Lepsze wyniki i wyższe prognozy AMETEK ponownie kierują uwagę na wycenę

AMETEK (AME) przyciągnęła uwagę inwestorów po publikacji wyników za drugi kwartał 2026 roku. Przychody spółki wzrosły o 15%, do 2,04 mld USD, a zarówno zysk, jak i przychody przewyższyły średnie prognozy analityków.

Mimo lepszych od oczekiwań wyników kurs AMETEK osłabł w krótkim terminie. W ciągu miesiąca spadł o 7,8%, a w ostatnim tygodniu obniżył się o 3,9%. Dłuższy okres wygląda jednak lepiej. Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy, uwzględniająca także dywidendy, wyniosła 25,5% w ciągu roku i 83,6% w ciągu pięciu lat.

AMETEK połączyła mocny kwartał z podwyższeniem prognoz zarządu, ale jednocześnie jej akcje potaniały w krótkim terminie. Taka sytuacja może oznaczać, że cierpliwi inwestorzy zostaną nagrodzeni albo że oczekiwania wobec spółki były już zbyt wysokie. Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy obecna wycena nadal przemawia na korzyść kupujących.

Najczęściej wskazywana wycena: 15,6% niedowartościowania

Kurs AMETEK wynosił 234,20 USD, podczas gdy najczęściej wskazywana wartość godziwa akcji to 277,50 USD. Taka różnica opiera się na założeniach dotyczących liczby zamówień, marż oraz przyszłego popytu.

Segmenty EMG i Automation wchodzą w fazę poprawy. Zakończył się proces redukcji zapasów, a rekordowa liczba zamówień przekłada się na przyspieszenie wzrostu organicznego, czyli wzrostu niezwiązanego z przejęciami, oraz wyraźną poprawę marży podstawowej. Według tych założeń zmiana ta powinna w kolejnych kwartałach zwiększać dźwignię operacyjną, czyli wpływ wzrostu sprzedaży na zysk operacyjny, oraz wzrost EBITDA grupy. EBITDA to zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji.

Wycena oparta na tych prognozach zakłada wzrost przyszłych przychodów, poprawę marż oraz wyższy mnożnik zysku, czyli wyższą cenę przypadającą na jednostkę prognozowanego zysku.

Rezultat tego podejścia to wartość godziwa na poziomie 277,50 USD, co oznacza niedowartościowanie względem kursu 234,20 USD.

Obraz AMETEK może jednak szybko się zmienić, jeśli siła zamówień osłabnie albo kluczowe rynki końcowe, takie jak półprzewodniki i finansowanie badań, pozostaną słabe dłużej, niż oczekiwano.

Inne spojrzenie na wycenę AMETEK

Wycena oparta na opisanych założeniach wskazuje wartość godziwą AMETEK na poziomie 277,50 USD. Z kolei model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), stosowany przez Simply Wall St, szacuje przyszłą wartość przepływów pieniężnych na 223,45 USD. To mniej niż bieżący kurs wynoszący 234,20 USD.

Model DCF ocenia wartość spółki na podstawie przewidywanych przyszłych przepływów pieniężnych sprowadzonych do ich wartości dzisiejszej. Wyliczenie dla AMETEK z września 2026 roku rodzi więc pytanie, czy inwestorzy płacą już za wzrost uwzględniony w kursie akcji.