RBC podnosi cenę docelową akcji HSBC po wyższych prognozach zysków

RBC Capital Markets podniosło cenę docelową akcji HSBC Holdings PLC (LSE:HSBA, NYSE:HSBC) z 1 275 do 1 375 pensów. Decyzja nastąpiła po zwiększeniu prognoz zysków przez analityków, którzy uwzględnili lepsze od oczekiwań wyniki banku za drugi kwartał.

RBC utrzymało ocenę „Sector Perform”, oznaczającą oczekiwane wyniki zgodne z całym sektorem. Nowa cena docelowa nadal znajduje się poniżej kursu HSBC, który w momencie sporządzenia noty wynosił 1 525,8 pensa. Oznacza to, że zdaniem analityków znaczna część poprawy perspektyw banku jest już uwzględniona w jego wycenie.

RBC podniosło o 5% prognozę skorygowanego zysku przed opodatkowaniem HSBC na 2027 rok. Zmiana wynikała przede wszystkim z wyższych oczekiwań dotyczących bankowego wyniku odsetkowego netto (NII, czyli różnicy między odsetkami otrzymywanymi przez bank a odsetkami przez niego wypłacanymi) oraz przychodów z opłat i prowizji. Częściowo równoważyły je wyższe koszty.

Prognozy zwiększono dla wszystkich działów banku. Największy udział w podwyżce miała działalność Corporate and Institutional Banking, obsługująca klientów korporacyjnych i instytucjonalnych.

Zmiany prognoz nastąpiły po mocnym drugim kwartale. HSBC wypracował w tym okresie skorygowany zysk przed opodatkowaniem w wysokości 10,34 mld USD, czyli o 5% powyżej konsensusu. Skorygowane przychody wyniosły 19,04 mld USD i były o 2% wyższe od oczekiwań. Bankowy wynik odsetkowy netto sięgnął 11,64 mld USD, przewyższając konsensus o 1%.

RBC prognozuje obecnie, że bankowy wynik odsetkowy netto HSBC wyniesie:

• 47,4 mld USD w 2026 roku,
• 50,2 mld USD w 2027 roku,
• 51,4 mld USD w 2028 roku.

Dla porównania, zarząd HSBC prognozuje ponad 46 mld USD bankowego wyniku odsetkowego netto w tym roku.

RBC podniosło również prognozy skorygowanego zysku na akcję do 1,80 USD w 2026 roku, 2,03 USD w 2027 roku oraz 2,19 USD w 2028 roku.

Prognozy skorygowanej rentowności kapitału materialnego, czyli zysku wypracowanego w relacji do kapitału własnego pomniejszonego o wartości niematerialne, wynoszą 19% w 2026 roku oraz po 19,4% w 2027 i 2028 roku. To więcej niż wytyczne zarządu HSBC zakładające co najmniej 17%.

RBC oczekuje, że w latach 2026–2028 HSBC zwróci akcjonariuszom łącznie 77,2 mld USD. Na tę kwotę ma się złożyć 50,2 mld USD dywidend oraz 27 mld USD przeznaczonych na skup akcji własnych. Odpowiada to średniej rentowności wypłat dla akcjonariuszy na poziomie około 7,5%.