Ile dziś warta jest inwestycja 10 000 USD w Bank of America z początku kadencji Briana Moynihana

Kiedy Brian Moynihan został dyrektorem generalnym Bank of America 1 stycznia 2010 r., przejął bank wciąż zmagający się ze skutkami przejęć Countrywide i Merrill Lynch. Instytucja miała przed sobą dziesiątki miliardów USD potencjalnych roszczeń i nadwyrężony bilans. Pierwsze lata jego kadencji polegały na rozwiązywaniu sporów sądowych, sprzedaży aktywów niekluczowych, cięciu kosztów w ramach Project New BAC i odbudowie kapitału własnego akcjonariuszy.

W latach 2011–2013 bank wypłacał dywidendę na poziomie zaledwie 0,01 USD kwartalnie. Potem nastała powolna poprawa oparta na polityce „odpowiedzialnego wzrostu”, inwestycjach cyfrowych oraz dyscyplinie w zwrotach kapitału. Bank ma 50 milionów aktywnych użytkowników bankowości cyfrowej i asystentkę Erica.

W II kwartale 2026 Bank of America zwrócił akcjonariuszom 8,0 mld USD. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 1,21 USD wobec konsensusu 1,12 USD. EPS wzrósł o 34% rok do roku.

Dziesięcioletnia dynamika kursu pokazuje znaczące zwycięstwo nad rynkiem w ostatniej dekadzie. Inwestycja 10 000 USD w Bank of America dała następujące wyniki względem S&P 500 (SPY):

• 1 rok: Bank of America 13 412 USD (34,12%), S&P 11 835 USD (18,35%).
• 5 lat: Bank of America 18 395 USD (83,95%), S&P 17 232 USD (72,32%).
• 10 lat: Bank of America 54 069 USD (440,69%), S&P 34 381 USD (243,81%).
• Cała kadencja Moynihana (od 2010): Bank of America 51 237 USD (412,37%), S&P 65 586 USD (555,86%).

Pełny wynik za całą kadencję pokazuje, że akcje wciąż pozostają nieco w tyle za indeksem — efekt naprawczych działań z pierwszych lat, kiedy inwestorzy musieli znosić kryzysy zadłużeniowe w Europie, spory hipoteczne i lata niemal zerowych dywidend. Z kolei w ciągu ostatniej dekady akcje znacznie przewyższyły rynek, co wynika z normalizacji stóp procentowych, rekordowej działalności tradingowej i agresywnych skupu akcji.

Oceniam Moynihana na B+. Odbudował kapitał — kapitał własny akcjonariuszy w II kwartale 2026 wyniósł 301 mld USD. Przekształcił Merrill w silny segment zarządzania majątkiem (GWIM), którego przychody wzrosły o 16% rok do roku w II kwartale 2026, i dostarczył pięć kolejnych kwartalnych przebić prognoz zysku na akcję.

Argumenty za inwestycją dziś opierają się na odpornej gospodarce USA i utrzymaniu stóp procentowych. Bank podwyższył prognozę wzrostu netto przychodów odsetkowych (NII) na 2026 r. do przedziału 6%–8%. Prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E) wynosi 14, co jest uważane za rozsądne. Konsensus dotyczący ceny docelowej wynosi 68,02 USD i jest wyższy od 52-tygodniowego maksimum. Analitycy pozostają przeważnie pozytywnie nastawieni.

Ryzyko pojawia się przy oczekiwaniach gwałtownych obniżek stóp lub problemach kredytowych. Spadek stóp o 100 punktów bazowych obniża NII o około 2,2 mld USD. Portfel kredytów komercyjnych (CRE) wynosi nadal 70,3 mld USD i wymaga monitorowania. Pomimo że wycena jest rozciągnięta względem niedawnej historii, dynamika zysków wydaje się realna.

Przy cenie akcji 61,27 USD w chwili raportu i konsensusie 68,02 USD akcja wydaje się atrakcyjna krótkoterminowo, choć inwestorzy powinni brać pod uwagę ryzyka związane ze stopami procentowymi i ekspozycją na rynek nieruchomości komercyjnych.