Mercedes-Benz potwierdza prognozy; mocne wyniki w finansach i vanach; rosną BEV

Mercedes-Benz Group AG opublikował wyniki za II kwartał 2026 r. oraz aktualizację wybranych elementów prognoz na 2026 rok. Grupa nadal realizuje największy w historii program wprowadzania nowych modeli i dalszym ciągiem zwiększa efektywność oraz produktywność.

EBIT grupy wspierały silne wyniki Mercedes-Benz Financial Services, Mercedes-Benz Vans oraz wyższy wkład z rozliczeń grupowych, częściowo kompensowany słabszymi wynikami Mercedes-Benz Cars. W EBIT uwzględniono też pozytywny wpływ 131 mln EUR związany z planowaną sprzedażą Athlon Group. Skorygowane zyski grupy przed odsetkami i podatkami (skorygowane EBIT przed odsetkami i podatkami) osiągnęły 2,3 mld EUR (II kw. 2025: 2,0 mld EUR).

Mercedes-Benz poczynił dalsze postępy w programie Next Level Performance (NLP), a działania kosztowe nadal wspierały wyniki w II kwartale. Na poziomie grupy ogólne koszty administracyjne spadły o 14%, a wydatki na badania i rozwój zmniejszyły się o 12% po zeszłorocznym szczycie inwestycji w planie wprowadzania produktów dla Mercedes-Benz Cars. W Mercedes-Benz Cars koszt sprzedaży obniżył się o 7%. Działania zwiększające efektywność wspierały też pozycję kosztową w Mercedes-Benz Vans oraz Mercedes-Benz Financial Services. Budując na redukcji kosztów stałych o ok. 25% od 2019 r., firma w czerwcu 2026 r. rozpoczęła dalsze intensyfikowanie globalnych działań na rzecz produktywności — ze szczególnym naciskiem na lokalizacje w Niemczech.

Wolne przepływy pieniężne biznesu przemysłowego wyniosły 1,1 mld EUR w II kwartale (II kw. 2025: 1,9 mld EUR). Wsparciem były wpływy 417 mln EUR z częściowej sprzedaży udziałów w Daimler Truck. W I półroczu 2026 r. wolne przepływy pieniężne biznesu przemysłowego wyniosły 3,0 mld EUR (H1 2025: 4,2 mld EUR), co odzwierciedlało odpływ ok. 1,1 mld EUR na odprawy związane z programem Next Level Performance.

Po wypłatach dywidend i wykupie akcji o łącznej wartości 5 mld EUR w pierwszej połowie roku, płynność netto biznesu przemysłowego pozostała silna i wyniosła 30,4 mld EUR, a wskaźnik finansowania planów emerytalnych poprawił się do 117% z 113% na koniec 2025 r.

Mercedes-Benz Cars

Mercedes-Benz Cars odnotował skorygowany EBIT w wysokości 909 mln EUR w II kwartale (II kw. 2025: 1 228 mln EUR), co odpowiada skorygowanemu zwrotowi z przychodów (RoS) na poziomie 4,0% (II kw. 2025: 5,1%) i było zgodne z prognozą na cały rok wynoszącą 3%–5%.

Spółka wskazuje, że wynik rok do roku odzwierciedla zintensyfikowaną presję rynkową, zwłaszcza w Chinach, mniej korzystny miks modeli, działania w ramach cyklów produktowych oraz koszty związane z kampaniami wdrożeniowymi — częściowo równoważone przez utrzymujące się zyski z efektywności.

EBIT „raportowany” wyniósł 49 mln EUR (II kw. 2025: 783 mln EUR) i obejmował odpisy w wysokości 704 mln EUR związane z chińskimi inwestycjami metodą praw własności. Efekty te nie przełożyły się na odpowiadający im odpływ gotówki w II kwartale i zostały wyłączone przy wyliczaniu skorygowanego EBIT. Rynek w Chinach i klienci w Chinach pozostają dla Mercedes-Benz o wysokim znaczeniu strategicznym.

Mercedes-Benz Cars kontynuował realizację największego w historii programu wprowadzania modeli obejmującego ponad 40 nowych modeli w latach 2025–2027. Sprzedaż BEV wzrosła o 51% r/r do 52 852 sztuk w II kwartale 2026 r. (II kw. 2025: 35 027 sztuk), napędzana wzrostem o 87% w Europie.

