Micron i Nvidia napędzają boom zysków w branży półprzewodników o wartości 700 mld USD

Akcje firm produkujących układy scalone straciły około 2,7 bln USD wartości rynkowej od szczytu indeksu PHLX Semiconductor (^SOX) z 22 czerwca.

Analitycy nadal oczekują, że Micron (MU), Nvidia (NVDA) i reszta branży wygenerują łącznie około 700 mld USD zysku w 2027 r.

Słabość kursów rozlała się ze spółek Micron i Nvidia na Samsung (005930.KS) oraz SK Hynix (SKHY), który w piątek zadebiutował na rynku amerykańskim, mimo że szacunki wyników nadal rosną.

Micron, producent pamięci, którego kurs spadł ponad 4% w ciągu ostatniego miesiąca, daje najbardziej dramatyczny przykład. Zysk netto spółki ma wzrosnąć z około 9 mld USD w roku fiskalnym 2025 do 83 mld USD w 2026 r. i 176 mld USD w 2027 r., według konsensusu szacunków Bloomberga.

Wzrost prognoz zysków wynika z rosnącego popytu ze strony projektów sztucznej inteligencji (SI) na zaawansowane pamięci. Pamięć o wysokiej przepustowości (ang. high-bandwidth memory, HBM) pracuje obok akceleratorów, takich jak GPU Nvidii, i dostarcza dane na tyle szybko, by utrzymać procesory w pełnym obciążeniu.

Ograniczona podaż HBM oraz wieloletnie umowy z klientami pomogły zamienić ostatnie doskonałe wyniki Micronu w znaczne podniesienie oczekiwań zysków dla całego segmentu pamięci.

Nvidia dostarcza skali tego wzrostu. Spółka ma osiągnąć około 316 mld USD zysku w roku kalendarzowym 2027, podczas gdy przeliczone na rok kalendarzowy prognozy Micronu zbliżają się do około 189 mld USD. Razem te dwie firmy odpowiadają za około 72% prognozowanej puli zysków. Po doliczeniu Broadcom (AVGO) udział ten rośnie do około 85%.

Usunięcie trzech największych graczy nie wygasza jednak boomu w całym sektorze. W segmencie półprzewodników i producentów sprzętu w indeksie S&P 1500 prognozuje się ponad potrojenie rocznych zysków do 2027 r.

Reszta grupy ma według szacunków zwiększyć łączny zysk z około 46 mld USD w 2025 r. do około 105 mld USD w 2027 r.

To odzwierciedla transfer przepływów pieniężnych od wielkich dostawców chmury (hyperscalers) do producentów układów scalonych. Duże firmy technologiczne finansują rozbudowę mocy produkcyjnych, podczas gdy dostawcy pamięci, producenci sprzętu i projektanci układów zbierają coraz większą część zysków.

Prognozy nadal zależą od utrzymania silnych wydatków na sztuczną inteligencję, stabilności cen pamięci oraz tego, by nowe moce produkcyjne pojawiały się na rynku wystarczająco wolno, by uniknąć nadpodaży. JPMorgan oczekuje, że to ograniczenie podaży utrzyma się i że istotne dodatki podaży nie pojawią się przed początkiem 2028 r.