Micron: niedobory układów pamięciowych utrzymają się po 2027 — okazja do kupna akcji

Akcje Micron (NASDAQ: MU) potroiły się w tym roku (3-krotnie). W ostatnich tygodniach kurs spadł jednak o ponad 25%, gdy wzrosły obawy o kondycję biznesu.

Micron poinformował podczas ostatniej telekonferencji wynikowej, że spodziewa się, iż niedobór na rynku układów pamięciowych utrzyma się po 2027 roku. Taka informacja powinna złagodzić część obaw inwestorów dotyczących przyszłej podaży.

Micron produkuje pamięci NAND i DRAM — podstawowe typy pamięci używane w centrach danych, smartfonach i laptopach. Popyt na te komponenty jest stały, ponieważ są one niezbędne w większości systemów komputerowych. Jednocześnie oferta jest stosunkowo ujednolicona, co sprawia, że rynek jest bliski rynkowi towarowemu (komodytyzacja).

Budowy centrów danych pod AI spowodowały historyczny skok popytu. Z powodu ograniczonej mocy produkcyjnej ceny pamięci znacznie wzrosły. Micron i inni producenci skorzystali na tym, co przełożyło się na imponujący wzrost przychodów i zysków spółki.

Rynek oczekuje 81% wzrostu przychodów w następnym roku fiskalnym spółki. Jednocześnie wszyscy producenci pamięci budują nowe fabryki, więc w dłuższym okresie podaż powinna rosnąć. W pewnym momencie niedobór może się zmniejszyć, a nawet przekształcić w nadpodaż, co spowodowałoby spadek cen pamięci i zagroziło tezie inwestycyjnej Micron.

Obecna wycena akcji odzwierciedla część tego ryzyka. Akcje są wyceniane na około 11,6 razy prognozowany zysk za rok fiskalny 2026 (rok fiskalny 2026 kończy się w sierpniu) oraz na 5,7 razy prognozowany zysk za rok fiskalny 2027. Jeśli rynek pamięci załamie się i ceny gwałtownie spadną, dziś wydające się niskie mnożniki mogą okazać się wysokie.

Przy założeniu korzystnej koniunktury przez co najmniej kolejne półtora roku zakup akcji Micron może być rozsądną okazją dla inwestorów chcących wejść po spadku kursu. Inwestorzy powinni jednak uważnie monitorować sytuację rynkową i być gotowi sprzedać, gdy presja popytowa na rynku pamięci wyraźnie się zmniejszy.