Następca Warrena Buffetta, Greg Abel, skupił akcje Berkshire za 4,5 mld USD

Poza koncernem Nvidia żaden inny biznes nie przyciąga podczas sezonu wyników finansowych takiej uwagi jak Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA, NYSE: BRKB). Warty bilion dolarów konglomerat, który współtworzył emerytowany już prezes Warren Buffett, jest uważnie obserwowany przez inwestorów poszukujących niedowartościowanych spółek oraz osoby inwestujące długoterminowo.

Większość uwagi Wall Street skupiła się na tym, że prezes Greg Abel zakończył trwającą 14 kwartałów serię sprzedaży akcji netto, rozpoczętą w czwartym kwartale 2022 roku. Ważniejsze od samego odwrócenia tego trendu jest jednak to, jakie akcje kupował nowy szef Berkshire.

Warren Buffett przestał pełnić funkcję prezesa Berkshire Hathaway 31 grudnia.

Z dokumentów składanych organom nadzoru wynika, że od objęcia przez Abla kierownictwa żadna spółka nie była kupowana przez Berkshire bardziej zdecydowanie niż Alphabet, właściciel Google (NASDAQ: GOOGL, NASDAQ: GOOG). Buffett rozpoczął budowę tej pozycji w ubiegłym roku. W pierwszym kwartale Abel zwiększył udział Berkshire w Alphabet ponad trzykrotnie, a w drugim kwartale dołożył kolejne 10 mld USD w ramach emisji skierowanej do wybranych inwestorów (private placement). Alphabet jest obecnie piątą największą pozycją w portfelu Berkshire.

To jednak nie ta spółka powinna przyciągać największą uwagę inwestorów.

W drugim kwartale Abel zdecydowanie zwiększył zakupy akcji, które Warren Buffett od lat szczególnie ceni — akcji samego Berkshire Hathaway.

Na ostatniej stronie najnowszego raportu kwartalnego Berkshire, przed oświadczeniami członków kierownictwa, znajduje się szczegółowe miesięczne zestawienie skupu akcji własnych. W kwietniu spółka nie odkupiła żadnych akcji, ale w maju i czerwcu wyraźnie przyspieszyła. Łącznie w poprzednim kwartale Berkshire odkupiła akcje klasy A (BRKA) i klasy B (BRKB) o wartości około 4,53 mld USD.

To największa kwartalna wartość skupu akcji Berkshire od pięciu lat. Łączna kwota wydana na ten cel od połowy 2018 roku, gdy rada dyrektorów zmieniła zasady odkupu akcji, przekroczyła 82 mld USD.

Ponad 82 mld USD wydane na skup akcji pełni kilka funkcji.

Berkshire Hathaway nie wypłaca dywidendy. Dlatego regularny skup akcji, jeśli jest przeprowadzany w uzasadniony sposób, pozostaje najbardziej logicznym sposobem nagradzania akcjonariuszy. Zmniejszanie liczby akcji pozostających w obrocie może z czasem stopniowo zwiększać udziały akcjonariuszy Berkshire w spółce. Sprzyja to także długoterminowemu podejściu i może ograniczać zmienność kursu.

Skup akcji może również zwiększać zysk na akcję (EPS), jeśli spółka utrzymuje stabilny lub rosnący zysk netto. Dotyczy to także Berkshire Hathaway. Dzięki temu spółka może być bardziej atrakcyjna dla inwestorów oceniających firmy przede wszystkim na podstawie ich wyników finansowych i wartości.

Najważniejsze jest jednak to, że ponad 82 mld USD wydane przez Berkshire na skup akcji od lipca 2018 roku oznacza zakład poprzedniego i obecnego kierownictwa o własną spółkę oraz jej przyszłość. Buffett zbudował Berkshire jako firmę cykliczną, która ma wykorzystywać długie okresy wzrostu gospodarczego. Abel prezentuje podobne, skoncentrowane na wartości i długim terminie podejście do aktywów należących do Berkshire oraz jej portfela inwestycyjnego. Skup akcji jest więc wyraźnym wyrazem zaufania do przyszłości spółki.

Dopóki akcje Berkshire Hathaway będą notowane w okolicach wartości księgowej powiększonej o 50% lub poniżej tego poziomu, Abel prawdopodobnie będzie kontynuował ich skup.