Marvell podnosi prognozy, ale na pełne efekty AI poczeka do 2029 r.

Pod koniec sierpnia 2026 r. Marvell Technology odnotowała wyższe przychody i zyski w drugim kwartale niż rok wcześniej. Spółka podniosła także prognozy przychodów na lata fiskalne 2027 i 2028. Motorem wzrostu była szeroka siła segmentu centrów danych, obejmującego rozwiązania dla centrów danych.

Marvell zakończyła również program skupu akcji własnych o wartości 4,56 mld USD, rozpoczęty w 2016 r.

Zarząd poinformował jednocześnie, że znaczna część korzyści finansowych z rozszerzonych partnerstw z wielkimi dostawcami chmury, w tym Google, może pojawić się dopiero bliżej 2029 r. Oznacza to napięcie między mocnymi prognozami wzrostu w najbliższym okresie a dłuższym czasem oczekiwania na pełne efekty inwestycji w infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Prognozy zarządu na lata fiskalne 2027 i 2028 jeszcze silniej uzależniają wyniki Marvell od rozwoju centrów danych. Spółka oczekuje około 12,0 mld USD przychodów w 2027 r. oraz około 18,0 mld USD w 2028 r. Takie założenia opierają się na szerokim wzroście w segmencie centrów danych. W efekcie ewentualne ograniczenie zamówień, opóźnienia projektów lub przenoszenie przez wielkich dostawców chmury projektowania układów do własnych zespołów mogłyby mocniej wpłynąć na krótkoterminową perspektywę dla akcji.

Marvell koncentruje się na układach scalonych dla centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję. Spółka liczy, że zdobywane w kolejnych latach projekty przełożą się na trwały wzrost przychodów. Jednocześnie jest narażona na koncentrację klientów oraz nierównomierny charakter projektów przygotowywanych na indywidualne zamówienie.

Prognozy zakładają, że do 2029 r. Marvell osiągnie 25,9 mld USD przychodów i 7,5 mld USD zysku. Wymagałoby to średniego rocznego wzrostu przychodów o 43,7% oraz zwiększenia zysku o 5,0 mld USD z obecnych 2,5 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 259,66 USD, czyli o 24% więcej niż bieżąca cena. Wśród ostrożniejszych prognoz pojawiają się jednak założenia zakładające około 22,0 mld USD przychodów i około 4,0 mld USD zysku w 2029 r. Różnica wynika przede wszystkim z odmiennej oceny zależności Marvell od centrów danych oraz długoterminowego potencjału rozwoju infrastruktury AI.

Inne szacunki wartości godziwej wskazują również na możliwość wyceny akcji o 33% niższej od obecnej ceny. Kluczowym ryzykiem pozostaje popyt inwestycyjny ze strony wielkich dostawców chmury oraz możliwość samodzielnego projektowania przez nich części układów potrzebnych do obsługi sztucznej inteligencji.