Lululemon (LULU) pod presją. Czy problemy spółki się skończą?

4 września UBS obniżył cenę docelową akcji lululemon athletica inc. (NASDAQ: LULU) ze 120 USD do 106 USD. Bank utrzymał neutralną ocenę walorów po publikacji wyników spółki za drugi kwartał roku obrotowego 2026.

UBS wskazał kilka czynników, które w ciągu najbliższych 12 miesięcy mogą ograniczać potencjał wzrostu kursu i zwiększać ryzyko spadku zysków. Oferta produktowa lululemon athletica inc. nie trafia obecnie do konsumentów, a ruch pozostaje słaby. UBS nie oczekuje też szybkiego rozwiązania podstawowych problemów spółki.

Heidi O’Neill, wcześniej związana z Nike, w przyszłym tygodniu obejmie stanowisko dyrektor generalnej lululemon athletica inc. To dodatkowo zwiększa niepewność. UBS spodziewa się, że przygotowanie i wdrożenie planu przez nową prezes zajmie kilka miesięcy. Z tego powodu fundamentalna poprawa może nastąpić dopiero w drugiej połowie 2027 roku.

UBS ostrzegł również, że zyski mogą spadać szybciej, jeśli nadal będzie postępować niekorzystny efekt dźwigni operacyjnej, czyli sytuacja, w której spadek przychodów silniej obniża zysk ze względu na stały poziom części kosztów.

Wells Fargo także obniżył cenę docelową akcji lululemon athletica inc. — ze 105 USD do 95 USD — i utrzymał neutralną ocenę walorów. Bank zwrócił uwagę na ograniczoną widoczność przyszłych wyników spółki. Analitycy Wells Fargo uważają, że inwestorzy mogą poczekać do przyszłego roku na informacje od nowego kierownictwa dotyczące przyszłej strategii spółki. W ocenie banku obecnie nie ma wiarygodnego scenariusza wzrostowego dla tych akcji.

Czy sytuacja może się zmienić?

Lululemon obniżyła oczekiwania dotyczące wyników w 2026 roku. Spółka prognozuje obecnie przychody netto w przedziale od 10,35 mld USD do 10,5 mld USD, co oznacza spadek o 5–7%. Rozwodniony zysk na akcję ma wynieść w tym roku od 9,48 USD do 9,73 USD.

Starszy analityk rynku akcji w Morningstar, David Swartz, ocenił po publikacji wyników, że obecnie „ma sens” ostrożne wyznaczenie przez spółkę oczekiwań, ponieważ niepewność jest duża. Jego zdaniem nie ma powodu przedstawiać zbyt ambitnych prognoz, które trudno byłoby później zrealizować.

Swartz zwrócił także uwagę, że lululemon athletica inc. nie ma zadłużenia, a więc nie zmaga się z istotnymi problemami finansowymi. Jego zdaniem głównym problemem jest wzrost sprzedaży. Doświadczenie O’Neill w Nike może jednak pomóc spółce po objęciu przez nią stanowiska dyrektor generalnej.

Pozytywne nastawienie do lululemon athletica inc. utrzymuje również inwestor Michael Burry, mimo ostatnich rozczarowujących wyników. Burry przewidywał słaby kwartał jeszcze przed publikacją rezultatów. Akcje spółki stały się jego największą pozycją w portfelu. Inwestor nadal je posiada i powiedział, że kupiłby ich więcej, gdyby następnego dnia rano kosztowały mniej niż 100 USD, tak jak w handlu posesyjnym. Wcześniej określał te akcje jako „rażąco tanie”.

Mniejsze zainteresowanie funduszy hedgingowych

Zainteresowanie funduszy hedgingowych akcjami lululemon athletica inc. osłabło wraz z problemami spółki i spadkiem notowań. Baza danych Insider Monkey wskazuje, że w drugim kwartale 2026 roku pozycje w tych akcjach posiadało 51 funduszy hedgingowych, wobec 61 funduszy w pierwszym kwartale.

Podwyższony pozostaje także poziom krótkich pozycji. Według danych z 14 sierpnia odsetek akcji będących przedmiotem krótkiej sprzedaży wynosił 9,51% akcji w wolnym obrocie. Wskazuje to na pesymistyczne nastawienie wobec tych akcji.

Rynek może nadmiernie pesymistycznie oceniać sytuację, uznając problemy z realizacją planów i zarządzaniem za trwałe uszkodzenie wartości firmy, która w innych okolicznościach mogłaby być jakościowym biznesem. Lululemon przechodzi trudny okres, ponieważ słaby ruch, wolniejszy wzrost sprzedaży i niepewność dotycząca strategii pogarszają nastroje inwestorów. Brak zadłużenia, nadchodząca zmiana na stanowisku dyrektor generalnej oraz wsparcie inwestorów takich jak Michael Burry pozostawiają jednak możliwość poprawy sytuacji, jeśli nowemu kierownictwu uda się przywrócić wzrost sprzedaży.