Lockheed Martin faworytem przed wynikami za II kwartał

Obie spółki raportują wyniki za II kwartał 2026 przed otwarciem rynku w czwartek 23 lipca 2026 r. Dla inwestora długoterminowego pytanie brzmi: która zasługuje teraz na miejsce w portfelu?

Lockheed Martin w ostatnim kwartale osiągnął rozwodniony zysk na akcję (EPS) 6,44 USD, co oznaczało nieznaczne nieznaczne rozminięcie z szacunkiem o 3,9% względem prognozy 6,70 USD. Przychody wyniosły 18,02 mld USD (+0,32% r/r). W całym FY 2025 spółka zanotowała rozwodniony EPS 21,49 USD przy przychodach 75,05 mld USD (+5,64%) oraz wolnych przepływach pieniężnych (free cash flow) 6,91 mld USD (+30,66%). Zarząd potwierdził prognozę rozwodnionego EPS na FY 2026 w przedziale 29,35–30,25 USD oraz free cash flow 6,5–6,8 mld USD.

American Airlines zamknął poprzedni kwartał lepiej od prognoz: skorygowany EPS −0,40 USD wobec estymowanych −0,46 USD (+13,04%). Przychody były rekordowe i wyniosły 13,91 mld USD (+10,84% r/r). Na cały FY 2026 spółka prognozuje skorygowany EPS w przedziale −0,40 do 1,10 USD, przy czym na wyniki ciąży ponad 4 mld USD dodatkowych kosztów paliwa. W FY 2025 American osiągnął skorygowany EPS 0,36 USD i free cash flow −83 mln USD.

W wymiarze track recordu wyników i przewidywalności zwycięża Lockheed Martin. Zdefiniowany pas EPS na poziomie około 29–30 USD i silny wzrost zyskowności segmentów są bardziej przekonujące niż rozpiętość od straty do niewielkiego zysku w przypadku American.

Na poziomie konsensusu analitycznego Lockheed Martin przy kursie 507,09 USD handluje poniżej średniego celu analitycznego 606,68 USD, a analitycy przypisują spółce rekomendację „trzymaj”. Trailing P/E wynosi 25, a przy zastosowaniu P/E do środka prognozy EPS na FY 2026 mnożnik forward plasuje się w wysokich wartościach nastu (high teens). To rozsądna cena za defensywny, przewidywalny przepływ gotówki.

American Airlines zamknął kwartalne sprawozdanie przy kursie 11,45 USD i kapitalizacji blisko 7,6 mld USD. Przy potencjalnie ujemnym EPS na FY 2026 nie ma czytelnego forward multiple, które mogłoby osadzić potencjalny wzrost kursu; nastawienie analityków widoczne przy Lockheed Martin nie występuje po stronie linii lotniczej.

W tej kategorii zwycięża Lockheed Martin. Zdefiniowany cel analityczny z przestrzenią do wzrostu przewyższa spekulacyjną pozycję w ledwie rentownym przewoźniku z ujemnym kapitałem własnym.

W wymiarze nastrojów i prawdopodobieństwa pobicia prognoz, rynek Polymarket ocenia szanse Lockheed Martin na pobicie oczekiwań za II kwartał na 57% (Yes) wobec 43% (No), a towarzyszący rynek wycenia 97,1% szans, że backlog za II kwartał 2026 przekroczy 170 mld USD — backlog na koniec 2025 roku już wynosił 194 mld USD. Kompozytowy indeks sentymentu czyta 67,11 (byczo, średnia pewność), z wynikiem social 72 i news 62,23. Aktywność insiderów przeważa w kierunku sprzedaży, z trzema niedawnymi transakcjami.

American Airlines nie ma podobnego pokrycia rynków predykcyjnych, a odczyt social jest wyraźnie niedźwiedzi i wynosi 38,6, przy czym najgłośniejsze dyskusje dotyczą krótkich pozycji przed potencjalnymi wstrząsami cen ropy. Prognoza na II kwartał 2026 już określa skorygowany EPS w przedziale −0,20 do 0,20 USD, co w praktyce jest rzutem monetą między stratą a zyskiem.

W tej kategorii zwycięża Lockheed Martin.

Werdykt

We wszystkich trzech wymiarach Lockheed Martin wygrywa. Dla portfela skoncentrowanego na emeryturze spółka Jima Taicleta oferuje czytelny EPS, kwartalną dywidendę 3,45 USD z 23 kolejnymi latami podwyżek, program skupu akcji o wartości 9,1 mld USD oraz backlog kontraktowy równy około 2,5 roku sprzedaży. American Airlines bardziej pasuje do rachunku spekulacyjnego: 34,7 mld USD zadłużenia ogółem, ujemny kapitał własny, brak dywidendy i wyniki zależne od krzywej cen paliwa czynią z niej zakład na cykl lotniczy, a nie pozycję emerytalną. Wall Street skłania się ku Lockheed Martin przed czwartkowym podwójnym raportem i dane to potwierdzają.

Warto obserwować kluczowe ryzyka. Dla Lockheed to większe odpisy z tytułu kontraktów ze stałą ceną (program F-16 już miał niekorzystną korektę 125 mln USD w I kwartale) oraz timing kapitału obrotowego, który przesunął przepływy operacyjne do 220 mln USD. Dla American ryzykiem jest zmienność ceny paliwa lotniczego i wrażliwość jakiegokolwiek zysku w 2026 roku na wspomniane 4 mld USD dodatkowych kosztów paliwa.