Prezes Hims & Hers (HIMS): FTC nie rozumie, jak działa spółka

18 sierpnia 2026 roku Andrew Dudum, prezes Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS), powiedział CNBC, że pozew Federalnej Komisji Handlu (FTC) dotyczący praktyk spółki w zakresie udostępniania danych i subskrypcji „błędnie rozumie sposób działania firmy”. Dudum bronił także sprzedaży recepturowych leków GLP-1, czyli preparatów sporządzanych na zamówienie i stosowanych między innymi w leczeniu otyłości. Jego zdaniem sprzedaż tych leków pomogła obniżyć ceny terapii odchudzających.

Hims & Hers odpiera zarzuty federalnego regulatora dotyczące podstawowej działalności w czasie, gdy rozwija również narzędzia ochrony zdrowia wykorzystujące sztuczną inteligencję. Spór dotyczy więc tego, czy pozew FTC stanowi realne zagrożenie dla sposobu działania spółki, czy też regulator niewłaściwie ocenia model biznesowy, którego wciąż w pełni nie rozumie.

### Mocne wyniki dają spółce argumenty w sporze z regulatorem

Obrona działalności związanej z lekami GLP-1 opiera się na wyraźnym wzroście wyników. W drugim kwartale przychody Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) wzrosły o niemal 40% rok do roku, do 753 mln USD. Liczba nowych subskrybentów zwiększyła się o 300 000, a ich globalna baza zbliżyła się do 3 mln.

W związku z tym spółka podniosła całoroczną prognozę przychodów do przedziału 3,1–3,3 mld USD. Szybki przyrost liczby płacących klientów wzmacnia argument Duduma, że oferta Hims & Hers poprawia dostępność cenową terapii. Daje to spółce również mocniejszą pozycję w czasie trwania postępowania prawnego.

Przychody zagraniczne wzrosły ponad 17-krotnie, do 131 mln USD, po przejęciu Eucalyptus. Pokazuje to, że rozwój Hims & Hers wykracza poza rynek amerykański, na którym koncentruje się FTC.

### Spadająca marża i pozew FTC zwiększają ryzyko dla wzrostu

Raport wyników pokazuje jednak również napięcia kryjące się za szybkim wzrostem. Skorygowana marża brutto spadła do 64% z 76% rok wcześniej. Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 68 mln USD na minusie.

Spółka odnotowała także stratę netto w wysokości 86,3 mln USD. Wpłynęły na nią między innymi koszty prawne związane z ugodą oraz koszty przejęcia.

Połączenie słabszej rentowności i aktywnego pozwu FTC dotyczącego praktyk związanych z lekami GLP-1 oraz subskrypcjami oznacza, że ryzyko prawne dotyczy bezpośrednio obszarów napędzających wzrost spółki. Pozew wiąże się również z ryzykiem prawnym i reputacyjnym, niezależnie od pewności, z jaką prezes wypowiada się w wywiadach.

Przedstawianie Hims & Hers jako firmy zwiększającej dostępność cenową leczenia nie odpowiada jednak na konkretne zarzuty FTC dotyczące udostępniania danych i praktyk subskrypcyjnych. Rozstrzygnąć je może dopiero postępowanie sądowe albo ugoda.

Andrew Dudum publicznie stanowczo broni spółki, ale aktywny pozew FTC nie zakończy się dzięki samym wywiadom. Ostateczna ocena skali ryzyka będzie wymagała poznania wyniku postępowania prawnego.