Jefferies (JEF) nie dowiozł wyników Q2, mimo rekordowego biznesu IB

Jefferies Financial Group za drugi kwartał roku fiskalnego 2026 (zakończony 31 maja) wypracował skorytowany zysk na akcję (EPS) z działalności kontynuowanej w wysokości 1,03 USD, co okazało się poniżej konsensusu na poziomie 1,09 USD.

Mimo niższego EPS w ujęciu skorygowanym wynik „na dole” wyraźnie poprawił się względem poprzedniego roku.

Spółkę wspierały przede wszystkim rekordowe przychody netto z bankowości inwestycyjnej obejmujące doradztwo i underwriting, a także rekordowe przychody netto z obszaru equities. Jednocześnie wzrost kosztów ograniczył skalę poprawy wyników.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom zwykłym (GAAP) wzrósł rok do roku z 88 mln USD do 226,2 mln USD.

Przychody rosną, ale koszty idą w górę

Przychody netto w kwartale wyniosły 2,21 mld USD, czyli o 35% więcej niż rok wcześniej. Linia przychodów minimalnie nie dosięgnęła oczekiwań rynku – wyniosła 2,22 mld USD w konsensusie.

Łączne pozostałe koszty nieodsetkowe (non-interest expenses) sięgnęły 1,89 mld USD, co oznacza wzrost o 26,1% rok do roku. Wyższe koszty wynikały ze wzrostu niemal wszystkich składników kosztowych, poza: amortyzacją i deprecjacją, kosztami sprzedanych usług oraz innymi wydatkami.

Na koniec 31 maja 2026 r. wartość księgowa na akcję zwykłą (book value per common share) wyniosła 51,95 USD, wobec 49,96 USD rok wcześniej. Skorygowana materialna wartość księgowa na akcję w pełni rozwodnioną wzrosła z 32,84 USD do 34,55 USD.

Bilans: solidna baza

Na 31 maja 2026 r. Jefferies miał łącznie 79,54 mld USD aktywów, wobec 74,38 mld USD na 28 lutego 2026 r. Kapitał własny akcjonariuszy wynosił 10,57 mld USD i był nieznacznie niższy niż 10,61 mld USD.

Współczynnik dźwigni (leverage ratio) wyniósł 7,5 wobec 6,5 w poprzednim kwartale rok wcześniej. Materialny wskaźnik dźwigni brutto (tangible gross leverage ratio) wyniósł 9,0 wobec 7,9.

Zwrot z tzw. skorygowanego materialnego kapitału akcjonariuszy (return on adjusted tangible shareholders' equity) wyniósł 12,8%, wobec 5,5% w porównywalnym kwartale.

Wyniki według segmentów

W obszarze Investment Banking & Capital Markets łączne przychody netto wyniosły 2,01 mld USD, czyli o 36,4% więcej niż rok wcześniej.

• W samym segmencie Investment Banking przychody netto wyniosły 1,21 mld USD i były wyższe o 57,5% rok do roku, napędzane wzrostem przychodów z doradztwa oraz equity underwriting. Finansowanie dłużne (debt underwriting) pozostało na solidnym poziomie, ale było niższe rok do roku.
• Przychody netto w Capital Markets wyniosły 799,3 mln USD i były wyższe o 13,5%, głównie dzięki wzrostom w obu liniach: Equities oraz Fixed Income.

W segmencie Asset Management przychody netto wyniosły 187,7 mln USD, co oznacza wzrost o 21,4% rok do roku. Opłaty i przychody z zarządzania oraz wynik z inwestycji spadły w ujęciu rocznym, ale wzrosły inne inwestycje – w tym wynik z tytułu odsetek netto.

Skup akcji: Jefferies wypisał kolejny program

W raportowanym kwartale Jefferies odkupił 4 mln akcji zwykłych za 197 mln USD po średniej cenie 49,83 USD za walor.

Równolegle zarząd zwiększył upoważnienie do dalszych buybacków do 250 mln USD.

Wyniki konkurencji – terminy raportowania

JPMorgan zaplanował publikację wyników za drugi kwartał 2026 r. na 14 lipca. W ostatnich 30 dniach konsensus dla kwartalnego zysku JPMorgan został podniesiony do 5,44 USD; oznacza to wzrost o 9,7% rok do roku.

Bank of America (BAC) również ma ogłosić wyniki za drugi kwartał 2026 r. 14 lipca. Konsensus w ostatnich 30 dniach został obniżony do 1,09 USD, co implikuje wzrost o 22,5% rok do roku.