Hubbell podnosi prognozy po dwucyfrowym wzroście sprzedaży

Hubbell Inc. (NYSE: HUBB) odnotowała w II kwartale 2026 r. sprzedaż netto w wysokości 1,712 mld USD, czyli o 15% więcej niż rok wcześniej. Wzrost organiczny wyniósł 10%.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 13%, do 409 mln USD. Skorygowana marża operacyjna, czyli udział skorygowanego zysku operacyjnego w przychodach, wyniosła 23,9% i nieznacznie obniżyła się rok do roku. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 12%, do 5,52 USD.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej po odjęciu nakładów inwestycyjnych (wolne przepływy pieniężne) wyniosły w kwartale 213 mln USD, mniej niż rok wcześniej. W pierwszej połowie 2026 r. sięgnęły jednak 259 mln USD, co oznacza wzrost o 12% rok do roku.

Segment Utility Solutions wypracował 1,026 mld USD sprzedaży, o 10% więcej niż rok wcześniej. Wzrost organiczny wyniósł 6%, a kolejne 4% pochodziły z przejęć. Skorygowany zysk operacyjny segmentu wzrósł o 10%, do 263 mln USD.

Sprzedaż segmentu Electrical Solutions zwiększyła się o 25%, do 686 mln USD. Wzrost organiczny wyniósł 18%. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 18%, do 146 mln USD, a skorygowana marża operacyjna spadła o 130 punktów bazowych, czyli o 1,3 pkt proc., do 21,2%. Na marżę negatywnie wpływały wyższa inflacja kosztów oraz większe nakłady na restrukturyzację.

Sprzedaż związana z centrami danych wzrosła w II kwartale o około 65%. Hubbell wskazała na zwiększanie mocy, wprowadzanie nowych produktów oraz wzrost udziału jej produktów w projektach.

Przejęcie NSI przyniosło w czerwcu, czyli w części miesiąca objętej wynikami, 35 mln USD sprzedaży. Spółka oczekuje, że transakcja zwiększy skorygowany zysk na akcję o około 0,20 USD w 2026 r. i o 0,80 USD w 2027 r. Zakładane synergie sprzedażowe wynoszą 2–3%, a synergie kosztowe 3–5%.

Hubbell podniosła prognozy na cały 2026 r. Obecnie zakłada:

• wzrost sprzedaży o 16–18%, wobec wcześniejszych 8–11%;
• wzrost organiczny o 9–11%, wobec wcześniejszych 6–9%;
• skorygowaną marżę operacyjną na poziomie 23,1–23,4%, co oznacza wzrost o 40–70 punktów bazowych rok do roku;
• skorygowany zysk na akcję w wysokości 20,25–20,55 USD, czyli wzrost o 11–13% rok do roku;
• konwersję skorygowanego zysku netto na wolne przepływy pieniężne na poziomie około 90%.

Silny napływ zamówień zwiększa widoczność wyników w drugiej połowie roku. W Utility Solutions wskaźnik book-to-bill, porównujący wartość nowych zamówień ze sprzedażą, wyniósł 1,2. Oznacza to, że wartość zamówień była o około 20% wyższa od sprzedaży w tym okresie. Spółka ocenia, że wspiera to wieloletni cykl inwestycji w infrastrukturę przesyłową i dystrybucyjną energii.

Hubbell skutecznie ogranicza wpływ inflacji kosztów poprzez podwyżki cen i poprawę produktywności. Kolejne podwyżki cen wprowadzono w lipcu, aby zrekompensować rosnące koszty miedzi, aluminium i stali.

Segment Grid Automation powrócił w II kwartale do wzrostu rok do roku. Wskaźnik book-to-bill przekroczył 1, a szczególnie silne były zamówienia na liczniki oraz systemy AMI, czyli zaawansowane systemy zdalnego pomiaru zużycia energii.

Hubbell zwiększa moce produkcyjne. Nakłady inwestycyjne (CapEx) mają wynieść w 2026 r. 175–190 mln USD. Spółka oczekuje, że dzięki wzrostowi wolumenów i wpływowi przejęcia marża operacyjna zwiększy się w całym roku o 40–70 punktów bazowych. Konwersja skorygowanego zysku netto na wolne przepływy pieniężne ma wynieść około 90%. W ciągu kolejnych 24–30 miesięcy Hubbell planuje zmniejszać zadłużenie i ograniczać dźwignię finansową.

