IBM traci 22% — największy jednodniowy spadek od 1987 r., przeceny w sektorze oprogramowania

Akcje IBM spadły we wtorek o 22% do 225,20 USD, co oznacza najsilniejszy jednodniowy spadek spółki od 1987 r. W październiku 1987 r. akcje IBM zanotowały spadek o 23% w jednej sesji.

Spadek wywołały wstępne wyniki za II kw. 2026 opublikowane przed pełnym raportem zaplanowanym na 22 lipca. IBM podał wstępne przychody za kwartał na poziomie 17,2 mld USD (wzrost o 1%), wobec konsensusu 17,86 mld USD. Skorygowany (non‑GAAP) zysk na akcję (EPS) wyniósł 2,93 USD, przy konsensusie 3,01 USD. Zysk zgodny z GAAP to 2,27 USD na akcję.

Dane segmentowe pokazują, że niedobór wyników był skoncentrowany. Segment oprogramowania wzrósł o 5%, Red Hat o 11%, a segment usług doradczych (Consulting) był praktycznie bez zmian. Segment infrastruktury rozproszonej (Distributed Infrastructure) odnotował wzrost o 37%, najwyższy w historii raportowania spółki.

Dyrektor generalny Arvind Krishna przyznał, że w końcówce czerwca klienci przekierowali wydatki inwestycyjne (capex) na serwery, rozwiązania do przechowywania danych i pamięć, aby zabezpieczyć ograniczone zasoby przed spodziewanymi wzrostami cen. Krishna dodał, że „liczne duże transakcje nie zostały sfinalizowane” i że część kupujących była rozproszona kwestiami cyberbezpieczeństwa. Zarząd uznał, że niedomknięte umowy zostały odroczone, a nie utracone.

HSBC obniżył rekomendację dla akcji IBM do „redukuj” z „trzymaj” i ustalił cenę docelową na 191 USD — to najsilniejszy głos niedźwiedzi wśród analityków po wcześniejszych, bardziej optymistycznych prognozach.

Reakcja w sektorze oprogramowania była szeroka, choć nierównomierna. Microsoft (NASDAQ: MSFT) stracił 3% do 379,76 USD, a ServiceNow (NYSE: NOW) spadł 8% do 102,38 USD. Salesforce i Intuit również notowały spadki. ETF iShares Expanded Tech‑Software Sector (NYSEARCA: IGV) potaniał o 4% do 89,31 USD. Koncentracja IGV w kilku megakapitalizowanych spółkach sprawia, że silne ruchy pojedynczych walorów szybko przekładają się na cały fundusz.

Dane makro nie wskazywały dziś na powszechną słabość rynku. Indeks NASDAQ‑100 rósł o 1,08% po publikacji raportu CPI za czerwiec, który pokazał spadek cen konsumpcyjnych o 0,4% m/m — największy od kwietnia 2020 r. Roczna inflacja obniżyła się do 3,5%, a inflacja bazowa do 2,6%. To sugeruje, że dzisiejsza przecena jest bardziej związana z IBM i sektorem oprogramowania niż z pogorszeniem ogólnych warunków makroekonomicznych.

Rynki przewidują natychmiastowy stres, ale niekoniecznie trwałe załamanie. Rynek przewidywań Polymarket wycenia 0,95 prawdopodobieństwa, że Microsoft zamknie dzień niżej, podczas gdy rynki dłuższego końca nadal spodziewają się odbicia kursu Microsoft w przedziale 360–405 USD do końca miesiąca. Polymarket wycenia jedynie 25,5% prawdopodobieństwa, że IBM „pokona” oczekiwania przy publikacji pełnego raportu.

W perspektywie byczej argumenty opierają się na częściach firmy, które działają: wzrost w segmencie oprogramowania, mocny wynik infrastruktury rozproszonej (+37%) oraz skumulowany od początku roku wolny przepływ środków (free cash flow) na poziomie 4,8 mld USD. Zarząd twierdzi, że wiele transakcji zostało odroczonych, a nie utraconych.

Argumenty niedźwiedzie podkreślają cykliczność popytu na mainframe’y, problemy wykonawcze przy dużych kontraktach oraz ryzyko, że przekierowanie wydatków na infrastrukturę AI i pamięć może utrzymywać się dłużej. Cena docelowa HSBC na poziomie 191 USD implikuje istotny potencjał spadkowy z obecnych poziomów.

Najważniejsze terminy i sygnały do obserwacji to pełny raport i konferencja wynikowa zaplanowane na 22 lipca. Inwestorzy powinni sprawdzić, czy dynamika w segmencie oprogramowania i Red Hat wróci, czy zarząd skwantyfikuje skalę niedomkniętych transakcji oraz czy spadek popytu na mainframe’y w czerwcu był jedynie przejściowym zjawiskiem. Ze względu na skalę dzisiejszego ruchu warto rozważyć umiarkowane wielkości pozycji do momentu pełnego raportu, który wyjaśni trajektorię segmentów.

Dla obserwatorów sektora reakcje IGV i spółek z sektora oprogramowania do zamknięcia sesji pokażą, czy dzisiejsza przecena była jednorazowym przeszacowaniem, czy początkiem szerszej deprecjacji sektora.