May PCE: inflacja rośnie do najwyższego poziomu od 2023 r.

W maju indeks Personal Consumption Expenditures (PCE), czyli preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji, wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca oraz o 4,1% rok do roku.

Inflacja bazowa, która pomija ceny żywności i energii, zwiększyła się o 0,3% w ujęciu miesięcznym i o 3,4% w skali roku. Wskaźnik bazowy osiągnął tym samym najwyższy poziom od 2023 roku.

W rozmowie zwracano uwagę, że to dane opóźnione, ale jednocześnie te, na które Fed zwykle patrzy z największą uwagą. Podkreślano, że odczyt ogólny był jedynie nieznacznie słabszy od oczekiwań: inflacja headline wzrosła o cztery dziesiąte procenta, czyli minimalnie lepiej niż prognozowano. W przypadku inflacji bazowej wynik był zgodny z szacunkami.

W dyskusji wskazywano także, że w praktyce dla gospodarstw domowych bardziej odczuwalna jest inflacja w kategoriach bezpośrednio związanych z wydatkami – m.in. koszt paliwa po zmianach cen ropy. Zwrócono uwagę, że wpływ cen ropy na konsumentów bywa rozbity i nie działa w identycznym tempie w całej gospodarce.

W rozmowie pojawił się również wątek cen w łańcuchu dostaw, w tym cen chipów pamięci, które są jedną z przyczyn obserwowanego wzrostu cen na poziomie konsumenckim. Wskazano przy tym, że Apple podnosiło ceny w tym tygodniu, co oznacza wyższe kwoty na produkty w porównaniu z poprzednim dniem.

Podkreślano ponadto, że wśród elementów „sztywnych” w inflacji bazowej istotny udział mają usługi finansowe, które według rozmówców w mniejszym stopniu niż inne kategorie odzwierciedlają typowe odchylenia inflacyjne, co może wspierać utrzymywanie się podwyższonego tempa wzrostu cen.

Na zakończenie rozmowy rozmówcy sugerowali, że przy takich odczytach Fed może bardziej skłaniać się ku podwyżkom niż ku cięciom, a ostateczny kierunek będzie zależał od kolejnych danych oraz kolejnych posiedzeń banku centralnego.