Ile może być warte 1 000 USD zainwestowane w SpaceX do 2030 roku

SpaceX rozwinęło się w trzy główne segmenty działalności. Pierwszy to działalność kosmiczna, skupiona na systemie Starship, którego celem jest obniżenie kosztu wynoszenia ładunków na orbitę dzięki możliwości ponownego użycia rakiet. Drugi to Starlink — sieć satelitarna zapewniająca łącze szerokopasmowe na niskiej orbicie. Trzeci to segment infrastruktury dla sztucznej inteligencji, obejmujący wynajem mocy obliczeniowej i budowę nowych systemów obliczeniowych, zarówno orbitalnych, jak i naziemnych centrów danych.

W 2025 roku SpaceX wygenerowało 18,7 mld USD przychodów. Segment łączności (Starlink) osiągnął około 11,4 mld USD sprzedaży i był jedynym rentownym segmentem, z wynikiem operacyjnym 4,4 mld USD. Rentowność Starlink opiera się na powtarzalnych przychodach subskrypcyjnych od bazy użytkowników przekraczającej 10 mln.

Segment kosmiczny przyniósł 4,1 mld USD przychodów, ale odnotował stratę operacyjną 657 mln USD, głównie z powodu inwestycji w ponowne użycie rakiet Falcon i wydatków na badania i rozwój. Segment AI wygenerował 3,2 mld USD przychodów, lecz poniósł znaczną stratę operacyjną w wysokości 6,4 mld USD z powodu wyższych kosztów chmury obliczeniowej i rozbudowy infrastruktury.

Analitycy z Wall Street przewidują silny wzrost przychodów dla każdego z tych segmentów, zakładając rozwój bazy subskrybentów Starlink, zwiększenie liczby startów dzięki Starship oraz skalowanie popytu na moc obliczeniową dla AI. Dwa przykładowe scenariusze prognoz to oczekiwanie Goldmana Sachs na 474 mld USD przychodów w 2030 roku oraz prognoza Morgan Stanley na około 330 mld USD. Osiągnięcie takich poziomów wymaga udanej realizacji planów dotyczących reużywalności rakiet, rozbudowy konstelacji Starlink i komercjalizacji mocy obliczeniowej.

Aby przybliżyć możliwe wyniki, można zastosować różne mnożniki cena/przychody (price-to-sales, P/S) do prognozowanych przychodów w 2030 roku. Niższy mnożnik 10x odpowiada bardziej dojrzałemu biznesowi, 15x to scenariusz bazowy, a 25x — scenariusz utrzymanego bardzo szybkiego wzrostu podobny do platform technologicznych.

Przy prognozie Morgan Stanley na 330 mld USD przychodów, implikowana kapitalizacja rynkowa wynosiłaby od 3,3 bln USD (10x) do 8,25 bln USD (25x). W porównaniu z obecną kapitalizacją rynkową około 1,8 bln USD oznaczałoby to potencjalny wzrost od 83% do 358%. W takim scenariuszu 1 000 USD zainwestowane dziś byłoby warte około 1 830 USD przy dolnym scenariuszu i około 4 580 USD przy górnym.

Przy wyższej prognozie Goldmana na 474 mld USD przychodów, przyszła kapitalizacja mogłaby wynieść od około 4,7 bln USD do 11,8 bln USD. To przekładałoby się na wartość inwestycji 1 000 USD rzędu około 2 611 USD (161% wzrost) do 6 555 USD (556% wzrost).

Te przykłady pokazują, jak bardzo przyszłe zwroty zależą od poziomu przychodów w 2030 roku oraz przyjętego mnożnika wyceny. Solidne, powtarzalne przychody Starlink oraz rozwój Starship i infrastruktury AI mogą uzasadniać wyższy mnożnik, ale istnieją ryzyka związane z wykonaniem planów, konkurencją i dużą intensywnością kapitałową projektów.

Podsumowując, przy 1 000 USD zainwestowanym dziś w SpaceX możliwe są znaczące zyski w 2030 roku przy sprzyjających założeniach, ale ostateczny wynik zależy od realizacji planów rozwoju wszystkich kluczowych segmentów spółki.