JPMorgan przyznaje WaterBridge Infrastructure rekomendację „Przeważaj”

WaterBridge Infrastructure (WBI), operator największej sieci odbioru i zagospodarowania wód poprodukcyjnych w basenie permskim, podczas wtorkowej sesji giełdowej przechodził między wzrostami a spadkami. JPMorgan przyznał spółce rekomendację „Przeważaj” oraz wyznaczył cenę docelową na poziomie 38 USD, zmieniając wcześniejszy status „bez oceny”. Decyzja nastąpiła po publikacji silnych wyników za drugi kwartał.

Analityk JPMorgan Eli Jossen wskazał, że specjalnie zaprojektowany system WaterBridge oraz strategiczne partnerstwo z LandBridge zapewniają dostęp do niewykorzystanej przestrzeni porowej. Jej znaczenie rośnie wraz ze zwiększającym się zapotrzebowaniem na zatłaczanie i zagospodarowanie wód poprodukcyjnych.

Średni ważony okres obowiązywania umów WaterBridge wynosi około 10 lat. Umowy zawierają także mechanizmy automatycznego podnoszenia stawek. Oba czynniki wspierają stabilne i przewidywalne przepływy pieniężne spółki.

Jossen zwrócił również uwagę na projekty rozwojowe, w tym Kraken i Speedway. Są one realizowane przy niskich mnożnikach kosztów budowy i wspierane minimalnymi zobowiązaniami wolumenowymi (MVC), czyli umowami gwarantującymi określony minimalny poziom odbioru usług. Projekty te mają zwiększać EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, a także ograniczać ryzyko działalności.

W dłuższej perspektywie dodatkową możliwością jest dostarczanie wody do centrów danych za pośrednictwem partnerstwa z LandBridge. Jossen ocenił, że jest to odległa w czasie, ale wyróżniająca się opcja rozwoju. Ostateczne informacje dotyczące zawarcia umów handlowych mogą pojawić się w najbliższym czasie.

Analityk odniósł się także do coraz częściej omawianej rozbudowy infrastruktury do zagospodarowania odpadów. Organiczny zwrot z budowy składowiska Stateline ma pozwolić na odzyskanie zainwestowanego kapitału w ciągu dwóch lat. Marże tego projektu mają być co najmniej tak wysokie jak w podstawowej działalności WaterBridge związanej z obsługą wód poprodukcyjnych.

Zdaniem Jossena zdywersyfikowana baza klientów WaterBridge o jakości inwestycyjnej oraz doświadczony zespół zarządzający wspierają sprawną działalność operacyjną i tworzenie wartości w długim terminie. Analityk uważa, że skala spółki, profil jej kontraktów i strategiczne położenie tworzą atrakcyjny przypadek inwestycyjny na tle innych firm z sektora infrastruktury przesyłowej.