Google, Amazon, Meta i Microsoft przeznaczą 1 bln USD na AI w 2027 r.

Mark Mahaney, starszy dyrektor zarządzający i szef badań internetowych w Evercore ISI, ocenia skalę wydatków największych firm technologicznych na infrastrukturę i rozwiązania związane ze sztuczną inteligencją.

Mahaney szacuje, że Google i Amazon wydadzą po 300 mld USD w 2027 roku. Meta ma przeznaczyć około 200 mld USD, a Microsoft — co najmniej 200 mld USD. Suma tych wydatków to 1 bln USD w 2027 roku. Do tej kwoty można doliczyć inwestycje innych graczy, jak SpaceX czy Oracle, co daje wydatki powyżej jednego bln USD.

Wydatki kapitałowe (CAPEX) rosną, a ich skala stała się wyraźniejsza w tym roku. Inwestorzy często reagują negatywnie na duże CAPEX, ponieważ wolą kupować spółki, które otrzymują środki inwestycyjne, niż te, które same je wydają.

Mahaney zwraca uwagę, że przełom nastąpi w chwili, gdy wydatki kapitałowe przestaną rosnąć i ustabilizują się. Gdy rynek będzie miał jasność co do poziomu szczytowej intensywności CAPEX, inwestorzy będą mogli skupić się na zwrocie z tych inwestycji — ROI (zwrot z inwestycji) i ROAI (zwrot z inwestycji w AI).

Dopóki CAPEX rośnie dynamicznie, działa to jako czynnik hamujący wyceny. Spółki mogą to zrekompensować dwiema drogami: bardzo niską wyceną lub wyjątkowo dobrymi wynikami przychodowymi. W ocenie Mahaneya takie połączenie tworzy korzystniejszą sytuację dla Meta i Amazona niż dla Google.