JPMorgan podnosi rekomendacje 3M i Emerson Electric do „Overweight” przed wynikami

JPMorgan podniósł rekomendacje dla 3M i Emerson Electric do Overweight z poziomu Neutral przed zbliżającymi się kwartalnymi wynikami. Bank zwraca uwagę na poprawiające się perspektywy wzrostu, korzystne trendy w końcowych branżach oraz oczekiwania silniejszej dynamiki wyników w kolejnych latach, w tym do 2027.

W przypadku 3M JPMorgan podniósł cenę docelową na grudzień 2026 do 180 USD z 178 USD. Zdaniem banku spółka wchodzi w etap, w którym wzrost przychodów będzie coraz mocniej wspierał rozszerzanie zysków.

JPMorgan oczekuje, że w II kwartale wzrost organiczny przekroczy 3%. Ma to wynikać z siły w obszarach data centers (centra danych), półprzewodników oraz rynków przemysłowych, co ma równoważyć trwające słabości w segmentach elektroniki użytkowej i motoryzacji. Bank liczy też na wsparcie marż przez pricing power (zdolność do utrzymywania cen), zyski z produktywności, optymalizację portfela oraz niższe koszty związane z PFAS.

Bank prognozuje w II kwartale skorygowany EPS na poziomie 2,26 USD, nieco powyżej oczekiwań Wall Street. JPMorgan szacuje wzrost organiczny na 3,2% oraz marżę operacyjną na poziomie 24,6%. Jednocześnie bank uważa, że silne trendy zamówień, rosnący backlog (portfel zamówień) i poprawiający się popyt we wszystkich trzech segmentach biznesowych będą sprzyjać przyspieszeniu wzrostu w drugiej połowie 2026.

Dla Emerson Electric JPMorgan podniósł rekomendację do Overweight, utrzymując cenę docelową na 157 USD. Bank ocenia, że obawy dotyczące tempa wzrostu w drugiej połowie roku nie uwzględniają skali portfela zamówień spółki ani poprawy w cyklu process industry (przemysłu procesowego).

JPMorgan oczekuje, że projekty o długim cyklu, w tym inwestycje w obszarze power (energetyki), LNG, półprzewodników i aerospace (lotnictwa i kosmosu), będą wspierać wzrost przychodów. Bank zwraca też uwagę, że prace rewitalizacyjne/remontowe na Bliskim Wschodzie mogą dostarczyć dodatkowego potencjału wzrostu, który nie jest ujęty w prognozach spółki.

JPMorgan podał, że backlog Emerson Electric wzrósł o 9% rok do roku. Zdaniem banku daje to widoczność na wyraźne przyspieszenie wzrostu organicznego w drugiej połowie roku fiskalnego 2026. Bank liczy również na poprawę wydatków inwestycyjnych (capital spending), utrzymanie się odporności w polityce cen oraz złagodzenie presji ze strony taryf (cłowych obciążeń), co ma sprzyjać dalszemu wzrostowi marż w 2027. Jednocześnie wskazuje, że nadal widać osłabienie w Europie oraz w segmencie chemikaliów w Chinach.