Ile będzie warta inwestycja 1000 USD w akcje SpaceX we wrześniu?

SpaceX (Space Exploration Technologies) zadebiutowała na rynku i wzbudziła duże zainteresowanie inwestorów. Oferta miała dużo więcej zgłoszeń niż dostępne akcje, a banki prowadzące prawdopodobnie skorzystały z nadprzydziału w wysokości 15%. Spółka pozyskała łącznie 86 mld USD.

Bezpośrednio po IPO kurs SpaceX wzrósł o ponad 50%, jednak później nie utrzymał całej skali zwyżki. Na bieżąco akcje są o 17% wyżej niż cena z oferty.

Choć wśród inwestorów wciąż widać spory popyt, trudno przesądzić, czy to dobry moment na wejście. W horyzoncie najbliższych trzech miesięcy istotne będą zarówno typowe zachowania po dużych debiutach, jak i harmonogram zwolnień z tzw. lock-upów (ograniczenia sprzedaży akcji).

Kurs po IPO: historyczne wzorce

Duże IPO mogą kusić potencjałem na szybkie zyski, ale przy obecnych „mega-ofertach” nie zawsze przekłada się to na mocny wzrost na starcie. Wiele dużych spółek technologicznych trafia na rynek jako wyceniane wysoko, co początkowo ogranicza przestrzeń do dalszych zwyżek.

Przykłady amerykańskich debiutów i ich zachowanie po trzech miesiącach:

• Alibaba: 12,8 mld USD pozyskane, cena IPO 68 USD, cena po 3 miesiącach 111 USD (wynik +63%)
• Meta Platforms: 16 mld USD, cena IPO 38 USD, po 3 miesiącach 19 USD (-50%)
• General Motors: 15,8 mld USD, cena IPO 33 USD, po 3 miesiącach 36 USD (+9%)
• Rivian Automotive: 11,9 mld USD, cena IPO 78 USD, po 3 miesiącach 59 USD (-24%)
• Uber Technologies: 8,1 mld USD, cena IPO 45 USD, po 3 miesiącach 40 USD (-11%)

W tym zestawieniu średnia zmiana po trzech miesiącach to wzrost o 13%.

Lockupy i potencjalny wpływ podaży

SpaceX jest w kilku aspektach odmienna od typowych debiutów, ale rynek ma swoje mechanizmy, a w dłuższym terminie kurs zazwyczaj nie ucieka od „fundamentów”. Gdyby akcje zachowały się podobnie do średniego wzorca z innych dużych IPO, inwestycja 1000 USD mogłaby być warta około 1130 USD w perspektywie kolejnych trzech miesięcy.

Ważny jest jednak kalendarz lock-upów. W ciągu trzech miesięcy część ograniczeń dla akcjonariuszy ma się zakończyć. SpaceX ma nietypową, stopniowaną strukturę: 20% akcji insiderów (wewnętrznych udziałowców) można sprzedawać po pierwszym raporcie z wynikami kwartalnymi, który jest spodziewany pod koniec lipca lub na początku sierpnia.

Poza tym istnieją inne warunki, a kolejne lock-upy kończą się w różnych terminach między 70 a 135 dniem. Większa część pozostałych ograniczeń ma zniknąć dopiero po 180 dniach.

W praktyce oznacza to, że w najbliższym kwartale kurs może być pod większym wpływem zmieniającej się podaży akcji, co zwiększa zmienność. Choć statystycznie kurs może być w tych trzech miesiącach lekko powyżej ceny z IPO, ryzyko wahań pozostaje istotne.

Niezależnie od tego, sam moment wejścia inwestora będzie zależał także od tego, jak rynek zdyskontuje nadchodzące raportowanie oraz wygaszanie kolejnych lock-upów.