Greg Abel przebudował portfel Berkshire Hathaway. Kraft Heinz utrzymuje dywidendę ponad 6%

W 2015 roku Berkshire Hathaway, kierowane przez Warrena Buffetta, pomogło doprowadzić do połączenia H. J. Heinz i Krafta. Z tej operacji powstała Kraft Heinz Company.

Teraz, gdy Greg Abel przejął stery w Berkshire Hathaway na początku 2026 roku, portfel inwestycyjny wyraźnie się zmienił. Abel zrezygnował z wielu pozycji i dodaje duże spółki z branży technologicznej oraz sztucznej inteligencji, w tym Alphabet (spółka-matka Google). Buffett tradycyjnie trzymał dystans do technologii, ale w nowszych decyzjach Berkshire widać już inny akcent.

Mimo tych zmian jedna spółka z czasów Buffetta nadal jest w portfelu. To Kraft Heinz (NASDAQ: KHC). Według stanu na 13 lipca jej dywidenda ma stopę wyższą niż 6%.

Kraft Heinz ma jednak za sobą trudniejszy okres. Firma była kiedyś liderem na rynku produktów spożywczych. Jej rozpoznawalne produkty, takie jak ketchup Heinz czy Kraft mac and cheese, były codziennymi pozycjami w gospodarstwach domowych.

Problemy zaczęły narastać, gdy konsumenci zaczęli wybierać zdrowsze alternatywy zamiast żywności mocno przetworzonej. Jednocześnie spółka zbyt mało inwestowała w rozwój i badania (R&D), które mogłyby pomóc jej dostosować ofertę do nowych preferencji — zamiast tego stawiała na cięcie kosztów.

Dodatkowym czynnikiem była presja cenowa. W warunkach utrzymującej się inflacji Kraft Heinz podnosił ceny, co skłoniło część klientów do przechodzenia na tańsze marki własne supermarketów. Ten zestaw okoliczności przyczynił się do stopniowego spadku sprzedaży.

Pierwotnie spółka uznała, że rozwiązaniem będzie rozdzielenie biznesu. Ten ruch był jednak mocno krytykowany przez Buffetta i Abela. W reakcji grozili sprzedażą znacznych udziałów Berkshire Hathaway.

Walka o zwrot w strategii

Na szczęście dla akcjonariuszy pakowana żywnościowa spółka zastąpiła CEO w grudniu. Funkcję szefa objął Steve Cahillane, który porzucił plan rozdzielenia i postawił na nową strategię mającą pobudzić wzrost. Kraft Heinz zamierza przeznaczyć 600 mln USD na badania i rozwój oraz marketing, aby odzyskać klientów. Równolegle spółka dodaje do produktów naturalne składniki oraz usprawnia działania operacyjne, tak aby maksymalizować efektywność łańcucha dostaw i przyspieszać wprowadzanie nowych produktów.

Na krótką metę te zmiany obciążą marże. Na dłuższy dystans spółka liczy, że w tym roku powstanie baza pod odwrócenie sytuacji w 2027 roku i w kolejnych latach. Ponieważ strategia jest nowa, zakup akcji teraz oznacza w dużej mierze zakładanie, że w końcu nastąpi odbicie przychodów. Jednocześnie w okresie oczekiwania inwestorzy korzystają z dochodu pasywnego z dywidendy.

Obecnie spółka jest w stanie wspierać wypłaty dywidendy dzięki solidnym przepływom pieniężnym po uwzględnieniu nakładów inwestycyjnych, czyli free cash flow (FCF). W pierwszym kwartale roku obrotowego zakończonym 28 marca Kraft Heinz zwiększył FCF o prawie 60% rok do roku do 0,8 mld USD. FCF pokazuje, ile gotówki spółka realnie ma do dyspozycji m.in. na inwestowanie w rozwój, spłacanie długu, skup akcji oraz finansowanie dywidend.

Odświeżanie strategii Kraft Heinz ma wsparcie Abela, dlatego Berkshire Hathaway nadal utrzymuje swoje udziały. Nowy kierunek pod Cahillane pomógł też kursowi wzrosnąć o 4% od początku roku do 13 lipca.

Mimo to wycena spółki pozostaje niższa niż rok temu — zgodnie ze wskaźnikiem ceny do sprzedaży (price-to-sales, P/S) równym 1,2. Dla inwestora może to być sygnał, że to dobry moment na zakup akcji Kraft Heinz, jeśli wierzy on, że działania naprawcze przełożą się na poprawę biznesu w dłuższym terminie.

Co to oznacza dla inwestora teraz

Przed zakupem akcji Kraft Heinz warto wziąć pod uwagę, że nie jest to prosta historia wyłącznie o dywidendzie. Kluczowe jest, czy plan wdrażany przez Steve’a Cahillane przyniesie poprawę wyników w kolejnych latach.

Dywidenda może zapewniać pasywny dochód w czasie, gdy spółka reorganizuje ofertę i inwestuje w rozwój. Jednocześnie wymaga to cierpliwości, bo zmiany zaczynają działać stopniowo, a na krótką metę mogą pogarszać rentowność.

Na razie Kraft Heinz pozostaje w portfelu Berkshire Hathaway mimo wcześniejszej debaty o rozdzieleniu biznesu, a dywidenda przekraczająca 6% utrzymuje jej atrakcyjność dla osób poszukujących spółek wypłacających zysk akcjonariuszom.