Presją na wyniki pozostają koszty. W II kwartale wolne przepływy pieniężne obniżyły się rok do roku z powodu rozłożenia w czasie zmian kapitału obrotowego oraz kosztów przejęcia NSI, choć wynik za pierwsze półrocze był lepszy. Wyższe nakłady na restrukturyzację, szczególnie w Electrical Solutions, mają być kontynuowane w drugiej połowie roku i obciążać marże.

Porównanie wyników segmentu Grid Infrastructure w IV kwartale będzie wymagające, co może ograniczyć tempo wzrostu mimo silnej dynamiki zamówień. Całoroczna prognoza obejmuje także jednorazową korzyść w wysokości 20 mln USD z tytułu zwrotów IEPA. Kwota ta ma być skoncentrowana w III kwartale i może nie powtórzyć się w przyszłości. Nieznacznie wzrosnąć mają również koszty związane z cłami, w tym ze zmianami dotyczącymi sekcji 301 amerykańskiej ustawy handlowej. W III kwartale stawka podatkowa ma wynieść około 24% ze względu na moment ujęcia jednorazowych pozycji podatkowych.

Inwestycje w zwiększanie mocy produkcyjnych mogą utrzymywać konwersję skorygowanego zysku netto na wolne przepływy pieniężne na poziomie około 90% przez najbliższe kilka lat. Będzie to mniej niż historyczny poziom 100%.

Perspektywy zamówień i infrastruktury energetycznej

Gerben Bakker, dyrektor generalny Hubbell, poinformował, że silny napływ zamówień obejmuje zarówno infrastrukturę sieciową, jak i automatyzację sieci. Sprzedaż w dystrybucji rosła w tempie dwucyfrowym. Wzrost w obszarze Transmission & Substation, obejmującym przesył energii i stacje elektroenergetyczne, ma przyspieszyć do dwucyfrowego poziomu w drugiej połowie roku. Sprzyjają temu aktywność ofertowa i dobra widoczność portfela zamówień.

Spółka obserwuje wieloletni cykl inwestycyjny związany ze wzrostem zapotrzebowania centrów danych na energię oraz nakładami inwestycyjnymi przedsiębiorstw użyteczności publicznej. Hubbell nie wskazuje na istotne problemy w łańcuchu dostaw.

Zamówienia zaczynają być składane już z terminem realizacji w 2027 r., szczególnie w obszarze Transmission & Substation. Przedsiębiorstwa energetyczne planują z wyprzedzeniem zwiększanie mocy i przygotowanie sieci na wzrost obciążenia. W ciągu ostatnich kilku lat liczba przygotowywanych ofert podwoiła się, głównie za sprawą projektów wykorzystujących wyższe napięcia. Hubbell ocenia, że wieloletni charakter inwestycji pozwala jej utrzymać wzrost powyżej docelowego poziomu organicznego.

Joseph Capozzoli, dyrektor finansowy Hubbell, wyjaśnił, że podwyżka cen wprowadzona w kwietniu miała przynieść około 1 pkt proc. wzrostu cen. W efekcie całoroczna prognoza wzrostu cen została podniesiona do około 3 pkt proc. Dodatkowa inflacja skłoniła spółkę do wprowadzenia kolejnej podwyżki w lipcu. Ma ona przynieść dodatkowe 0,5 pkt proc. w drugiej połowie roku. Łącznie Hubbell oczekuje wzrostu cen o około 3–4 pkt proc. w całym 2026 r. i nadal zakłada, że będzie w stanie zarządzać relacją między cenami a kosztami.

