Jefferies: nowe obligacje i dochodzenie w sprawie First Brands zmieniają ocenę spółki

Jefferies Financial Group ogłosiła serię ofert instrumentów dłużnych. Obejmują one nowe senioralne niezabezpieczone obligacje z opcją wcześniejszego wykupu przez emitenta. Ich stałe oprocentowanie wynosi od 5,70% do 7,00%, a terminy zapadalności przypadają między 2031 a 2056 rokiem. Wcześniej spółka zakończyła emisje o łącznej wartości około 7,34 mln USD.

W tym samym czasie kancelaria Bragar Eagel & Squire, P.C. rozpoczęła dochodzenie dotyczące ekspozycji Jefferies na skutki upadku First Brands. Sprawa zwraca uwagę na ryzyko postępowań sądowych, kontroli regulacyjnych i potencjalnych szkód dla reputacji spółki.

Podstawą oceny Jefferies Financial Group pozostaje jej zdolność do przekładania aktywności w bankowości inwestycyjnej i na rynkach kapitałowych na stabilne wyniki. Spółka zwraca również gotówkę akcjonariuszom w formie dywidend i skupu akcji własnych. Ostatnie wyniki pokazały wzrost przychodów i zysku.

Do tej pory na pierwszy plan wysuwały się wyniki operacyjne. Dochodzenie związane z First Brands wprowadza jednak dodatkową niepewność dotyczącą postępowań prawnych, nadzoru regulatorów i możliwych strat reputacyjnych.

Zwiększenie emisji senioralnych niezabezpieczonych obligacji daje Jefferies większą elastyczność w zakresie finansowania w krótkim terminie. Jednocześnie rodzi pytania o przyszły koszt pozyskiwania kapitału oraz o to, jak dużą część zdolności bilansowej spółka chce przeznaczyć na finansowanie dłużne.

W najbliższym czasie istotne będzie wyjaśnienie skutków sprawy First Brands. Ważnym sygnałem będzie również to, czy problemy prawne wpłyną na plany wypłaty kapitału akcjonariuszom albo na koszt emisji kolejnych obligacji.

Akcje Jefferies Financial Group zyskiwały, ale pojawiły się również szacunki wskazujące, że ich cena może być zawyżona o 13%. Dwa szacunki wartości godziwej akcji mieściły się w przedziale od około 50,04 USD do 61,33 USD. Wartość godziwa to szacunkowa cena wynikająca z oceny sytuacji finansowej i perspektyw spółki.

Po zestawieniu tych wycen z nowym dochodzeniem prawnym i zwiększoną emisją obligacji najważniejszymi kwestiami dla akcjonariuszy stają się profil finansowania Jefferies oraz ryzyko związane z postępowaniem dotyczącym First Brands. Inne szacunki wskazywały, że akcje mogą być warte o 12% mniej niż ich bieżąca cena.