Jim Cramer radzi cierpliwie kupować akcje Walmartu

Akcje detalicznych sieci Walmart Inc. (NASDAQ:WMT) i Target Corporation (NYSE:TGT) zachowują się w tym roku zupełnie inaczej. Notowania Targetu spadły od początku roku o 8%, podczas gdy akcje Walmartu wzrosły o 64%.

Jim Cramer omówił różnicę między obiema spółkami. Jego zdaniem problemy z kursem Walmartu doprowadziły do zbyt niskiej wyceny akcji. Nie uważa jednak, aby akcje spółki mogły stać się jeszcze tańsze pod względem wyceny:

„Walmart to spółka, którą chciałbym kupować. Myślę, że należy kupić jej akcje, a potem dokupować je przy kolejnych okazjach. Walmart ma wysoki wskaźnik ceny do zysku, ale moim zdaniem jest on uzasadniony.

„Wiem, że John Furner jako dyrektor generalny nie ma jeszcze dużego doświadczenia na tym stanowisku. Uważam jednak, że pan McMillan dobrze go przygotował, a John David Rainey nadal jest w spółce. Mam poczucie, że kurs tej spółki już mocno spadł. Nie sądzę, aby Walmart kiedykolwiek wrócił do wskaźnika ceny do zysku na poziomie 20, ponieważ ma zbyt duży potencjał wzrostu.

„Zdaję sobie sprawę, że spółka nie cieszy się obecnie popularnością i wzrosła tylko o 2,5%, podczas gdy wszyscy lubią Target. Podoba mi się nowe kierownictwo Targetu, a porównanie wyników z poprzednim okresem jest dla tej spółki bardzo łatwe. Target wzrósł jednak o 57%, a jego wskaźnik ceny do zysku wynosi 18”.

Akcje Walmartu nie miały udanego tygodnia. 20 sierpnia zamknęły sesję o 9% niżej po tym, jak spółka rano opublikowała wyniki. Osoby, które kupiły akcje po wypowiedzi Cramera z 17 sierpnia, nie wykorzystałyby późniejszego, dużego spadku kursu.

Po publikacji wyników najważniejsze pytanie dotyczące Walmartu dotyczy tego, czy wzrost sprzedaży internetowej przełoży się na trwałą poprawę pozycji w rachunku zysków i strat. W drugim kwartale roku obrotowego spółka przekroczyła prognozy analityków dotyczące przychodów i zysku.

Przychody Walmartu w drugim kwartale wzrosły o 5,9%. Globalna sprzedaż w handlu internetowym zwiększyła się jednak o 23%, wyraźnie przewyższając tempo wzrostu całkowitych przychodów. Spółka poinformowała również, że 50% wolumenu sprzedaży na amerykańskim rynku internetowym realizowano za pośrednictwem jej usług logistycznych.

Doniesienia medialne wskazują ponadto, że Walmart zwiększył działalność w zakresie reklamy cyfrowej o 26% rok do roku. Ten segment dodatkowo wspiera rozwój działalności internetowej.

Jednocześnie Walmart pozostaje przede wszystkim sprzedawcą prowadzącym sklepy stacjonarne. Rodzi to obawy o wpływ spowolnienia wydatków konsumentów na wyniki spółki. Prognozy Walmartu na trzeci kwartał dotyczące wzrostu przychodów i zysku na akcję były niższe od oczekiwań analityków. Spółka ostrzegła także przed dodatkowymi kosztami paliwa w wysokości 2 mld USD w roku obrotowym 2027 oraz spadkiem wolnych przepływów pieniężnych.

W przypadku Targetu pytanie dotyczące konsumentów dotyczy przede wszystkim tego, czy strategiczne działania spółki przełożą się na wzrost wydatków klientów. Akcje Targetu zamknęły sesję o 4,3% wyżej po publikacji wyników za drugi kwartał.

W tym okresie przychody Targetu wzrosły o 5,3%, sprzedaż porównywalna zwiększyła się o 2,7%, a porównywalna sprzedaż cyfrowa wzrosła o 8,7%. Przychody niezwiązane bezpośrednio ze sprzedażą towarów zwiększyły się o 20%. Spółka odnotowała więc wzrost w kilku obszarach działalności.

Obniżki cen wprowadzone przez Target przełożyły się na większy ruch w sklepach i kanałach sprzedaży. Nie można jednak ignorować wpływu inflacji na zachowanie klientów.

Z doniesień wynika, że konsumenci zmęczeni wysokimi cenami przenoszą część zakupów do tańszych sklepów. Utrudnia to rozwój działalności Targetu zależnej od sprzedaży elektroniki oraz innych towarów uznawanych za uznaniowe, czyli takich, z których zakupu można zrezygnować.

Morningstar wskazuje, że prognoza zysku Targetu na akcję w trzecim kwartale, wynosząca od 2,10 USD do 2,40 USD, będzie zależeć od wydatków konsumentów. Spółka zawęziła również całoroczną prognozę wzrostu sprzedaży porównywalnej do przedziału od 0% do 2%. Umieszczenie prognozy w dolnej części wcześniej wskazywanego zakresu pokazuje, że zarząd także dostrzega presję wywieraną przez słabszą kondycję konsumentów.

Pod względem wyceny prowadzi Walmart. Jego prognozowany wskaźnik ceny do zysku wynosi 35,59, podczas gdy dla Targetu jest to 18,87. Odsetek akcji Targetu znajdujących się w krótkiej sprzedaży w relacji do liczby akcji w wolnym obrocie wynosi 3,64%.

Większe zainteresowanie Walmartem wykazują także fundusze hedgingowe. W pierwszym kwartale udziały w Walmart posiadało 99 takich funduszy, w porównaniu z 68 funduszami posiadającymi akcje Targetu.