Około 40 punktów bazowych wzrostu całorocznej prognozy marży operacyjnej ma wynikać z około 30 punktów bazowych korzyści netto związanych z cłami, w tym ze zwrotów IEPA, oraz z około 40 punktów bazowych wpływu przejęcia NSI. Efekt ten zostanie częściowo pomniejszony przez większe inwestycje w moce produkcyjne i restrukturyzację. Zwrot z tytułu ceł w wysokości około 20 mln USD będzie skoncentrowany w III kwartale i zostanie podzielony mniej więcej po równo między segmenty Electrical Solutions i Utility Solutions. Hubbell oczekuje, że Electrical Solutions powróci do wzrostu marży zarówno w III, jak i IV kwartale.

Nakłady inwestycyjne mają wynieść w 2026 r. 175–190 mln USD, wobec 155 mln USD w ubiegłym roku. Środki zostaną przeznaczone głównie na zwiększenie mocy w obszarach o wysokim popycie. Spółka uruchamia około 25 mln USD nowych mocy produkcyjnych na kwartał. Będą one stopniowo pozwalać na obsługę dodatkowej sprzedaży w drugiej połowie 2026 r. i w 2027 r.

Wskaźnik wygranych dużych projektów pozostaje zbliżony do historycznego poziomu. Jednocześnie liczba ofert składanych w takich projektach mniej więcej podwoiła się w ciągu ostatnich kilku lat, przede wszystkim dzięki projektom o wyższym napięciu.

Coraz popularniejsze staje się podejście modułowe, obejmujące m.in. fabrycznie budowane stacje elektroenergetyczne i moduły zasilające. Wynika to z ograniczonej dostępności pracowników oraz potrzeby większej kontroli jakości. Szeroka oferta Hubbell pozwala jej łączyć różne rozwiązania i odpowiadać na ten popyt.

Dwucyfrowy wzrost w dystrybucji wynikał z dobrej sytuacji na podstawowych rynkach oraz korzystniejszej bazy porównawczej po zakończeniu cyklu zmniejszania zapasów przez klientów. Długoterminowymi motorami wzrostu pozostają starzejąca się infrastruktura oraz potrzeba jej wzmocnienia i zwiększenia odporności. Wspierają to budżety inwestycyjne przedsiębiorstw energetycznych. Bakker oczekuje, że w dłuższym okresie dystrybucja pozostanie rynkiem o wzroście co najmniej w średnim jednocyfrowym tempie, a dobra dynamika utrzyma się w drugiej połowie 2026 r. i w 2027 r.

Grid Automation i centra danych

Grid Automation powrócił w II kwartale do wzrostu rok do roku, zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami. Wskaźnik book-to-bill przekroczył 1. Poprawa wynikała z lepszego napływu projektów wśród miejskich przedsiębiorstw energetycznych oraz spółdzielni energetycznych. Hubbell skierowała tam ponownie część inwestycji w ubiegłym roku. Małe i średnie projekty, a także część możliwości na rynkach zagranicznych, tworzą podstawę do wzrostu działalności Aclara w drugiej połowie 2026 r.

Joseph Capozzoli określił przyspieszenie wzrostu sprzedaży do centrów danych jako „więcej tego samego”. Kluczowe znaczenie ma możliwość dostarczania produktów we właściwym czasie i miejscu na potrzeby krótkich cykli realizacji projektów centrów danych. Gerben Bakker dodał, że do wzrostu udziału produktów Hubbell przyczyniają się również nowe rozwiązania, takie jak urządzenia Pin & Sleeve o wyższym natężeniu prądu, przeznaczone do infrastruktury o napięciu 800 V. Centra danych przechodzą na rozwiązania o większej mocy.

W obszarze przesyłu energii o wysokim napięciu pierwszy projekt wykorzystujący napięcie 765 kV ma rozpocząć wysyłkę w 2027 r. Projekty 550 kV będą realizowane w drugiej połowie 2026 r. Portfel przygotowywanych ofert jest silny i ma około dwukrotnie większą wartość niż kilka lat temu, głównie dzięki projektom o wyższym napięciu.

Hubbell korzysta z dużej liczby już zainstalowanych produktów oraz własnych możliwości testowania. Potencjał rynku o wartości 1,5 mld USD przekłada się, według spółki, na około 1 pkt proc. dodatkowego wzrostu w ciągu kilku najbliższych lat.

Data publikacji: 28 lipca 2026 r.