Ogółem Mercedes-Benz Cars sprzedał 417 765 pojazdów w II kwartale 2026 r. (II kw. 2025: 453 674). Sprzedaż wzrosła o 4% w Europie oraz o 10% w Stanach Zjednoczonych. Częściowo zniwelowało to spadek sprzedaży o 30% w Chinach, gdzie intensywna konkurencja, słabszy popyt oraz zmiana modeli w całym portfolio nadal wpływały na sprzedaż. Po wyłączeniu Chin globalna sprzedaż samochodów wzrosła o 2% r/r.

Segment Top-End odpowiadał za 13,9% globalnej sprzedaży w II kwartale. Udział wyniósł 14,3% w pierwszym półroczu 2026 r. i mieścił się w celu na cały rok 14%–15%.

Wzrost wolumenów sprzedaży uruchamianych ostatnio modeli coraz bardziej przekłada się na wyniki. Spółka wskazuje m.in. wymierny wkład nowego CLA i GLB oraz wysokie wolumeny zamówień na nowy w pełni elektryczny GLC, które mają wspierać kolejne dostawy w drugiej połowie roku. Nowy S-Class z powodzeniem zadebiutował w Europie, a w kolejnych miesiącach pojawi się w kolejnych regionach.

W księgach zamówień pojawiło się też szereg kolejnych modeli, w tym nowy w pełni elektryczny C-Class, nowy GLE oraz GLS, a także rodziny modeli Mercedes-AMG GLE 53 i GLC 53. Dodatkowe wyróżnienia produktowe obejmowały światową premierę wariantów nowego Mercedes-AMG GT w wersji 4-drzwiowej (4-Door Coupé) oraz debiuty nowego Mercedes-Maybach GLS, a także Mercedes-AMG GLE 63 S 4MATIC+ jako SUV i Coupé oraz Mercedes-AMG GLS 63 4MATIC+ SUV — wszystkie zasilane nowymi silnikami V8.

Plan wprowadzania modeli będzie kontynuowany wraz ze światową premierą i startem sprzedaży nowego w pełni elektrycznego GLA pod koniec lipca. Po Chinach i Stanach Zjednoczonych Mercedes-Benz planuje także wprowadzenie punktowo–punktowego wspomaganego prowadzenia (point-to-point assisted driving) w pierwszych niemieckich miastach do końca 2026 r.

W lipcu Mercedes-Benz rozpoczął rozbudowę zakładu Kecskemét na Węgrzech. Inwestycje na poziomie ok. 1 mld EUR podwoiły powierzchnię zakładu i zwiększyły elastyczność produkcji dla zelektryfikowanych wersji z silnikami spalinowymi, plug-in hybrid oraz w pełni elektrycznych. Zakład produkuje nowy w pełni elektryczny C-Class — pierwszy model z podstawowego segmentu Core zbudowany w tym miejscu.

Mercedes-Benz Vans

Przy skorygowanym RoS na poziomie 10,2% Mercedes-Benz Vans ponownie osiągnął w II kwartale 2026 r. wyniki dwucyfrowe. Skorygowany EBIT wzrósł o 3% do 454 mln EUR w porównaniu z II kwartałem 2025 r., napędzany wyższą sprzedażą poza Chinami, pozytywnym wpływem z serwisu oraz zyskami z portfela leasingowego.

Jednocześnie wyniki odzwierciedlają presję cenową netto i efekty miksu produktów, a także działania w ramach wdrożeń nowej architektury Van Architecture. Mercedes-Benz Vans realizuje obecnie największy program inwestycji produktowych w swojej historii.

Mercedes-Benz Vans odnotował sprzedaż w II kwartale na poziomie 94 075 sztuk. Spółka podkreśla stabilny popyt globalny, silne wyniki w Ameryce Północnej (+23%) i w Europie (+5%) oraz znaczący wzrost sprzedaży eVans (+46%) w porównaniu z II kwartałem 2025 r.

