Micron (MU) czy Sandisk (SNDK): który producent pamięci ma lepsze perspektywy?

Spółki Micron Technology (NASDAQ: MU) oraz Sandisk (NASDAQ: SNDK) należą do najbardziej popularnych opcji inwestycyjnych na rynku. Obie wystrzeliły w górę w pierwszej połowie 2026 r., ale od tego czasu oddały część zysków i teraz każda z nich jest wyraźnie niżej względem maksimów wszech czasów.

Micron jest niżej o 20%, a Sandisk o ponad 30%.

Jak wygląda branża pamięci i gdzie jest różnica

Choć „układy pamięci” to szerokie pojęcie, w centrach danych wykorzystywane są głównie dwa typy pamięci. DRAM służy do szybkiego dostępu do danych obok jednostek obliczeniowych, natomiast NAND to pamięć używana do długoterminowego przechowywania w urządzeniach, takich jak dyski SSD. Micron produkuje zarówno pamięć NAND, jak i DRAM, a Sandisk wytwarza tylko NAND.

Popyt na każdy z tych typów układów pamięci utrzymywał się w ostatnim roku na stabilnym poziomie, a spółki z obu branż miały trudności z zaspokojeniem zapotrzebowania ze strony „AI hyperscalers” — największych dostawców usług chmurowych i infrastruktury AI. Wraz ze zwiększaniem rozbudowy centrów danych w kolejnych latach powinno to sprzyjać przyszłości Micron i Sandisk.

Nie ma zbyt wielu różnic między tymi producentami, więc ich produkty działają bardziej jak surowiec. Gdy surowiec ma ograniczoną podaż i wysoki popyt, ceny szybko rosną — i dokładnie to widać w przypadku tych dwóch spółek.

To otwiera też inne ryzyko dla inwestorów: cykliczność. W pewnym momencie popyt na układy pamięci może osłabnąć albo podaż wzrośnie do bardziej racjonalnego poziomu, co przełoży się na spadek cen. Gdyby tak się stało, przychody i zyski Sandisk i Micron, do których przywykli inwestorzy, mogłyby mocno spaść, pociągając w dół również notowania.

W rezultacie rynek może być do tych spółek zbyt ostrożny, bo nikt nie wie, kiedy cykl się odwróci. Micron poinformował jednak inwestorów, że jego zdaniem „napięcie” na rynku pamięci (tightness) utrzyma się także po 2027 r. Oznacza to co najmniej półtora roku silnego wzrostu dla obu spółek. Zostaje więc pytanie, która z nich jest lepszym wyborem na start.

Jak szybko rosną wyniki

W obu firmach w ostatnim roku przychody i zyski dynamicznie rosły, przy czym Micron rósł w tym ujęciu szybciej niż Sandisk.

Dane SNDK: wzrost przychodów rok do roku (kwartalnie) — YCharts

Rok obrotowy Micron kończy się w sierpniu, więc wykorzystanie prognoz na kolejny rok obrotowy to rozsądny ruch. W tym ujęciu analitycy z Wall Street oczekują 81% wzrostu przychodów w FY 2027. Rok obrotowy Sandisk zakończył się w czerwcu, a analitycy szacują 154% wzrostu przychodów w FY 2027.

To, że Micron wyraźnie radził sobie w ostatnich miesiącach, nie oznacza jednak, że Sandisk nie może szybko wrócić na wysokie obroty. Obie spółki spodziewają się istotnego wzrostu w kolejnych kwartałach, ale ich akcje notowane są na stosunkowo niskich poziomach.

Sandisk handluje po 7,5 razy zysków w FY 2027, a Micron po 6,3 razy zysków w FY 2027. Niskie mnożniki sugerują, że część rynku jest sceptyczna wobec długoterminowej trwałości boomu na rynku układów pamięci. Jednocześnie eksperci z branży mówią o kilku latach niedoboru układów pamięci, więc uznaję, że ryzyko związane z inwestycją w obie spółki jest do zaakceptowania — a potencjalna skala wzrostu jest duża, jeśli długoterminowa perspektywa pozostanie pozytywna.

Która spółka ma większy sens: porównanie wzrostu

Jednak między tymi dwiema spółkami widoczna jest różnica pod względem tempa wzrostu. Rynek wycenia je podobnie, ale prognozowane tempo wzrostu jest wyraźnie wyższe w przypadku Sandisk.

Dlatego, jeśli zakładamy, że silny trend na rynku pamięci utrzyma się dłużej, bardziej opłacalny wydaje się Sandisk niż Micron. Micron nadal może być dobrym wyborem, ale potencjalnie może nie dać tak dużego zwrotu jak Sandisk.

Czy kupować akcje Sandisk już teraz

Zanim kupisz akcje Sandisk, weź pod uwagę, że zespół Stock Advisor wskazał 10 najlepszych spółek do kupienia — ale Sandisk nie znalazł się w tym zestawieniu.

W przytoczonych przykładach pokazano, jak mogłyby zachować się wyniki rekomendacji. Gdy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r., przy inwestycji 1 000 USD w momencie rekomendacji miałoby to dać 371 519 USD*. Podobnie, gdy Nvidia znalazła się na liście 15 kwietnia 2005 r., przy inwestycji 1 000 USD w momencie rekomendacji miałoby to dać 1 281 302 USD*.

Podano też, że średni łączny zwrot z Stock Advisor wynosi 892% — czyli wyniki „przebijają” rynek — w porównaniu z 206% dla S&P 500. Zwroty Stock Advisor są podawane według stanu na 25 lipca 2026.