Japonia stawia na BlueBird. ASTS buduje narodowy system satelitarny

SpaceX, właściciel Starlinka, niedawno weszła na giełdę i po miesięcznym wzroście kursu o 36,65% osiągnęła kapitalizację rynkową na poziomie 2 bln USD. Jednocześnie wyniki finansowe i rosnące nakłady inwestycyjne zwiększają ryzyko związane z wyceną spółki.

### SpaceX rośnie, ale nadal ponosi straty

SpaceX odnotowała w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 7,81 mld USD, o 14,59% wyższe od konsensusu analityków. Spółka wykazała jednak stratę operacyjną w wysokości 143 mln USD oraz stratę netto na poziomie 541 mln USD.

Przychody segmentu Connectivity, obejmującego usługi łączności, wzrosły o 66% rok do roku. Jednocześnie średni przychód na użytkownika (ARPU) w Starlinku spadł z 85 USD do 66 USD, mimo że liczba abonentów się podwoiła.

Wydatki inwestycyjne SpaceX wyniosły w jednym kwartale 18,37 mld USD, z czego 15,83 mld USD przeznaczono na moc obliczeniową dla sztucznej inteligencji. Na trzeci kwartał zaplanowano również finalizację przejęcia firmy Cursor za 60 mld USD. Jeden z prowadzących podcast określił tę zmianę kierunku, mówiąc o SpaceX jako o „jego spółce holdingowej zajmującej się sztuczną inteligencją”.

### AST SpaceMobile rozwija satelitarną infrastrukturę dla państw

AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) ma kapitalizację rynkową na poziomie około 18,68 mld USD. Spółka rozwija system bezpośredniej łączności telefonów komórkowych z satelitami. Jej rozwiązanie ma działać jako platforma, na której poszczególne państwa będą mogły budować własne, suwerenne konstelacje satelitarne.

#### Japonia tworzy konstelację BlueBird

Japońskie Ministerstwo Spraw Wewnętrznych i Komunikacji wstępnie wybrało wspólne przedsięwzięcie Rakuten i AST do realizacji inicjatywy J-LEO. Program może otrzymać do około 1 mld USD rządowego finansowania bez emisji nowych akcji i bez zaciągania długu.

Japonia złożyła również w Międzynarodowym Związku Telekomunikacyjnym (ITU) wniosek dotyczący architektury „J-BLUEBIRD-NGSO” obejmującej 136 satelitów. Rządowe subsydia mogą pokryć do 50% kosztów kwalifikowanych, a środki prywatne mają zwiększyć łączną wartość programu do około 2 mld USD.

Prezes AST SpaceMobile Scott Wisniewski powiedział: „Nie wiem, dlaczego państwo należące do grupy G20 nie chciałoby mieć takich możliwości, biorąc pod uwagę ich cenę”. Model zakłada, że rządy będą finansować i posiadać konstelacje oparte na technologii AST, a AST SpaceMobile będzie uzyskiwać przychody z udostępniania platformy.

#### Satelity BlueBird są już na orbicie

AST SpaceMobile ma obecnie 13 satelitów BlueBird na orbicie. Rozłożone anteny i inne elementy systemu mają łączną powierzchnię około 20 000 stóp kwadratowych. W ciągu 50 dni spółka wystrzeliła sześć satelitów i obecnie produkuje około sześciu w pełni zmontowanych jednostek miesięcznie.

Satelity BlueBird od numeru 14 do 16 są gotowe do wysyłki. Jednostki od numeru 17 do 46 znajdują się w produkcji. Celem spółki jest posiadanie około 45 satelitów na orbicie na początku 2027 roku.

Satelity drugiej generacji, określane jako Block 2, mają oferować maksymalną szybkość transmisji danych zbliżoną do 200 Mb/s. Usługi komercyjne mogą rozpocząć działanie już przy konstelacji liczącej 45 satelitów.

### Płynność przekracza 3,7 mld USD

Środki płynne AST SpaceMobile po uwzględnieniu transakcji przekraczają 3,70 mld USD. Wynika to z przeprowadzonej w lipcu 2026 roku emisji obligacji zamiennych o wartości 1,150 mld USD. Obligacje zamienne mogą w przyszłości zostać wymienione na akcje spółki.

Portfel zamówień AST SpaceMobile wynosi około 1,30 mld USD. Ponad 60 operatorów sieci komórkowych, określanych skrótem MNO, współpracuje ze spółką i dociera łącznie do ponad 3 mld abonentów. Wśród partnerów znajdują się Vodafone, Verizon, AT&T, Rakuten i Deutsche Telekom.

Spółka otrzymała także 125 mln USD w ramach kontraktów i środków przyznanych przez rząd Stanów Zjednoczonych, co stanowi podstawę jej działalności w sektorze obronnym.

Średni cel analityków dla akcji ASTS wynosi 79,61 USD. Dla porównania, ostatnie zamknięcie notowań nastąpiło na poziomie 62,31 USD, czyli około 62 USD.