W czerwcu Mercedes-Benz Vans rozpoczął produkcję seryjną nowego w pełni elektrycznego VLE w hiszpańskiej fabryce w Vitorii. To pierwszy pojazd oparty o nowo opracowaną, modułową architekturę Van Architecture, umożliwiającą elastyczne dopasowanie rodzaju napędu. Model ma być odpowiedzią na szerokie spektrum zastosowań — od elastycznego rozwiązania dla rodzin i klientów nastawionych na wypoczynek po ekskluzywne usługi przewozu (shuttle).

Mercedes-Benz Financial Services

Mercedes-Benz Financial Services zanotował w II kwartale silne wyniki: skorygowany EBIT wzrósł o 70% do 492 mln EUR dzięki wyższym marżom i poprawie efektywności kosztowej. Skorygowany zwrot z kapitału własnego (RoE) wzrósł do 15,3%, wyraźnie powyżej wcześniejszej rocznej prognozy dla zakresu 10%–12%.

Łączna wartość wolumenów kontraktów (total contract volume) wyniosła 131,6 mld EUR na dzień 30 czerwca i była o 2,2% wyższa niż na koniec 2025 r. Wzrost wynikał m.in. z pozytywnych efektów kursowych oraz wzrostu w Stanach Zjednoczonych. Nowy biznes w pierwszym półroczu 2026 r. osiągnął 26,8 mld EUR.

Obszar rozwoju strategicznego: pojazdy Mercedes-Benz do zastosowań związanych z bezpieczeństwem i obroną

Mercedes-Benz planuje dalsze intensyfikowanie działań w sektorze bezpieczeństwa i obrony, odzwierciedlając szerszą odpowiedzialność w zmieniającym się otoczeniu. Firma podkreśla, że buduje na ponad 45 latach doświadczenia w dostosowywaniu pojazdów do zastosowań z obszaru ochrony, ratownictwa i obrony — w tym Mercedes-Benz G-Class, Sprinter i Vito. Spółka zapewnia niezawodne pojazdy bazowe i podwozia do konkretnych wymagań operacyjnych.

Jako pierwszy krok Mercedes-Benz podpisał memorandum porozumienia z TYTAN z Monachium w celu zbadania potencjalnej współpracy w obszarze zastosowań obronnych opartych o pojazdy. Obejmuje to m.in. system oparty o G-Class do obrony przed dronami i obsługi operacji, a także mobilny nośnik dronów oraz jednostkę dowodzenia opartą o Sprinter.

Perspektywy

Odzwierciedlając wyniki z pierwszego półrocza oraz zmieniające się otoczenie rynkowe, Mercedes-Benz zaktualizował wybrane elementy prognoz na 2026 r.

Mercedes-Benz Financial Services oczekuje teraz wyższego skorygowanego RoE na poziomie 12%–14% (wcześniej: 10%–12%), głównie ze względu na poprawę marży w portfelu.

W Mercedes-Benz Cars udział pojazdów zelektryfikowanych (xEV, obejmuje BEV i inne wersje zelektryfikowane) ma teraz wynieść 23%–25% (wcześniej: 21%–23%), wspierany dalszym wdrażaniem nowych w pełni elektrycznych modeli BEV w drugiej połowie 2026 r. Jednocześnie — mając na uwadze utrzymujące się trudne warunki rynkowe w Chinach — całkowita sprzedaż jednostkowa Mercedes-Benz Cars ma być teraz nieco poniżej poziomu z poprzedniego roku (wcześniej: „na tym samym poziomie”). Przekłada się to także na to, że przychody grupy mają być teraz nieco niższe niż w poprzednim roku (wcześniej: „na poziomie roku poprzedniego”).

Pozostałe stwierdzenia dotyczące prognoz przedstawione w raporcie rocznym za 2025 r. pozostają bez zmian.

Poza tym spółka potwierdziła prognozę dotyczącą wolnych przepływów pieniężnych biznesu przemysłowego (free cash flow industrial business), z uwzględnieniem fuzji i przejęć, oraz utrzymała potwierdzenie prognozy skorygowanego RoS dla Mercedes-Benz Cars. Dodatkowo udział xEV w Mercedes-Benz Cars ma wynieść 23%–25% w całym roku, a prognoza skorygowanego RoE dla Financial Services została podniesiona do 12%–14%.