Main Street Capital ponownie podnosi dywidendę miesięczną. Czy 8% rentowności jest bezpieczne, gdy wyniki słabną?

Main Street Capital (NYSE: MAIN) w tym tygodniu wypłaci kolejną dywidendę miesięczną. Kwota będzie o 1,9% wyższa niż w poprzednim miesiącu i o 3,9% większa niż rok temu. To już 12. podwyżka dywidendy od końca 2021 roku.

Jeśli doliczyć niedawno wypłaconą dodatkową dywidendę kwartalną (supplemental quarterly dividend), roczna rentowność z dywidendy liczona „na ile wypłat wypada rocznie przy aktualnej cenie akcji” przekracza 8%. Spółka sygnalizuje jednocześnie, że zyski do dystrybucji słabną, więc warto sprawdzić, jak wygląda trwałość tak wysokich wypłat.

Wyniki słabną, ale dywidenda rośnie

Spółka opublikowała wyniki za I kwartał na początku maja. Main Street Capital osiągnęła 90,8 mln USD w dystrybuowalnym dochodzie netto z działalności inwestycyjnej (distributable net investment income, DNII). DNII wyniosło 1,00 USD na akcję. DNII jest dobrym przybliżeniem tego, ile spółka realnie może przeznaczyć na dywidendy.

Problem z tym wskaźnikiem jest dwojaki. DNII jest niższe niż wcześniej: z 1,09 USD na akcję w IV kwartale oraz z 1,02 USD na akcję w analogicznym okresie rok wcześniej. Wynika to z wyższych całkowitych kosztów oraz wpływu 2,2% wzrostu liczby akcji ważonej średnią (weighted-average shares outstanding), co jest efektem emisji akcji, planów reinwestowania dywidendy oraz planów wynagradzania w formie akcji. Częściowo równoważą to wyższe całkowite przychody z inwestycji.

Mimo spadku DNII dywidenda miesięczna nadal rośnie. Stawka miesięcznej wypłaty wzrosła do 0,265 USD na akcję, a spółka wciąż utrzymuje dodatkową dywidendę kwartalną w wysokości 0,30 USD na akcję. Łączna kwotowa wypłata kwartalna to teraz 1,095 USD na akcję, czyli wyraźnie więcej niż DNII.

Dwie różne formy dywidend

Main Street Capital w segmencie BDC (business development company) ma dość charakterystyczną politykę dywidend. Spółka ustala miesięczną dywidendę na poziomie, który uważa za możliwy do utrzymania. Przy obecnej stawce bazowej wypłata odpowiada 0,795 USD na akcję kwartalnie i jest wyraźnie niższa niż DNII.

Dzięki tej strategii, polegającej na ustawieniu bazowej dywidendy miesięcznej na niższym poziomie, Main Street Capital nie obniżała dywidendy miesięcznej od swojego IPO w 2007 roku. Zamiast tego część bazowa wzrosła o 141%.

Dodatkowe dywidendy kwartalne to dopłaty, których celem jest zapewnienie, aby BDC pozostała zgodna z wymogami IRS, wymagającymi dystrybucji co najmniej 90% swojego opodatkowanego dochodu netto (taxable net income) na rzecz akcjonariuszy. Ta dopłata może się zmieniać w zależności od wyników spółki. Main Street wypłaciła obecnie 19 kolejnych dodatkowych dywidend kwartalnych, w tym utrzymuje stawkę 0,30 USD na akcję od początku 2023 roku.

Choć ta stawka w przyszłości może spaść, zarząd Main Street Capital obecnie oczekuje kontynuowania istotnych dopłat dodatkowych, w tym kolejnej w wrześniu. Ma to wynikać z oczekiwanych silnych wyników w II kwartale, w ramach których doszło do zyskownego zakończenia inwestycji kapitałowej (profitable exit). Spółka odnotowała 46,4 mln USD zysku z inwestycji wartej 6,4 mln USD. Zyski z inwestycji kapitałowych są jednym z kluczowych czynników napędzających podwyżki miesięcznych dywidend oraz wypłaty dywidend dodatkowych.

Jedna dywidenda „pewna”, druga — dodatkowa wypłata

Main Street Capital dąży do zapewnienia akcjonariuszom dywidendy miesięcznej, która jest zarówno stabilna, jak i rosnąca. Spółka oferuje też możliwość uzyskania dodatkowego, kwartalnego strumienia dochodu wtedy, gdy ma nadwyżkowe środki do dystrybucji.

Chociaż ostatnio DNII osłabło, zyskowne zakończenie inwestycji kapitałowej w II kwartale powinno je wesprzeć, umożliwiając dalsze wypłacanie istotnej dodatkowej dywidendy kwartalnej. To sprawia, że w tym momencie rentowność przekraczająca 8% jest bezpieczna.

Czy kupować akcje Main Street Capital już teraz?

Przed zakupem akcji Main Street Capital warto wziąć pod uwagę:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor wskazał, ich zdaniem, 10 najlepszych spółek do kupienia przez inwestorów już teraz… a Main Street Capital nie znalazła się na tej liście. Te 10 spółek może w nadchodzących latach przynieść „monstrualne” zwroty.

Weźmy pod uwagę Netflix, gdy trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował wtedy 1 000 USD na podstawie naszej rekomendacji, miałbyś 395 679 USD!* Albo gdy Nvidia znalazła się na liście 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował wtedy 1 000 USD na podstawie naszej rekomendacji, miałbyś 1 294 805 USD!*

Warto jednak zauważyć, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 929% — to wynik zdecydowanie lepszy niż 211% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy „Top 10”, dostępnej w ramach Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zobacz 10 spółek »

*Zwroty Stock Advisor na dzień 14 lipca 2026.

Matt DiLallo ma pozycje w Main Street Capital. The Motley Fool nie ma pozycji w żadnej z wymienionych spółek. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Zaprezentowane tu poglądy i opinie są poglądami oraz opiniami autora i nie muszą odzwierciedlać stanowiska Nasdaq, Inc.