popyt na serwery, rozwiązania sieciowe i niestandardowe akceleratory AI pozostaje bardzo wysoki. Reakcje rynku były jednak różne, co pokazuje, że oczekiwania wobec wielu spółek związanych ze sztuczną inteligencją są wyjątkowo wysokie.

Hewlett Packard Enterprise podnosi prognozy

Hewlett Packard Enterprise odnotowała rekordowe kwartalne przychody w wysokości 12,2 mld USD, co oznacza wzrost o 34% rok do roku. Skorygowany zysk wyniósł 1,11 USD na akcję, wyraźnie więcej niż 0,44 USD na akcję w tym samym okresie ubiegłego roku. Wynik był również o niemal 17% wyższy od konsensusu Zacks dotyczącego zysku na akcję.

Przychody segmentu chmury i AI wyniosły 9,0 mld USD, rosnąc o 25% rok do roku. Przychody z serwerów zwiększyły się o 35%, do 6,8 mld USD. Jeszcze lepiej wypadły rozwiązania sieciowe, których przychody wzrosły o 75%, do 2,9 mld USD. Przychody z rozwiązań sieciowych dla centrów danych wzrosły ponad dwukrotnie, a przychody z routingu zwiększyły się o 270%.

Perspektywy popytu pozostają korzystne. Wartość zamówień na systemy AI sięgnęła w kwartale 2,4 mld USD, a portfel zamówień wzrósł do 6,8 mld USD. HPE podniosła również prognozę wzrostu przychodów na rok fiskalny 2026 (FY26) do 34–37%. Spółka oczekuje teraz skorygowanego zysku na akcję w przedziale 3,75–3,85 USD. W dalszej perspektywie zarząd podniósł prognozę wzrostu przychodów na FY27 do 13–17%, a oczekiwany wzrost skorygowanego zysku na akcję ma wynieść 16–20%.

Wyniki były wyraźnie pozytywne, choć należy pamiętać o ograniczeniach podaży oraz o tym, że część systemów AI charakteryzuje się niższą marżą, czyli przynosi spółce mniejszy zysk z każdej jednostki sprzedaży. Podniesione prognozy oraz korzystna ocena Zacks #2 (kupuj) wskazują jednak ogólnie na dobre perspektywy wyników.

Broadcom przyspiesza wzrost w obszarze AI

Broadcom opublikował kolejny bardzo mocny kwartał. Przychody wyniosły 29,6 mld USD, co oznacza wzrost o 86% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję sięgnął 3,32 USD i był o 96% wyższy niż rok wcześniej. Wynik przewyższył również konsensus Zacks o 3%.

Najważniejszym motorem wzrostu ponownie okazała się sztuczna inteligencja. Przychody z półprzewodników dla AI wyniosły 16,7 mld USD, rosnąc o 221% rok do roku i o 54% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Popyt na niestandardowe akceleratory oraz produkty sieciowe pozostaje bardzo silny. Łączne przychody segmentu rozwiązań półprzewodnikowych wzrosły o 127%, do 20,8 mld USD, a przychody z oprogramowania infrastrukturalnego zwiększyły się o 29%, do 8,8 mld USD.

Broadcom nie oczekuje szybkiego osłabienia tej dynamiki. Spółka prognozuje, że w kolejnym kwartale przychody z półprzewodników dla AI wyniosą 21,7 mld USD, co oznaczałoby wzrost o 236% rok do roku. Łączne przychody mają sięgnąć około 34,8 mld USD. Zarząd przedstawił również prognozę około 115 mld USD przychodów z półprzewodników dla AI w FY27. W dłuższej perspektywie wartość tego rynku może sięgnąć 230 mld USD w FY28.

Mimo imponującego wzrostu akcje Broadcom potaniały po publikacji wyników. Oczekiwania wobec spółki stały się bardzo wysokie, dlatego nawet świetne rezultaty mogą być trudne do przebicia. Broadcom ma obecnie ocenę Zacks #3 (trzymaj). Po publikacji wyników warto obserwować zmiany prognoz analityków dotyczących spółki.

Dell notuje gwałtowny wzrost portfela zamówień na serwery AI

Dell Technologies opublikował prawdopodobnie najmocniejsze wyniki z całej trójki. Po ich ogłoszeniu akcje spółki wyraźnie zyskały.

Przychody wzrosły o 58% rok do roku, do rekordowych 47,0 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 7,04 USD, co oznacza wzrost o ponad 200% i wynik znacznie powyżej konsensusu Zacks. Przychody segmentu Infrastructure Solutions Group zwiększyły się o 89%, do 31,8 mld USD. Zysk operacyjny tego segmentu wzrósł aż o 225%, do 4,8 mld USD.

Przychody ze sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI podwoiły się i wyniosły 16,4 mld USD. Jeszcze większe wrażenie robią jednak dane dotyczące zamówień i portfela przyszłej sprzedaży. W kwartale Dell pozyskał rekordowe zamówienia na serwery AI o wartości 60,9 mld USD. Na koniec okresu portfel zamówień wynosił aż 95 mld USD, zapewniając dobrą widoczność przyszłych przychodów.

Wzrost nie ograniczał się wyłącznie do AI. Przychody z tradycyjnych serwerów i rozwiązań sieciowych zwiększyły się o 122%, przychody z pamięci masowej wzrosły o 26%, a sprzedaż segmentu Client Solutions Group zwiększyła się o 20%. Dell podniosła prognozę przychodów na FY27 o 25 mld USD, do 192 mld USD. Jednocześnie zwiększyła oczekiwane przychody ze sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI do 74 mld USD z wcześniej prognozowanych 60 mld USD.

Dell Technologies ma obecnie ocenę Zacks #2 (kupuj). Rosnący popyt na rozwiązania AI, ogromny portfel zamówień i podniesione prognozy tworzą bardzo mocne warunki dla wyników spółki w najbliższym czasie.

Podsumowanie

Najnowsze wyniki Hewlett Packard Enterprise (HPE), Broadcom (AVGO) i Dell Technologies (DELL) dodatkowo wzmacniają obraz wzrostu na rynku infrastruktury AI.

Popyt pozostaje silny w kilku obszarach rozbudowy tej infrastruktury: od serwerów AI i rozwiązań sieciowych Dell oraz HPE po niestandardowe akceleratory i układy sieciowe Broadcom. Co ważne, wszystkie trzy spółki, obok mocnego wzrostu kwartalnego, przedstawiły optymistyczne komentarze dotyczące przyszłych wyników.