Niedobór pamięci pomaga Micronowi, ale może zaszkodzić Nvidii

Akcje Micron Technology (NASDAQ: MU), jednego z największych producentów pamięci wykorzystywanej w sztucznej inteligencji, przeszły w czwartek od wzrostu o 3,6% w handlu przed otwarciem giełdy do spadku o około 2,0%, do 919,105 USD. Niedobór pamięci działa w tym przypadku w dwóch kierunkach. Z jednej strony przynosi Micronowi bardzo wysokie zyski. Z drugiej może ograniczyć dostawy akceleratorów dla Nvidii i opóźnić wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji, które napędzają obecny boom — jak informuje MarketWatch.

Wyniki Microna są wyjątkowo mocne. W ostatnim kwartale spółka wypracowała 41,46 mld USD przychodów, osiągnęła 84,6% marży brutto i wygenerowała 18,3 mld USD skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego. Rok wcześniej przychody wynosiły 9,3 mld USD. Popyt związany ze sztuczną inteligencją nie tylko poprawił sytuację w branży pamięci. Całkowicie zmienił jej dotychczasową ekonomię.

Jednocześnie kurs akcji uwzględnia już bardzo wysokie oczekiwania inwestorów. Przy cenie 919,105 USD Micron jest notowany o 52,17% powyżej szacowanej wartości GF Value wynoszącej 604,01 USD. Oznacza to, że rynek wycenia wiele lat ograniczonej podaży, wysokich cen pamięci i bardzo dużych przepływów pieniężnych.

Wieloletnie umowy z klientami mogą złagodzić skutki kolejnego pogorszenia koniunktury na rynku pamięci. Nie są jednak w stanie całkowicie wyeliminować tego ryzyka. Czwartkowe odwrócenie wcześniejszych wzrostów pokazało, że gdy wycena zakłada niemal idealny scenariusz, nawet historyczny boom może wywołać sprzedaż akcji.