Jim Cramer: wyniki CrowdStrike podważyły tezę o bessie w technologiach

Podczas odcinka programu „Mad Money” z 27 sierpnia Jim Cramer zwrócił uwagę na CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD). Jego zdaniem najnowszy raport wynikowy firmy zajmującej się cyberbezpieczeństwem pokazał, że główne argumenty przemawiające za spadkami w sektorze technologicznym całkowicie się załamały.

Cramer powiedział:

„Jak wspomniałem na początku programu, wczoraj wieczorem podważone zostały wszystkie najważniejsze tezy zakładające spadki w sektorze technologicznym. Nie mówię tylko o Nvidii i Salesforce. Spójrzmy na CrowdStrike. Wczoraj wieczorem lider cyberbezpieczeństwa poinformował o najlepszym kwartale w historii firmy, co przełożyło się na wzrost kursu akcji o ponad 20% dzisiaj. Spółka znacząco przebiła oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysku. Zarząd podniósł również całoroczną prognozę wzrostu nowych rocznych przychodów powtarzalnych netto z 27,7% do aż 34%.

To ogromny i bardzo ważny wskaźnik, a skala podwyżki prognozy robi wrażenie. Jeszcze kilka miesięcy temu wszyscy obawiali się, że konkurencja ze strony sztucznej inteligencji poważnie zaszkodzi firmom z branży cyberbezpieczeństwa. Okazało się jednak, że rozwój AI uczynił CrowdStrike jeszcze ważniejszym, ponieważ napastnicy również korzystają z tej technologii. Firma stała się platformą bezpieczeństwa dla gospodarki opartej na sztucznej inteligencji, co przynosi jej ogromne zyski”.

### Rekordowe wyniki i silny wzrost ARR

Dane z raportu CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD) za drugi kwartał roku obrotowego 2027 potwierdzają ocenę Cramera. Spółka odnotowała łączne przychody w wysokości 1,47 mld USD, co oznacza wzrost o 26% rok do roku.

Roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli przychody wynikające z regularnie odnawianych umów, zwiększyły się o 25% i sięgnęły 5,84 mld USD. W tym wyniku uwzględniono rekordowe 332,8 mln USD nowych rocznych przychodów powtarzalnych netto pozyskanych w kwartale.

Wyraźnie poprawiła się również rentowność. Zysk operacyjny według zasad innych niż GAAP wzrósł do 371,6 mln USD, wobec 255 mln USD rok wcześniej. Decyzja zarządu o zdecydowanym podniesieniu całorocznej prognozy wzrostu nowych ARR netto pokazała rosnący popyt ze strony klientów biznesowych, szczególnie na usługę Falcon Flex.

### Wysoka wycena i argumenty strony zakładającej spadki

Mimo rekordowego kwartału wycena CrowdStrike pozostawia niewielki margines błędu. Akcje są notowane przy wysokim wskaźniku ceny do sprzedaży, a prognozowany wskaźnik ceny do zysku wynosi 185,2-krotność. Taka wycena zakłada utrzymanie bardzo dobrych wyników operacyjnych. Jeśli wydatki przedsiębiorstw na oprogramowanie ustabilizują się albo tempo wzrostu spółki spadnie z obecnych szczytów, wysoka premia w wycenie może gwałtownie się zmniejszyć.

Konkurencja pozostaje silna. CrowdStrike dominuje w obszarze ochrony urządzeń końcowych i chmury, ale duże firmy technologiczne oraz wyspecjalizowani rywale nadal rozwijają rozwiązania bezpieczeństwa tworzone z myślą o sztucznej inteligencji. W długim terminie może to ograniczać zdolność spółki do utrzymywania cen i zwiększania marż.

### Udział inwestorów instytucjonalnych i pozycje na spadki

Z danych za drugi kwartał wynika, że wzrosło zainteresowanie CrowdStrike ze strony inwestorów instytucjonalnych. Udziały w spółce posiadało 89 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 79 w poprzednim kwartale. Odsetek akcji znajdujących się w pozycjach krótkich wynosił 2,41% akcji w wolnym obrocie.

Cramer wskazał również na klasyczną pułapkę psychologiczną na rynku. Jego zdaniem podejmowanie decyzji inwestycyjnych pod wpływem przejściowych obaw związanych ze sztuczną inteligencją, mimo siły sprawdzonych liderów rynku, często przynosi odwrotny skutek. Gdy dominująca firma łączy szybko rosnące przychody z kluczową rolą w ekosystemie technologicznym, krótkotrwałe fale niepewności mogą ustąpić miejsca silnym wzrostom.