Micron i SanDisk mogą wybić w górę wraz z normalizacją zmienności

Dzienna zmienność kursu Micron Technology (NASDAQ: MU) spadła w sierpniu do 3,5%, czyli do połowy średniej z poprzednich trzech miesięcy. Analityk Lynx Equity Strategies KC Rajkumar uważa, że normalizacja zmienności jest jak dotąd najwyraźniejszym sygnałem, że zarówno Micron, jak i SanDisk (NASDAQ: SNDK) mogą rozpocząć kolejną falę wzrostów.

Według najnowszej analizy Lynx utrzymuje ambitne ceny docelowe na poziomie 1 325 USD dla Micron i 2 450 USD dla SanDisk. Oznacza to potencjalny wzrost odpowiednio o 32,6% i 48,5% względem bieżących cen tych akcji, wynoszących odpowiednio 999 USD i 1 650 USD.

### Od „nieinwestowalnego” chaosu do cichego wzrostu

Optymistyczna ocena opiera się na analizie zmienności, którą Rajkumar śledził przed publikacją wyników Micron pod koniec czerwca. W maju i czerwcu dzienne wahania kursu były niemal dwukrotnie większe od historycznych średnich. Lynx ostrzegał, że odzwierciedlały one spekulacyjne oczekiwania, a nie trwałą siłę spółki.

„Mimo że fundamenty pozostały mocne… okres wysokiej zmienności sprawił, że akcje stały się nieinwestowalne” — napisał Rajkumar. Ostrzeżenie okazało się trafne. Po burzliwym okresie, w którym dzienna zmienność na poziomie 7–8% przyniosła w czerwcu wzrost kursu o 19%, a następnie w lipcu spadek o 20%, akcje osiągnęły dołek oddalony o prawie 30% od wcześniejszych szczytów.

W sierpniu zachowanie rynku wyraźnie się zmieniło. Gdy dzienna zmienność ustabilizowała się na poziomie 3,5%, kurs Micron po cichu wzrósł o 16%. Spółka odrobiła większość wyprzedaży z lipca wywołanej paniką, a wzrost nie miał tym razem niestabilnego, gwałtownego charakteru typowego dla kolejnego okresu wysokiej zmienności. Lynx uważa, że taka spokojna i równomierna akumulacja akcji tworzy strukturalnie zdrowsze warunki do trwałego wybicia.

### Sprzyjające czynniki rynkowe i nadchodzące wydarzenia

Poprawę notowań wspierają lepsze fundamenty na rynku pamięci komputerowych. Rosnące ceny spotowe układów DRAM i NAND, napędzane nienasyconym popytem na pamięć o dużej przepustowości (HBM), wykorzystywaną w akceleratorach sztucznej inteligencji, utrzymują ograniczoną podaż, mimo stabilizacji popytu ze strony odbiorców konsumenckich.

Micron jest najważniejszym płynnym wskaźnikiem kondycji amerykańskiego rynku pamięci. Stabilizacja kursu spółki może więc sprzyjać również firmom z tego sektora, takim jak SanDisk, Western Digital (NASDAQ: WDC) i Seagate Technology (NASDAQ: STX).

„Po ograniczeniu zarówno nadmiernego optymizmu, jak i pesymizmu uważamy, że MU i SNDK są gotowe do wybicia w górę” — stwierdził Rajkumar. Jako najważniejszy krótkoterminowy czynnik wskazał duże konferencje technologiczne zaplanowane na przyszły tydzień.

Lynx będzie obserwować trzy grupy prezentacji, które mogą potwierdzić tę ocenę:

• Informacje z łańcucha dostaw AI: wystąpienia przedstawicieli firm Nvidia (NASDAQ: NVDA), Broadcom (NASDAQ: AVGO) i Google Cloud (NASDAQ: GOOGL), dotyczące utrzymujących się poważnych niedoborów pamięci.
• Perspektywy popytu na pamięć masową: komentarze SanDisk, Seagate i Western Digital na temat trwałości popytu w kolejnych latach.
• Harmonogramy rozbudowy mocy produkcyjnych: prognozy producentów sprzętu dla przemysłu półprzewodników — Lam Research (NASDAQ: LRCX), Applied Materials (NASDAQ: AMAT) i ASML (NASDAQ: ASML) — dotyczące terminów zwiększania mocy produkcyjnych.

Najważniejsze ryzyka krótkoterminowe wiążą się z nadchodzącymi prezentacjami przedstawicieli spółek. Mocne komentarze potwierdzające utrzymywanie się niedoborów pamięci napędzanych popytem związanym z AI mogłyby szybko wywołać oczekiwane przez Lynx wybicie. Z kolei sygnały osłabienia popytu lub szybszej rozbudowy mocy produkcyjnych mogłyby opóźnić realizację tego scenariusza.