lululemon (LULU) traci 16,7% po obniżeniu prognoz i słabszych wynikach za II kwartał — czy optymistyczny scenariusz się zmienił?

Na początku września 2026 r. lululemon athletica inc. opublikowała wyniki za drugi kwartał. Przychody spółki spadły rok do roku do 2 415,63 mln USD, a zysk netto zmniejszył się do 329,22 mln USD. Spadł również zysk na akcję.

Spółka obniżyła jednocześnie prognozę na cały 2026 r. Obecnie zakłada spadek przychodów o 5–7%, do około 10,35–10,50 mld USD. Marża brutto skorzystała jednak z jednorazowych zwrotów ceł.

W trzecim kwartale lululemon oczekuje spadku przychodów o 10–11%. Dla dalszych perspektyw spółki kluczowe będzie to, czy zmiany w ofercie produktowej pomogą ustabilizować sprzedaż w Stanach Zjednoczonych. Słabszy popyt na tym rynku i presja związana z cłami mogą się bowiem okazać problemem trwałym, a nie przejściowym.

Dalszy pozytywny scenariusz dla lululemon zakłada odbudowę popytu w podstawowej działalności w Ameryce Północnej. Spółka ma jednocześnie korzystać z rozwoju na rynkach zagranicznych i wzrostu sprzedaży cyfrowej, aby łagodzić słabsze okresy w Ameryce Północnej.

Obniżona prognoza przychodów na 2026 r. jest istotna, ponieważ uwzględnia jednorazowy pozytywny wpływ zwrotów ceł. Stanowi więc sprawdzian dla wcześniejszych oczekiwań, że ograniczanie kosztów i unowocześnianie oferty produktowej złagodzą skutki wyższych ceł oraz spowolnienia sprzedaży w USA.

Jeśli nowe prognozy okażą się ostrożne, a odświeżona oferta zyska klientów, długoterminowe perspektywy spółki mogą nadal opierać się na rozwoju międzynarodowym i większym zaangażowaniu klientów w kanałach cyfrowych. Nawet przy utrzymaniu silnej pozycji marki na świecie słaba sprzedaż w USA i presja ceł na marże pozostają jednak istotnymi zagrożeniami.

Prognozy dla lululemon zakładają osiągnięcie 12,2 mld USD przychodów i 1,6 mld USD zysku w 2029 r. Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 127,73 USD, co oznaczałoby potencjalny wzrost o 27% względem bieżącej ceny.

Jeszcze przed obniżeniem prognoz najbardziej pesymistyczni analitycy zakładali, że przychody spółki pozostaną w 2029 r. na poziomie około 10,9 mld USD, a marże będą niższe. Inwestorzy obawiający się zmęczenia klientów marką i rosnących kosztów mogą więc uznać najnowszą decyzję zarządu za potwierdzenie ostrożniejszego scenariusza.

Wśród 26 innych szacunków wartości godziwej pojawia się również wycena na poziomie 107,30 USD za akcję.