Hershey: poprawa łańcucha dostaw i innowacje równoważą zmienność cen surowców

Hershey (NYSE: HSY) wypracowała w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 2,79 mld USD, o 6,6% więcej niż rok wcześniej. Wynik był o 5,7% wyższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 2,64 mld USD.

Skorygowany zysk na akcję, czyli wynik nieuwzględniający wybranych pozycji jednorazowych, wyniósł 1,90 USD. To o 33,1% więcej od konsensusu analityków na poziomie 1,43 USD. Prognoza skorygowanego zysku na akcję na cały 2026 rok wynosi 8,44 USD w połowie przedziału prognozy. To mniej więcej tyle, ile wcześniej zakładali analitycy.

Najważniejsze dane za drugi kwartał 2026 roku:

• przychody: 2,79 mld USD wobec prognoz na poziomie 2,64 mld USD, co oznacza wzrost o 6,6% rok do roku i przebicie prognoz o 5,7%;
• skorygowany zysk na akcję: 1,90 USD wobec oczekiwanych 1,43 USD, czyli o 33,1% powyżej prognoz;
• prognoza skorygowanego zysku na akcję na cały rok: 8,44 USD w połowie przedziału prognozy;
• marża operacyjna: 23,1% wobec 7,4% w tym samym kwartale poprzedniego roku;
• wzrost przychodów organicznych: 3,6% rok do roku, powyżej prognoz;
• kapitalizacja rynkowa: 35,95 mld USD.

Mimo mocnych danych rynek zareagował na wyniki negatywnie. Zarząd wskazał, że wzrost wspierała dobra sprzedaż podstawowych marek cukierniczych, poprawa wyników w kanałach, które nie są objęte standardowymi pomiarami sprzedaży, takich jak gastronomia, oraz skuteczne uzupełnianie zapasów w sklepach po zmianach cen opakowań.

Dyrektor generalny Hershey, Kirk Tanner, powiedział, że „nasze podstawowe marki mają solidny potencjał dalszego wzrostu”. Pomogło to zrównoważyć problemy w łańcuchu dostaw, szczególnie w segmencie słonych przekąsek. Zakłócenia operacyjne w tym obszarze zostały w dużej mierze ograniczone dzięki zwiększeniu automatyzacji.

Perspektywy na cały rok wspiera szeroki program nowych produktów oraz inwestycje w podstawowe i rozwijające się marki. Hershey spodziewa się również, że w 2027 roku skorzysta ze spadku kosztów kakao. W drugiej połowie 2026 roku wzrost mają napędzać nowe produkty i działania promocyjne, w tym kampanie sezonowe oraz premiera filmu związanego z marką Hershey.

Dyrektor finansowy Steve Voskuil ostrzegł, że zmienne warunki gospodarcze i utrzymująca się presja na koszty logistyki nadal stanowią problem. Jednocześnie stwierdził: „Mamy dobrą widoczność struktury naszych kosztów i wiele możliwości reagowania na niepewność”.

Zarząd wskazał kilka czynników, które wpłynęły na wyniki drugiego kwartału. Były to poprawa działalności operacyjnej, silny popyt na marki Hershey oraz strategiczne zarządzanie zapasami. Spółka nadal zmaga się jednak z problemami łańcucha dostaw i kosztami w segmencie słonych przekąsek oraz na rynkach zagranicznych.

Wzrost sprzedaży słonych przekąsek, szczególnie produktów marki Dots, ograniczały wąskie gardła w produkcji i logistyce. Hershey oczekuje, że większa automatyzacja oraz uruchomienie nowych mocy produkcyjnych w 2027 roku pomogą rozwiązać te problemy.

Wyraźnie wzrosła sprzedaż w gastronomii i wyspecjalizowanych sklepach. Pomogło to zrekompensować słabsze dane ze skanerów w tradycyjnym handlu detalicznym i zwiększyć łączny popyt.

Spółka przypisała część wzrostu nowym produktom oraz sezonowym działaniom promocyjnym. Wśród nich wymieniła batony Hershey Crem i planowane duże kampanie marketingowe w drugiej połowie roku. Mają one zwiększyć zainteresowanie konsumentów i wsparcie ze strony sprzedawców.

W Brazylii, Wielkiej Brytanii i Indiach popyt był wyższy od planowanego. Meksyk zmagał się natomiast z niekorzystnymi warunkami gospodarczymi. Presję na marże w działalności międzynarodowej powodowały opóźnione przenoszenie wyższych kosztów kakao na ceny oraz podwyższone koszty logistyki.

Marża operacyjna wzrosła, ale segment słonych przekąsek odczuwał przejściową presję z powodu wyższych stawek za transport spotowy, czyli przewóz zlecany po aktualnej cenie rynkowej, oraz innych kosztów logistycznych. Zarząd kontynuuje inwestycje w produktywność i technologie, które mają pomóc w odbudowie marż.

Wyniki drugiej połowy roku będą zależeć przede wszystkim od nowych produktów, działań promocyjnych i dalszej poprawy działalności operacyjnej. Korzystny wpływ niższych kosztów surowców może zostać częściowo zneutralizowany przez koszty logistyki i presję konkurencyjną.

Hershey opiera plany wzrostu na nowych produktach i wydarzeniach promocyjnych. Obejmują one działania związane z filmem Hershey, programy halloweenowe oraz premiery produktów z wyższej półki i oferty sezonowej. Zarząd uważa, że działania te pomogą spółce odzyskać udział w rynku i zwiększyć całą kategorię produktów.

Spółka spodziewa się spadku kosztów kakao w 2027 roku. Nadal korzysta też z zabezpieczania cen surowców oraz programów poprawy produktywności, aby ograniczać wpływ wahań kosztów. Koszty transportu i logistyki pozostają podwyższone, ale Hershey oczekuje ich stopniowej poprawy wraz z wdrażaniem zmian w łańcuchu dostaw.

Hershey przewiduje odbudowę wolumenów sprzedaży, gdy wrażliwość popytu na zmiany cen wróci do bardziej typowego poziomu, a popyt konsumentów się ustabilizuje. Spółka planuje również strategiczne inwestycje handlowe i wsparcie promocyjne, aby utrzymać konkurencyjność oraz wspierać podstawowe marki, szczególnie na rynkach z nasilającą się konkurencją.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie tempo wprowadzania i wyniki nowych produktów, zwłaszcza w segmencie słonych przekąsek i sezonowych wyrobów cukierniczych. Istotne pozostaną także postępy w usuwaniu ograniczeń łańcucha dostaw, obniżaniu kosztów logistyki oraz stabilizacji wolumenów i udziału w rynku. Inwestorzy będą również obserwować poprawę marż na rynkach zagranicznych i skuteczność sezonowych działań promocyjnych, szczególnie przed oczekiwanym spadkiem kosztów kakao w 2027 roku.

Akcje Hershey kosztują obecnie 178,40 USD wobec 183,91 USD przed publikacją wyników.