IREN: wyprzedana moc AI na 2026 r. i ogromne straty — czy to zmienia optymistyczny scenariusz?

W sierpniu 2026 r. IREN Limited wykazała 707,0 mln USD przychodów za cały rok oraz 702,6 mln USD straty netto. Spółka przedstawiła też plan dużej rozbudowy centrów danych przeznaczonych do obsługi sztucznej inteligencji. Docelowo ich moc ma wynieść około 1,2 GW. Rozwój jest wspierany przez około 19,0 mld USD pozyskanego niedawno finansowania.

IREN ujawniła również około 4,0 mld USD zakontraktowanych rocznych powtarzalnych przychodów związanych z mocą centrów danych AI na 2026 r. Kwota obejmuje duże zobowiązanie ze strony Microsoftu oraz nową, wieloletnią umowę z czołowym laboratorium zajmującym się sztuczną inteligencją. Oznacza to, że większość mocy zaplanowanej na 2026 r. została już przydzielona klientom.

Fakt, że ta infrastruktura szybko znalazła odbiorców, pokazuje skalę popytu ze strony największych klientów. Dla inwestorów kluczowe będzie teraz to, czy IREN zdoła uruchomić zakontraktowaną moc zgodnie z harmonogramem i budżetem.

IREN przechodzi z działalności związanej z wydobyciem bitcoina w kierunku usług chmurowych dla sztucznej inteligencji. Powodzenie tej zmiany zależy od tego, czy przychody z centrów danych będą wystarczająco wysokie, aby pokryć koszty ich budowy oraz finansowania.

Najnowsze wyniki wskazują, że najważniejszym krótkoterminowym źródłem wzrostu powinny być przychody z w dużej mierze zakontraktowanej mocy AI. Jednocześnie głównym zagrożeniem pozostają ogromne nakłady inwestycyjne i obecne straty netto. Spółka musi zwiększać przepływy pieniężne, aby udźwignąć program rozbudowy o wartości 19,0 mld USD.

Prognozy dla IREN zakładają, że w 2029 r. spółka osiągnie 8,7 mld USD przychodów i 504,8 mln USD zysku. Na tej podstawie szacowana wartość godziwa akcji wynosi 80,93 USD, co oznacza potencjał wzrostu o 100% względem bieżącej ceny.

Najbardziej ostrożni analitycy zakładali wcześniej, że w 2029 r. IREN wypracuje około 4,6 mld USD przychodów i zaledwie 205 mln USD zysku. Ich prognozy uwzględniają większą presję na marże, czyli mniejszą część przychodów pozostającą w spółce po odjęciu kosztów, oraz ryzyko problemów z łańcuchem dostaw. To znacznie bardziej pesymistyczne założenia niż prognozy oparte na zakontraktowanym popycie na usługi AI i szybkim zwiększaniu skali działalności.